主题：国电电力 期待资产注入

支撑评级的要点
　　08年综合成本管理优势减弱；
　　09年燃料价格回落趋稳，成本压力大幅减缓；
　　储备丰富清洁能源项目，防御性逐渐增强。
　　评级面临的主要风险
　　公司所属电厂区域电力需求降幅超过预期；
　　集团资产注入带来高成长性。
　　估值
　　国电电力目前股价相当于2.3倍预期09年市净率与34.8倍预期09年市盈率。鉴于集团资产注入的预期，我们认为公司具有中长期投资价值。我们维持公司目标价6.60元人民币，将评级由买入下调为持有。

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