主题：年报季报下周收官 675股业绩暴增

导读：
　　年报季报披露下周收官 银行一季报有望超预期
　　招行去年净利增长38.27%不良贷款拨备覆盖率高至223.29%
　　675份一季报环比增323% 牛市行情亟须拨乱反正
　　季报掘金:一季报16只"错杀股"
　　
　　年报季报披露下周收官 银行一季报有望超预期
　　4月30日（下周四），是上市公司年报季报披露的最后期限。因此，下周将迎来上市公司2008年年报及2009年一季报披露工作的收官之战。在下周的四个交易日里，沪深两市将有773家上市公司披露一季报，将有221家上市公司披露2008年年报。

　　银行一季报将成为下周市场关注的焦点。届时，中国银行（601988）、工商银行（601398）、以及浦发银行（600000）、招商银行（600036）等都交出2009年一季报的成绩单。据申银万国分析师姚晨曦预测，2009年一季度，半数银行有望实现净利润同比正增长或持平，上市银行整体小幅负增长约5%。

　　下周财报的亮点除了银行业集体披露一季报外，中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国平安（601318）、中国太保（601601）、中国神华（601088）、中国中铁（601390）等众多权重股的一季报也同样值得关注。
　　目前，上市银行只有民生银行和深发展披露了2009年一季报。民生银行净利润略增1.63%，低于预期。相比之下，深发展业绩更为抢眼，更有专家表示，12%增速超出预期，预计可能是银行业一季报业绩的上限。其他上市银行业绩能否超出12%，下周将见分晓。
　　申银万国研究报告认为，一季度半数银行有望实现净利润同比正增长或持平，上市银行整体小幅负增长约5%。
　　申银万国做出上述预测基于以下原因。第一，2008年11月份以来的持续信贷高投放使银行的资产规模扩张不断加速，预计一季度资产同比增速超过25%。虽然一季度无法实现以量补价，但规模的扩张还是能在一定程度上弥补息差收窄的负面影响。第二，政府投资刺激下经济的逐步复苏以及高额的信贷投放使银行有信心维持2009年业绩的相对平稳，在此基础上银行有意愿也有能力通过拨备计提和费用的调整来平滑季度之间的业绩。第三，部分银行通过出售债权或股权资产来实现一次性收益。
　　公司方面，申银万国预计，息差压力相对较小的工行和交行、规模扩张速度较快的浦发和深发展有望实现2009年一季度业绩的正增长，南京银行(601009)依靠出售债券、民生银行依靠出售近1亿股海通股权也都能达到业绩的同比持平。(东方早报)

　　招行去年净利增长38.27%不良贷款拨备覆盖率高至223.29%
[*stock*]600036[*/stock*]
　　昨日，招商银行（600036，收盘价15.27元）发布2008年年报显示，该行2008年净利润为210.77亿元，比上年增加58.34亿元，增幅38.27%；净利息收入实现468.85亿元，比上年增加129.83亿元，增幅38.30%，非利息净收入实现84.23亿元，比上年增加13.67亿元，增幅19.37%。每股收益人民币1.43元，同比增长37.5%。不良贷款拨备覆盖率为223.29%，比年初提高42.9个百分点。
　　对于净利润的增长，招行称主要是因为生息资产规模增长、利差扩大，净利息收入快速增长；非利息净收入继续保持较快增长；法定税率下降使本集团实际所得税率有所降低。
　　高管薪酬总额下降21%
　　年报显示，公司银行业务57.30%，零售银行业务15.89%，资金业务28.34%。零售银行业务利润占比下降较多，主要是由于2008年资本市场持续下滑，与其相关的零售银行业务手续费净收入增长较少。
　　2008年，招商银行的资产负债规模增长稳健，存贷款规模增长较快。截至2008年12月31日，集团资本充足率为11.34%，较上年末上升0.94个百分点，核心资本充足率为6.56%，较上年末下降2.22个百分点；该行资本充足率为10.49%，较上年末上升0.20个百分点，核心资本充足率为7.15%，较上年末下降1.56个百分点。
　　招行称，资本充足率上升主要是因为2008年集团表现出较强的资本内生能力，全年利润增长对资本的补充可覆盖加权风险资产增长对资本的消耗；并且2008年9月为应对新增股权投资对资本的消耗，成功发行人民币300亿元次级债券补充附属资本。核心资本充足率下降主要是对永隆银行的第二次收购溢价部分冲减资本公积，减少了核心资本。
　　而高管薪酬方面，招行高管在2008年的薪酬也与行业方向一致，出现下降。2007年度招行支付高管税前报酬总额为5319万元，2008年度此数据则下降至4234.91万元，下降约21%。其中行长马蔚华去年年薪为789.28万,比前年的963万少了很多。
　　不良贷款双降
　　招行在2008年实现了不良贷款总额与不良贷款率的持续双降。年末不良贷款总额为人民币94.99亿元，比年初减少人民币8.95亿元，降幅8.61%；不良贷款率1.14%，比年初下降0.40个百分点。与此同时，年末关注类贷款余额及占比较年初均呈下降。
　　2008年，招行全年累计现金收回年初不良贷款人民币20.34亿元，使年末可疑、损失类贷款余额及占比较年初均呈下降。截至2008年12月31日，企业不良贷款余额为81.44亿元，比年初下降人民币14.41亿元，企业不良贷款率为1.57%，比年初下降0.58个百分点。其中，流动资金贷款的不良额与不良率大幅下降，固定资产贷款不良率也呈下降。
　　对于市场关心的永隆集团，年报显示，永隆集团2008年综合税后亏损港币8.16亿元。主要是为所持债务抵押证券(CDO)提拨准备港币8.19亿元，为结构性投资工具(SIV)增提港币3.16亿元减值亏损，两者皆已全数拨备或撇销。同时，也为所持部分债券及投资因金融海啸降值及雷曼迷你债券事故分别提拨了准备。（每日经济新闻）

　　675份一季报环比增323% 牛市行情亟须拨乱反正
　　尽管今年一季度A股净利润同比下降17%,但环比出现明显上升,不过中小企业仍在滑向深渊。
　　与此同时,在"鸡犬升天"的普涨行情中,基本面与股价走势背离严重,被错杀的股票不在少数。
　　4月底是A股市场基本面曝光最密集的时期--1600余家上市公司年报与一季报将在此重合,400多只基金的一季报也在同一时期发布。时逢艰难时世,今年的一季报尤为引人关注。流动性推动股市站上年线后,亟须得到基本面的支撑,摆脱"一条腿"行情。
　　令人稍感欣慰的是,尽管今年一季度A股净利润同比下降17%,但环比去年四季度出现明显上升,但与此同时,基本面与股价走势背离严重,被错杀的股票不在少数。
　　同比大降:减利公司过半
　　截至本周五（4月24日）,两市共有1318家上市公司发布了2008年年报,675家发布了2009年一季报,分别占上市公司总数的82%和42%。
　　根据理财一周报统计,上述1318家公司2008年净利润同比大幅下降了17.3%,为2001年以来最为严重的年度衰退。675家公司的一季报则显示,今年一季度上市公司净利润同比下降了17.0%,连续第三个季度出现同比下降。

　　季报掘金:一季报16只"错杀股"
　　贵州茅台:昔日重来？贵族踯躅年线
　　错杀之1 贵州茅台（600519）
　　错杀点：两市基本面最好的股票，增长极其稳定，一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率大大超出竞争者，机构没有减仓，今年涨幅仅10%出头。
　　理财一周报记者/陈金艳
　　
　　今年以来仅10%出头的涨幅，让贵州茅台这个两市第一高价股掉尽面子。但一季报显示，该股业绩的稳定增长丝毫不受经济周期影响，堪称两市基本面最好的个股。
　　第一高价潜龙在渊
　　2008年10月17日,贵州茅台被一笔仅仅2手的小单拖下100元,直至去年11月27日才再次站稳100元。但在随后的5个月内，贵州茅台并未跟随大盘顺势上扬，整体涨幅远远落后于大盘。
　　截至本周三，贵州茅台股价收于123.82元，仍在年线下方徘徊，今年年后涨幅仅13.9%，位于A股涨幅榜后100名，如此低的涨幅让投资者大跌眼镜。不过该股近几个月来的成交量一直在温和放大，已经超过了该股历史最高价时的成交水平。
　　基本面强者恒强
　　就基本面而言，在业绩方面，贵州茅台去年实现主营业务收入82.42 亿元，同比增长13.88%；利润总额53.85亿元，同比增长19.09%；净利润37.99亿元，同比增长34.22%；实现基本每股收益4.03元。贵州茅台在2008年年报公布了每10股派11.56元的高派息方案。
　　值得注意的是，2008年末，茅台预收账款高达29.4亿元，较2008年三季末9.4亿元的预收账款大幅上升20亿元。也就是说，如果茅台将2008年的预收账款维持在2007年底的水平，茅台2008年四季度销售收入将达到35.7亿元，按2008年茅台48%的净利率计算，每股收益将高达1.8元。按这个算法，贵州茅台2008年的每股收益为5.13元。
　　此外，贵州茅台的一季报业绩也符合预期。今年一季度，该公司实现每股收益1.29元，同比增长39.35%，为两市业绩最好的股票；营业收入25.13亿元，同比增长26.0%；利润总额17.05亿元，同比增长39.5%。无论是同比还是环比，一季度公司收入和净利润都出现上升，毛利率也提升了0.5个百分点至90%，大大超出五粮液67.4%的水平。
　　机构扎堆VS筹码分散
　　出于对业绩的良好预期，机构向来重仓贵州茅台。一季报显示，该股前十大流通股东中有6家基金，2家保险公司，总持股量比年报略有增加。其中有3家基金公司继续增仓贵州茅台，广发聚丰增仓285.2万股，富国天益价值证券投资基金增仓73.62万股，博时第三产业增仓25万股。此外，中国人寿保险股份有限公司持股596.83万股，新进入前十大流通股东。
　　而根据的统计数据显示，贵州茅台一直是机构重仓股，即使在去年单边下跌市中，机构仓位始终保持在70%左右。
　　不过一个不太好的信息是，贵州茅台的股东数由去年年末的2.76万户暴增至一季度的4.54万户，筹码有分散的嫌疑。类似的情况曾出现在2006年第二季度，当时该股股改后放量滞涨，股东人数暴增，不过几个月后从40元快速冲上100元（复权价）。 (东方早报)

　　丽珠集团:摒弃投机，社保低调加仓
　　错杀之2 丽珠集团（000513）
　　错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率环比上升，现金流充裕，股东人数减少12.5%，社保加仓，今年涨幅不到30%。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　丽珠集团今年以来涨幅只有28%（截至本周四），日换手率鲜有逾1%，而同期深成指上涨超过40%。事实上，丽珠集团跑输大盘与其基本面严重背离。该公司今年一季度业绩、现金流大增，同时社保加仓、股东户数减少，这样的股票在今年的大行情中被埋没实在有些可惜。
　　天相投资认为，随着丽珠集团在证券市场投资额度的大幅减少，公司逐步聚焦主营业务，且目前股价不高，对其评级提高至"增持"。中金则给了该股"审慎推荐"的评级。
　　大行情"无人问津"
　　据Wind统计，截至4月22日，今年来申万医药板块涨幅仅为29%，在23个板块中排名倒数第六。而丽珠集团在医药板块中的涨幅正好位居中游，跑输了大盘十几个百分点。事实上，今年来，丽珠集团不止一次跑输大盘。
　　先来看2月6日到2月16这段时间。期间，深指实现七连阳，涨幅接近20%，期间丽珠集团下跌了2天，涨幅刚过10%。而在2月16日，深指创下自去年11月反弹来的新高，当天涨幅为1.65%，而该股竟然在当日下跌1%。
　　再来看3月4日，当日受"两会"开幕刺激，深指涨幅超过6%，而丽珠集团尽管上涨4%，但是全天交投低迷，换手率仅为0.25%。
　　净利润环比暴增
　　年报净利润下滑或许是造成近期丽珠集团股价涨幅不明显的原因之一，但是一季报更多的指标表明，丽珠集团基本面并不差。4月20日，丽珠集团同时发布去年年报和今年一季报，年报和一季报业绩"冰火两重天"。
　　去年，丽珠集团净利润同比下降近九成，但事实上，这要受累于投资收益和公允价值，今年一季度，公司逐步减持了二级市场投资，有助于降低业绩波动性。一季报显示，该股一季度实现营业收入5.4亿元，同比增长3.08%；净利润1.16亿元，同比增长126.2%。环比看，丽珠集团一季度不仅实现扭亏为盈，而且净利润环比暴增8371%。
　　另外，毛利率是衡量医药行业业绩的一个重要指标，一季度丽珠集团毛利率大幅提升到52%，相比去年提高了近8个百分点。
　　社保加仓筹码集中
　　社保加仓也是该股一季报的亮点之一。尽管成绩不活跃，但今年一季度全国社保基金一零四组合增仓丽珠集团100万股，增仓后持有流通股比例由去年四季度的3.79%增加至4.42%。此外，也有基金在一季度加仓丽珠集团，一季度，华夏回报证券投资基金也在一季度增仓28万股。
　　值得一提的是，持有丽珠集团A股的股东人数较去年第四季度减少了12.5%，筹码进一步集中。事实上，这已是丽珠集团连续第三个季度股东人数环比下降。数据显示，去年第二季度末，丽珠集团的股东户数为3.5万户，而到今年一季报股东户数减少至1.89万户，其中一季度比去年四季度少了近2700户，相比去年一季度户均持股数几乎增加了1倍。 (东方早报)

　　川化股份:重组可期，受益产品提价
　　错杀之3 川化股份（000155）
　　错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率上升，存货环比减少，今年涨幅不足50%，仍未有效突破年线。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　截至4月22日，川化股份今年的涨幅为44%，而同属氮肥生产上市公司的昌九生化（600228）涨幅为96%，同期，深圳成指的涨幅也超过60%。
　　再来看川化股份的基本面。作为国内最大的合成氨和氮肥生产企业之一，川化股份连续三年实现盈利，有全流通、重组预期、三农题材和川渝概念。川化股份不缺业绩和概念，但股价却一直不温不火。
　　重回年线之下
　　本周一，川化股份随大盘上涨，最后以超过2%的涨幅触碰年线。周二，川化股份延续上涨势头，终于稳住年线。可是，周三，在大盘深幅调整下，川化股份超过8%的跌幅一举击穿年线。
　　挑战年线遇阻，便可局部反映川化股份今年的走势。从已经过去的近四个月交易看，今年来，川化股份仅有一个五连阳，而深指在2月中旬有过一次七连阳，在4月有过一次五连阳。从成交量看，该股也没有明显的放大。
　　业绩有望再增
　　4月15日，川化股份公布一季报，实现净利润6627万元，同比增长13%。主营业务收入为6.55亿元，同比上涨11%。
　　国信证券分析师邱伟认为，公司今年的增长点将主要集中在4万吨亚氨基二乙腈项目。该项目将于今年三季度建成投产，亚氨基二乙腈作为DA法制草甘膦的原料产品，未来有较大市场。
　　此外，公司30万吨硫磺制酸项目已进入试生产，除增加硫酸产品外，副产的蒸汽还可缓解公司天然气供需矛盾。
　　天相投顾认为，川化股份作为尿素生产龙头企业，有较大的成本优势，化肥产品需求刚性，4月过后南方逐渐进入化肥销售旺季，公司尿素产品价格仍可能有所上升。
　　另外，从存货上看，该股一季度存货为29628万元，少于去年年底的31391万元。
　　资产减值大幅冲回
　　值得一提的是，在已经公布的第一季度业绩报告中，川化股份资产减值冲回明显，这主要得益于尿素价格回升。
　　去年末公司大幅计提了近5200万元的资产减值损失，其中对库存产品及原材料计提了约3000万元跌价准备。今年来，由于公司主要产品尿素销售价格从去年末的1600元/吨回升至现在的2000元/吨左右，公司因此回冲了1580万元资产减值损失。资产减值冲回对川化股份一季度净利润的贡献率为24%。
　　虽然，尿素价格上涨加大资产减值回冲，但是天相投顾认为，依然要留意原材料价格持续上涨的风险。
　　邱伟表示，川化股份的资产重组预期也可能是将来该股票受到资金青睐的一个重要原因。在邱伟看来，如果今年公司大股东川化控股集团能够顺利实现川化股份和泸天化的重组，那么这可能成为公司股价上涨的催化剂。(东方早报)

　　大西洋:盈利翻番，机构轮番买入
　　错杀之4 大西洋(600558)
　　错杀点：一季度营业收入环比增长，净利润同比环比均大涨，存货环比减少，股东户数相比去年年报减少了4.9%，今年股价涨幅约52%，券商建仓。
　　理财一周报记者/史晓玉
　　
　　作为焊接材料行业中的龙头，大西洋在国内的市场占有率保持在20%以上，西南地区占有率更超过80%，优势明显。今年一季度，其实现净利润1576万元，同比大增125％，环比更是大增468%。
　　与其业绩增长形成鲜明对比的是，截至4月22日（本周三），大西洋2009年股价涨幅约52%，基本与大盘同步，相比那些动辄翻番的牛股更是相形见绌。不过一季报显示，中信证券自营盘和申万集合理财产品申银万国1号价值成长集合资产管理计划同时在今年一季度分别买入318.29万股、100.26万股，占比流通盘4.31%和1.36%，双双进入前十大流通股东名单。
　　产能扩张
　　主营业务方面，大西洋近年加快扩张步伐。2006年8月新建新型焊材基地，固定资产投资共计1.47亿元，主要实施药芯焊丝扩能项目、特种焊条扩能项目及技术中心项目。药芯焊丝技术改造项目拟投入7500万元，2008年12月建成投产，新增药芯焊丝产能1万吨，特种焊条产能2万吨。
　　2009年1月，公司拟发行不超过2.65亿元可转债，募资将用于新增4万吨药芯焊丝技术改造项目。项目已经上报自贡市经济委员会备案，项目总投资28915万元，建设期为24个月，财务内部收益率（税后）18.6%，投资回收期（所得税后）为6.84年（含建设期）。
　　
　　　此外，公司出资12750万元与上海浦东合庆工业发展公司合资设立上海大西洋焊接材料有限责任公司(占85%)，在川沙镇的合庆工业园内，将为公司带来新的利润增长点，该基地建成后将形成年产5万吨的生产能力，将进一步扩大华东市场占有率。
　　机构抢筹
　　近期以来，包括广发证券在内的多家研究机构发布了公司调研报告。综合来看，机构预测公司2009-2011年每股收益分别为0.388元、0.437元和0.590元。但由于资本市场回暖，公司一季度业绩大幅增长93％，远远超出分析师此前预期。
　　二级市场上，近期该股换手充分，技术指标向好。特别值得注意的是，4月16日，股票的换手率达到23.63%。当天交易信息显示，2家机构专用席位合计买入3033万元，以成交均价15.23元计算，合计买入199万股，占比流通盘2.69%。考虑到该股盘子较小，未来股本扩张潜力较大，且有增发题材，值得投资者中期关注。(东方早报)

　　合肥百货:增长明确，新高就在眼前
　　错杀之5 合肥百货（000417）
　　错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润同比大增，毛利率环比上升，停止资产减值，现金流充沛，社保基金加仓，今年涨幅不到20%。
　　理财一周报记者/陈金艳
　　
　　在刺激经济基调向消费倾斜的背景下，商业股的防御性优势、后续政策概念优势、滞涨优势逐渐将体现出来。但是作为区域龙头的合肥百货自今年以来的涨幅不尽如人意，截至本周四，该股年后累计涨幅仅16%。
　　不过安信证券等多家券商在近期发布的研究报告中均表示，合肥百货作为区域龙头，其扩张扎实稳健，维持"增持"评级。
　　放量上涨意犹未尽
　　随着去年11月中旬四万亿经济刺激计划的出台，大盘结束了单边下跌的噩梦，而合肥百货先于大盘3个交易日见底，并开始了疯狂的反弹。反弹至去年年底，合肥百货累计上涨34.38%，而上证综指在此时间段内仅上涨了9.36%。
　　不过，进入2009年后，合肥百货的走势开始疲软，同时进行了两轮深度调整，让合肥百货错过一轮大反弹。今年以来（截至本周三），上证综指累计上涨35%，商业零售板块上涨44%，而合肥百货仅上涨16%。
　　不过，该股从4月10日起开始放量上攻，和2个月前的放量上涨颇为相似，并快速摆脱了年线的纠缠。
　　业绩增长明确
　　根据合肥百货今年一季报，今年一季度该公司实现净利润为4076万元，同比增长58.16%；实现每股收益0.11元，同比增长58.31%，略好于之前的预期。
　　在销售毛利率方面，合肥百货今年一季度为17.07%，同比提高了1.01个百分点，环比提高了3.73个百分点。
　　此外，2009年合肥百货新开百货门店1-2家，社区超市和便民超市则保持在15家左右的增速。安信证券认为，由于安徽零售业整体竞争比较缓和，经营成本也比较低，公司基本控制了核心商圈的大部分百货门店资源，门店的管理在当地百货业处于中上水准；公司重点发展社区超市，处于成长期，利润增长尚有很大的提升空间。
　　总体来看，合肥百货业绩增长的确定性比较大。
　　另外，该股在去年四季度计提了1000万元的资产减值损失，不过到了一季度，该股冲回了10万元。
　　机构高度控盘
　　业绩稳定增长，股价前行缓慢，但是一季度基金及社保资金的介入，给合肥百货在二级市场的表现带来生机。
　　根据统计，今年一季度，有2家基金公司及1家社保基金新进入合肥百货前十大流通股东，分别为广发大盘成长混合型基金749.26万股、兴业先进成长基金1080万股以及社保104组合699.97万股。
　　总体来看，该股受到机构的高度控盘，历来涨跌幅度较小，不过一季度股东人数的增加和成交量的放大显示出该股的筹码有松动迹象，目前该股距离历史最高价（复权）也不过30%的距离。(东方早报)

　　红阳能源:放量爬升，筹码逐渐集中
　　错杀之6 红阳能源（600758）
　　错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上升，毛利率环比上升，股东人数环比减少11.4%，基金加仓，今年涨幅不到50%。
　　截至本周四，今年以来红阳能源累计上涨47.32%。数据显示，自3月13日该股第二波反弹以来，机构仓位始终保持在19%。不过根据一季报显示，该股在今年一季度被3家基金公司看中，大举建仓，该股股东人数也出现大幅减少。
　　楼梯股曲折上年线
　　去年11月至去年年底，红阳能源走势可谓一波三折。连续经历了三波调整，值得注意的是，这三波调整呈阶梯式向上，这也是我们常说的"楼梯股"。
　　在去年11月10日至11月18日，该股开始反弹，但紧接着出现第一个回调，从下调开始至爬上第二级阶梯，红阳能源用了15个交易日，此时间段远远短于爬上第一级阶梯的时间，而第三级阶梯更是只用了7个交易日。
　　12月17日的一个放量长阳，将红阳能源带上了新的征程。虽然在长阳后出现了四连阴，但这仅仅是洗盘。上周我们在文中曾提到，应该追涨"楼梯股"，通常情况下，此类个股在吸筹后会进行较大级别的上涨。同样，该股在四连阴后出现了长达两个月的连续上涨。虽然之后也曾出现回调，但强势走势依然得以延续。即使在4月16日红阳能源限售股份上市流通，但该股当天依然大涨4.17%。
　　该股今年的涨幅不到50%，日前刚刚站上年线，不过成交量一直在温和放大。
　　资产注入传闻再起
　　该股在去年进行了重大资产重组，公司资产全部进行置换，从原来的建筑业变更为热电行业。受益于政府拉动投资需求的政策，电力的需求正在逐渐恢复，行业未来景气度将上升。一季报显示，该股的营业收入和净利润同比和环比均出现上涨。近期有消息称红阳能源有可能被资产注入。
　　去年2月因实施了资产重组，红阳能源从建筑行业转向热电行业，实现扭亏，也因此被摘帽。今年3月下旬，再次有媒体称，大股东沈煤集团将逐步注入旗下在沈阳和黑龙江的煤矿资产，还有配套的60万吨焦化公司，以实现大股东煤业资产的整体上市。但是记者在求证过程中，始终未能接通该公司董秘办公室电话，尚无法确认此事。
　　基金介入筹码集中
　　根据红阳能源2008年年报显示，去年四季度该公司前十大流通股东中没有一家机构。但是进入今年一季度后，有三家基金公司同时现身红阳能源。
　　其中，泰信先行策略开放式基金目前仓位为355.36万股；诺安成长股票型基金目前仓位为232.11万股；诺安股票型基金目前仓位为107.34万股，这三家基金均是在今年一季度新进入十大流通股东名单的。
　　此外，目前红阳能源股东数为2.01万户，较去年四季度减少了2586户，减少比例高达11.4%，显示出该股的筹码正处于集中的过程中。(东方早报)

　　川投能源:发展可期，基金险资杀入
　　错杀之7 川投能源（600674）
　　错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润环比上升，毛利率上升，股东人数环比减少8.5%，保险资金加仓，今年涨幅不到40%。
　　理财一周报记者/陈金艳
　　
　　尽管在去年年底曾出现连续涨停的走势，但是今年川投能源的表现非常一般，截至本周四仅上涨了34%，低于上证综指的涨幅。尤其是进入4月，该股持续调整。
　　从机构持仓来看，本周四机构结束了连续8天的净卖出，在大盘微涨的情况下，机构开始买入。
　　明星股的黑4月
　　去年10月30日，川投能源发布公告称，控股股东正策划设计公司的重组事项，自11月4日开始停牌。一个月后，川投能源复牌，连续6天涨停。经过3天调整后，以30度角向上拉升，直至今年2月17日才结束上涨，进入今年以来第一波调整。
　　3月13日，川投能源结束调整，开始温和放量上涨，3月31日当天，以一根长阳结束了第二波反弹。根据龙虎榜数据显示，当天，排在买入榜第一位的是机构专用席位，净买入1.48亿元，位于第三位的依然是机构专用席位，净买入2013亿元。而卖出榜中机构专用席位仅卖出5011万元。但是，创出新高后的川投能源未能一鼓作气，次日再次回调，之后盘跌至今。4月以来截至本周四该股下跌了13%。
　　水电特色鲜明
　　就基本面而言，尽管川投能源一季报净利润出现了27.8%的下滑，但是雅砻江水电开发给该公司未来业绩带来想象。
　　本周证券时报援引川投能源董秘谢洪先原话表示："日前，川投能源通过定向增发收购大股东四川省投资集团持有的二滩水电开发有限责任公司48%股份的相关材料刚刚上报了证监会。"
　　根据公开资料显示，川投集团持有的二滩水电48%的股权价值为32.5亿元，川投能源以11.06元/股的价格向其增发2.94亿股购得，增发后，川投能源总股本约为9.3亿股。二滩水电全面负责雅砻江流域水能资源开发和水电站梯级建设营运。目前，建设完成的二滩水电站为第一阶段，2015年以前新增装机容量1140万千瓦，2020年前实现总装机2300万千瓦，最终在2025年前完成整个雅砻江水电站的建设。
　　除雅砻江水电站外，目前已经投入运营的有控股子公司田湾河水电公司，其发电量和营业收入较上年同期大幅度增长，营业利润上升。
　　6家机构新入股东名单
　　此外，根据一季报显示，该股的前十大流通股东中有6家基金，3家保险公司。其中4只基金为一季度新进，2家保险公司为一季度新进。
　　排在该股流通股东第一位的是中邮核心成长基金，该基金在一季度以1399.99万股的持仓量，将在去年四季度的第一大流通股东光大保德信量化核心基金挤下了榜首，同时，中邮核心成长基金是首度进入该股前十大流通股东名单中。
　　此外，大成价值、中银持续增长、建信恒久价值这3只基金是今年一季度新进入前十大流通股东中的，中国人寿、中国人寿集团2家保险公司也是新进前十大流通股东名单。(东方早报)

　　时代新材:订单充足，一季业绩翻番
　　错杀之8 时代新材（600458）
　　错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均大增，毛利率环比上升，存货下降，应收账款同比减少，股东人数环比大减17.9%，保险公司加仓，今年涨幅不到40%。
　　理财一周报记者/陈金艳
　　
　　手中握有大订单、今年一季度业绩翻倍、股东人数大幅下降的时代新材今年以来仅上涨不足40%，有些令人看不懂。
　　近期中信建投给予该股"买入"评级、安信证券给予该股"中性"评级，并均给出了15元的目标价，目前该股仍在该价位下方走缓慢的上升通道。
　　领先优势未能持续
　　早在国家推出4万亿经济刺激计划前两个月，时代新材便已经开始触底反弹，遥遥领先大盘。但是，就在大盘开始强势发弹时，时代新材却开始调整，与大盘反向运行。最终，在去年11月10日至12月30日这段时间内，时代新材以9.87%的涨幅，远远落后于大盘。
　　今年元旦后，时代新材在经历了年底的两轮调整后，再次向上发力，进入了上升通道。不过在2月中旬后，该股进入了逢新高必调的怪圈，成交量无法继续在高位放大。这也导致该股在年后仅上涨38%（截至本周四）。
　　一季度业绩翻番
　　尽管时代新材在近期上下震荡，裹足不前，但一季报显示，该股股东人数大幅减少了17.9%，中国人寿进入十大股东名单。支持机构持股的理由或许就是时代新材的良好业绩。
　　根据4月16日时代新材公布的数据显示，该公司2008年共实现营业收入10.46亿元，较上年同比增长46.73%；实现净利润4722.33万元，同比增长35.53%。今年一季度，时代新材的业绩更是突飞猛进。今年一季度，该公司实现收入3.58亿元，同比上涨72%，环比上涨63%；实现净利润1955.85万元，同比增加106%，环比增加89%。
　　同时，今年一季度该股的毛利提高了2个百分点，另外，该公司存货从去年年报的3.20亿元减少至一季度的2.48亿元。
　　未来订单充足
　　此外，该股的订单也非常充足。去年四季度，时代新材的桥梁支座订单较少，但是进入2009年后，我国新开工多条客运专线。其中包括乌鲁木齐至兰州、西安至成都、上海至昆明、合肥至福州、郑州至徐州、石家庄至济南、北京至沈阳等7 条线路；另外2009年我国新开工煤运铁路项目14条。这些新开工的线路将增加对桥梁支座的需求。而时代新材在桥梁支座产品的市场占有率约为20%，领先于同类公司。
　　目前，在2008年的京沪高铁桥梁支座总额约6.2 亿元的招标中，该公司已经中标1.31亿元。中信建投预计，未来随着铁路建设的推进，桥梁支座订单将继续增长，预计2009年有3亿元左右的订单。(东方早报)

　　中原环保：转型成功，筹码加速集中
　　错杀之9 中原环保（000544）
　　错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润环比上升，股东人数连续三个季度下降，今年涨幅仅40%，仍未有效突破年线。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　今年以来中原环保依托50日均线缓慢上涨，落后于大盘。不过，其涨幅主要集中于今年前两个月，而到3月份后基本处于滞涨，成交量也没有出现明显放大。
　　事实上，从消息面和基本面上看，3月份以来中原环保的利好还是较多的：2.1亿元借款担保风险解除，年报业绩增长，一季报业绩环比增长，股东人数连续三个季度出现下降。
　　近2个月竟下跌
　　体面业绩出炉的中原环保，3月份以来涨幅却不及大盘。据统计，自2月23日该股创下本轮反弹的一个高点后，截至本周四，中原环保反而下跌了4%，仍然在8元附近徘徊。而同期的深指涨幅超过10%。
　　此外，4月17日，中原环保在赢得15%的换手率后终于触及年线，而深指在3月24日那天就站上了年线，中原环保比深指晚了半个月。年线还没站稳，4月22日，超过7%的大阴线让中原环保徘徊于年线。
　　一只具有"时尚"环保概念的个股，在大盘强势之时，却涨幅平平，这本已令人费解，更何况从报表看中原环保主营业务能力还在不断提升。
　　盈利能力有望提升
　　3月25日，中原环保公布了年报。年报显示，去年公司实现主营业务2.56亿元，同比增长10%。尽管同比增长的幅度并不是很大，但从中可见中原环保主营业务转型的阶段性成功。中原环保在年报中称，公司主业有污水处理和集中供热，其中集中供热年度营业收入为1.11亿元，而污水处理收入为1.42亿元。
　　值得一提的是，尽管中原环保在年报中显示的销售毛利率同比仅上涨3个百分点，但是两大主业中的污水处理毛利率高达68%，同比上升超过13个百分点。而根据国家政策，今后国家将对城市污水处理制定有利于环保的财政政策，而这将有利于中原环保主业盈利能力的进一步提升。
　　另外根据4月18日公布的一季报，该股尽管一季度的净利润同比出现小幅下降，但是比去年四季度上升了37%。
　　政府机关首成股东
　　股东户数，通常被作为一只股票是否受到投资者青睐的重要标准之一。股东数越少，说明股票在股东手中的集中度越高，那么股价的稳定性也越好。
　　从去年二季度的报表以来，中原环保的股东户数已经连续三个季度减少，分别为51728户、50294户、48510户和45548户，从绝对数量上看，每个季度减少的户数越来越多。而在人均持股数方面，该项指标由去年二季度的2207股增加至2506股。
　　一季报来看，尽管中原环保的股东持股数仍然以个人为主，但是与去年相比，前十大流通股股东中首现政府机关身影：中共四川省纪委、四川省监察厅机关服务中心，其为第一季度新进股东，该季度新进30万股。(东方早报)

　　上海医药：受益医改，背靠资产整合
　　错杀之10 上海医药（600849）
　　错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上升，毛利率环比上升，应收账款同比减少，一季度现金流相当于去年全年，股东人数环比减少13.1%，保险公司加仓，今年涨幅不到40%。
　　理财一周报记者/陈金艳
　　
　　上海医药今年以来涨幅不足40%（截至本周四），但在医药板块中表现还算是中上。该股的基本面非常不错，营业收入和净利润增长虽然缓慢但是稳定，而且一季度的经营性现金流达到2.89亿元，和去年整年的现金流相当。另外，一季报显示保险资金加仓了该股，而该股的股东人数也出现下降。
　　
　　上升形态良好
　　尽管今年以来整体涨幅不大，不过近期上海医药表现尤其抢眼，当上周五上证综指下跌1.19%的时候，该股低开高走，全天上涨2.29%，本周三在大盘大跌之际继续保持强势，盘中创新高，全天上涨0.4%。目前该股仍运行在上升通道中，成交量温和放大。
　　从技术面来看，上海医药先于大盘登上年线，近期也是先于大盘开始调整。在上周五，该股的MACD线出现了底背离，说明股价开始走好，尤其在本周三，以一倍于前一交易日的成交量，放量上涨。同时，MACD线接近零值，有由负转正的趋势。
　　受益新医改
　　从基本面来看，上海医药的最坏时期已经过去。根据该公司一季报显示，实现归属上市公司股东的净利润为4256.01万元，同比增长67.52%，环比增长1858%；每股收益为0.0748元。其中，营业利润的大幅上升主要是一季度公司的销售收入大幅增长带来的毛利润增长。
　　与此同时，上海医药的资产整合成为未来市场关注的焦点。自2008年下半年，随着上实集团的进驻和公司高层的变动，困扰公司多年的股东背景问题得到解决，公司正式进入了内部整合的阶段。今年3月30日，有媒体称，上实集团决定分两期向上海医药集团合计提供远低于市场利率的10亿元股东贷款，首笔5亿元资金于3月底到位。
　　海通证券此前表示，上海市政府已将医药定位于上海的支柱产业，在新医改启动的大背景下，上海医药作为上海地区医药商业龙头企业，必将作为产业工具受到政府政策的扶持，成为区域新医改的最大受益者。
　　筹码连续三季度集中
　　从资金面来看，大资金从上周五到本周三连续四个交易日增仓该股。其中上周五超大户和大户累计净买入1909.96万元，本周一至本周三净买入1739.53万元。
　　根据一季报显示，今年一季度该股前十大流通股股东中机构的持股数量继续上升，华夏成长基金新进入前十大流通股股东，持股599.98万股，太平人寿一季度增仓179.01万股。
　　同时，该股一季度的股东人数较去年四季度减少了9117人，连续三个季度股东人数出现下降，换句话讲，该股大半年来筹码一直在集中的过程中。(东方早报)

　　铁龙物流:业绩稳定，三类机构共舞
　　错杀之11 铁龙物流（600125）
　　错杀点：一季度营业收入和净利润环比增长，毛利率环比大幅提升，现金流充沛，今年涨幅不到40%。基金、保险公司增仓，QFII仓位不动。
　　理财一周报记者/史晓玉
　　
　　今年一季度铁龙物流实现每股收益0.071元，净利润同比增长35.49%。社保110组合以及招商优质成长股票型基金在一季度却选择了减仓。与此同时，仍有多家机构因看好其一季度业绩选择了加仓：太平洋人寿新进588.88万股，中融景气行业证券投资基金新进397.87万股，诺安股票证券投资基金加仓500万股。另外，还有3家QFII以及1家保险公司依然看好铁龙物流，持股未变。
　　总体来看，该股的前十大流通股东全部是机构，共有5家基金、3家QFII、2家保险公司。
　　资产注入预期
　　作为一家全国性的铁路物流类上市公司，除具行业垄断优势外，铁龙物流的最大优势是铁路特种集装箱业务。公司拥有中国铁路特种集装箱业务的独家经营权，目前拥有各类特种集装箱2.4万个，为中国铁路最大的特种集装箱保有量，业务范围覆盖全国。从各项业务的毛利占比来看，铁路客货运占60%左右，30%来自特种铁路集装箱业务。公司2008年年报披露，预计2009年度铁路特种箱业务、铁路货运及临港物流业务的收入利润将在2008年的基础上进一步提高，公司盈利结构继续向铁路核心业务转化。
　　尤其值得关注的是，大股东中铁集装箱公司是铁路集装箱唯一具有承运人资格的企业，目前在全国范围内设有18个分公司和6个直属集装箱办理站，负责集装箱铁路运输的日常管理工作，具有独立于18个铁路局的调度系统，存在大股东资产的注入预期。另外，作为公司的实际控制人，铁道部有动力提高特种集装箱的收费价格。
　　估值偏低
　　伴随股指大幅反弹，去年一度坚挺的铁路股今年以来集体走软。截至4月22日，铁龙物流阶段上涨34.7%，而同期大盘上涨35.18%。技术面上，铁龙物流在7.28元附近盘整近半个月后，本周三放量上攻，周四则收出一根带长下影线的阳线实体，蓄势冲高态势明显。
　　目前该股在底部横盘的时间超过了10个月，近几个月成交量放大，已经站稳了年线上方。
　　近期，包括中投证券在内的多家机构给出了"推荐"的投资评级，预计公司核心业务2009-2011年的营业收入分别为13.4亿元、15亿元和17亿元，年均增速为13.7%；净利润分别为2.95亿元、3.34亿元和3.76亿元，基本每股收益分别为0.29元、0.33元和0.37元，年均增速为20.8%；6-12个月目标价格为9元，对应2009年预测27倍市盈率和3倍市净率，估值水平偏低。(东方早报)

　　茂化实华:投资大赚，扭亏实属不易
　　错杀之12 茂化实华（000637）
　　错杀点：一季度净利润同比环比均大涨，毛利率大大超出竞争者，资产减值大幅冲回，公允价值变动大幅上升，今年涨幅不足30%。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　从去年第四季度亏损5606万元到今年一季度盈利2727万元，茂化实华实现扭亏为盈。但今年来，茂化实华的股价涨幅却不太理想，仅三成左右，刚刚站上年线。
　　市场无视一季度扭亏
　　2月初，茂化实华有过一次五连阳，而当时的深指创下七连阳。4月初，茂化实华又一次五连阳，这一次，一个涨停使它触到了年线，在此之前，它有过连续两天"十字星"。
　　4月14日，茂化实华公布一季度快报，作为石化股，一季度预计扭亏为盈实属不易，但当日其股价只微涨0.9%，不过，4月15日，茂化实华涨停从而踏上年线，但紧接着，在季报公布当天，茂化实华大跌5.8%，而当日深指仅跌1%。

　　今年来，茂化实华不仅跑输大盘，甚至也远不如同行业个股。据Wind统计，截至4月22日，今年来，在申万石油化工行业13只正常交易的股票中，涨幅最低的便是茂化实华。
　　投资收益大增
　　事实上，茂化实华一季度业绩大增主要来自投资收益。据一季报披露，报告期已出售证券投资损益1245万元，占其净利润总额的46%。
　　根据一季报，茂化实华初始投资392万元持有海印股份（000861）101万股，报告期损益831万元；初始投资74万元持有湖北金环（000615）20.08万股，报告期损益10万元。
　　此外，茂化实华一季度资产减值损失为-732万元，比起投资收益"靠天吃饭"的不确定性，资产减值损失的冲回更能反映其一季度的营业情况。
　　资产减值损失，简单地说就是资产的现有价值低于账面价值，如果发生资产减损，则要列入成本。茂化实华本期出现负数，意味着上期已经列入成本的减损，在本报告期内，经过评估，本期资产价值大于上期价值，那么在本期以负数冲抵上期数目。茂化实华一季度资产价值损失为-732万元，占其单季度净利润2727万元的27%。
　　主业盈利正在提高
　　正如茂化实华一季报坦言，一季度净利润大增，主要贡献者是投资收益，而其主营业务却同比出现下滑，这或许是影响茂化实华股价上涨的重要原因。
　　一季报显示，公司营业收入为4.56亿元，比上年同期下降56.7%，主要原因是产品价格比去年同期大幅下降。
　　不过，茂化实华去年年报披露，拟投资19305万元建设0.6万t/a乙醇胺装置改扩建至4.6万t/a项目，截至报告期，该项目已完成立项工作，签订了技术与设备供货合同。
　　项目投产后年均销售收入为6.76亿元，税后年利润为4434万元。若该项目最终投产，将极大提高茂化实华的盈利能力。
　　还需注意的是，第一季度，茂化实华的销售毛利率为7.98%，环比高出4.5个百分点，由此可见，茂化实华的主业盈利能力正在提高。(东方早报)

　　浦东建设：订单无忧，股价迟迟不涨
　　错杀之13 浦东建设（600284）
　　错杀点：一季度营业收入同比增长，毛利率环比上升，今年股价涨幅不足50%，社保、QFII增仓。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　浦东建设被誉为浦东"地头蛇"，目前承担了上海20%左右、浦东70%以上的沥青路面摊铺和几乎所有的重大沥青道路的施工。不过与其他上海本地股相比，浦东建设的涨幅却还比较温和，不足50%。
　　虽然，一季度其净利润同比下滑43%，但国信证券邱波认为，因传统业务稳定，未来订单充裕，一季度业绩不足为惧。
　　投资收益下滑
　　直接受益于4万亿的浦东建设，一季度业绩下滑43%，难免让投资者感到担忧。
　　实际上，一季度业绩下滑的"祸首"是报告期内投资收益的减少。一季度，浦东建设投资收益为817万元，同比下降44%。受去年9月以来的IPO暂停所累，浦东建设子公司浦发财务公司打新股业务仍未重启，致使公司今年一季度投资收益出现较大下滑。
　　不过，一季度公司营业收入为2.25亿元，同比增长34%。
　　项目前景可期
　　公司以"差异化竞争"的策略，通过逐步完善"项目投资、股权融资、结构金融"的盈利模式，不断向产业链上游延伸，积极拓展BT项目投资。
　　事实上，浦东建设"差异化"竞争最主要的便是BT项目投资，即政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，建成后，项目设施的有关权利按协议由政府赎回。
　　经过6年积累，公司BT项目日益成熟，其在去年11月一举中标总额达94亿元的浦东机场北通道BT项目，实现了跳跃式发展。
　　邱波预计，公司将以机场北通道项目建设为起点，进入加速发展阶段。公司或将升级为占据产业链高端、以项目运作和工程投融资为核心业务的市政工程"虚拟经营商"。据统计，以BT模式为主的投资形式给公司带来的投资收益从2001年的12%升至2008年的85.4%。
　　未来大订单更多
　　今年1月10日，公司子公司浦兴公司（持股93.4%）签署了三林世博功能区域五项工程投资与回购协议，总投资额约4.68亿元。
　　自去年4万亿经济刺激方案发布以来，作为上海本土的工程建筑上市公司，浦东建设成为4万亿的直接受益者。
　　去年11月初，浦东建设承接了总投资额高达94亿元的浦东机场北通道项目，而之前，它才拿下浦东新区的中环线浦东段新建19标黑色摊铺和浦东国际机场北通道新建21标黑色摊铺两项工程。
　　据测算，这三项工程总投资合计近100亿元，在未来几年内将为公司贡献10多亿元的收益。
　　分析师预计，依托上海两个"中心"建设，未来几年浦东建设的订单会更多。除了投资本土的工程项目外，浦东建设还将业务覆盖到苏浙皖三地。
　　事实上，具有大订单概念的不少蓝筹股，基本面好，订单充足，但股价迟迟未上涨，如隧道股份（600820）、中国铁建（601186）、中国中铁（601390）等，这些个股后市都值得关注。(东方早报)

　　沙隆达A：农药龙头，8大机构抢筹
　　错杀之14 沙隆达A（000553）
　　错杀点：一季度净利润同比增长20.46%，营业收入单季度环比增长1.4%，停止资产减值，今年股价涨幅不足60%，基金、QFII增仓。
　　建仓沙隆达A可能是一季度各路机构少有的集体行动。根据上周公布的一季报，6家基金、1家券商和1家QFII新进十大流通股东名单。其中，海通证券新进977.85万股，占流通盘比4.05%，排名第一；6家基金分别为招商先锋、交银施罗德精选、中邮核心成长、中信经典配置、交银施罗德蓝筹、中信红利精选股，QFII则是恒生银行。8家机构累计增仓3651万股。
　　一季度业绩同比增长20.46%可能是机构看好该股的重点所在，另外，该股去年四季度计提了资产减值损失7190万元，但在一季报中没有继续计提。
　　农药龙头
　　沙隆达A是我国农药行业的龙头企业，农药产量、销售收入和出口创汇等经济指标均位居行业第一。
　　公司设有国家发改委批准建立的"国家认定企业技术中心"和"微生物农药国家工程研究中心验证基地"等，并成功开发了如乙酰甲胺磷、毒死蜱、吡虫啉等优质低毒农药。主要杀虫产品敌敌畏、敌百虫、氧化乐果产量均占国内市场份额的1/3以上，同时拥有比较完善的销售网络和稳定的出口渠道，是我国农化产品内销和出口大户之一。
　　此外，公司还有草甘膦产品的生产规模为5000吨/年，由于国际市场供求关系的变化，草甘膦价格从去年初的每吨3万元上升到每吨5万多元，公司从中积极受益。此外，公司正在扩建年产2万吨的草甘膦项目，预计2008年下半年投产，2008年全年计划生产1.2万吨，这将为公司带来更大的成长性想像空间。
　　资产重组
　　值得关注的是，大股东中国化工农化总公司是中化集团的全资子公司，在国内的化工农药领域实力突出。按照规划，中农化将陆续对沙隆达投入8亿元，帮助公司完成产品的升级改造，其中包括一个225MW热电联产项目，预计每年将为公司节约成本约8000万元左右；一个化工中间体项目，投产后将降低原料成本约三分之二。由此，沙隆达A未来前景值得期待。
　　上海证券发布的最新研究报告认为，伴随春耕时节到来，公司产品销售具有乐观预期。预计2009年、2010年每股收益分别为0.38元和0.50元；对应的动态市盈率为21.37倍和16.24倍。考虑到公司在二季度将迎来生产、销售高峰，未来成长前景看好，维持"超强大市"评级。
　　另外，截至4月22日，沙隆达A股价涨幅57%，相对大盘上涨有限。不过本周四，该股放量上攻，这预示一轮上攻即将展开。(东方早报)

　　中国南车：强力"拒涨"，未来订单充裕
　　错杀之15 中国南车（601766）
　　错杀点：一季度营业收入同比上升，一季度是今年业绩低谷，未来几年订单充裕，保险公司加仓，今年涨幅不到10%。
　　理财一周报记者/吴英燕
　　
　　作为国内最大的城轨地铁车辆制造商，中国南车的股价走势丝毫没有龙头风范，截至本周四，今年股价涨幅仅6%。
　　中国南车有着漂亮的业绩、充裕的订单，但同时也拥有百亿总股本和七成限售股，这严重制约了其在二级市场的表现。近期，海通证券、安信证券等多家券商都对中国南车给予"增持"或"买入"评级。
　　年上涨仅6%
　　今年1月，中国南车横盘。此时的大盘一路高歌猛进，17个交易日中，大盘有12个交易日是收阳。
　　在经历了2月份的上涨后，3月份中国南车开始下跌，而大盘却在3月中旬继续上涨。4月，中国南车缓慢上行，而大盘却已冲过年线。
　　中国南车的股价就像是蜗牛爬坡。从2008年12月31日的4.3元到2009年2月16日创反弹新高的5.15元，中国南车走了2个半月，也仅涨了20%。而同期大盘涨了27%。一季报显示，泰康人寿在一季度新进十大流通股东，加仓1945万股。
　　二季度业绩有望提升
　　中国南车的严重滞涨，和其庞大的股本有直接关系，当然，和业绩也密切相关。
　　本周四，中国南车同时公布去年年报和一季报：涨跌互现。年报显示，公司实现营业收入357.68亿元，较上年增长30.54%，实现净利润13.84亿元，同比增长71.45%。而一季报，中国南车实现净利润1.928亿元，同比下降47.53%。
　　海通证券认为，一季度净利润下滑的主要原因是在2009年营业收入同比增长不到10%的情况下,营业毛利率同比下滑了2个百分点。安信证券表示，铁道部招标延后，是其业绩下滑的重要原因。
　　但他们都认为一季度的业绩并不会影响中国南车今年的总体盈利情况，相反，有券商甚至认为，一季度是全年业绩的低谷，二季度业绩会逐步回升。
　　中国南车在年报中也表示，公司今年将继续保持快速发展，预期营业收入增幅将超过20%。
　　未来订单充裕
　　充裕的订单是中国南车业绩的最大保证。如去年其主营业务保持稳健增长，主要来自2007年和2008年完成的订单额。作为经济刺激计划中铁路基建的直接受益者，中国南车未来几年订单仍很充裕。
　　2008年12月，中国南车控股子公司南车四方机车与铁道部北京铁路局签订了长大编组卧铺动车组销售合同，预计总金额约为30亿元。今年4月7日，中国与沙特阿拉伯签订了近亿美元货车订单。此外，近期有传闻中国南车近期可能收到铁道部京沪高铁和7200KW机车的订单。
　　二季度铁道部招标 (总金额接近1000个亿)即将开始，虽然今年的订单大多要在未来两年交货，但其中货车订单将全部在今年交货，故安信证券认为货车产品的产量将于5 月份开始将明显反弹，机车产品下半年开始将进入批量交货，预计全年仍可增长近10%；此外，从下半年开始城轨、客车、动车组产量都将放大。(东方早报)

　　新农开发：行业回暖，股价亟待补涨
　　错杀之16 新农开发（600359）
　　错杀点：一季度净利润同比增长163.15%，环比增长106.7%，营业收入同比大增，今年涨幅仅25%。社保基金建仓。
　　理财一周报记者/史晓玉
　　
　　虽然新农开发今年一季度每股收益仅0.01元，仍有多家机构扎堆进场。其刚刚公布的财报披露，因棉花价格回升，今年一季度归属于母公司净利润约324.70万元，继2008年全年亏损后，实现盈利，净利润同比增长163.15%。
　　机构方面，有1家社保、3家基金一季度新进该股十大流通股东名单。其中，社保基金602组合新进124.01万股，占流通盘比0.65%；久嘉证券投资基金新进111.71万股；工银瑞信核心价值股票型基金和华安中小盘成长股票型基金分别新进100万股。
　　主业优势明显
　　新农开发是我国农业产业化龙头企业之一，主要从事棉花等农作物的种植和深加工，目前形成了棉花产业、甘草制药业、乳品加工三大主产业。
　　所在地阿克苏地区是国家重要的商品棉生产基地，也是中国西北最大的商品棉生产基地。去年7月公司与山东海龙成立合资公司，合作进行10万吨棉浆粕和8万吨差别化粘胶短纤维项目。两个项目建成后，可带动硫酸、烧碱、盐酸等八个辅助产业项目，将成为公司新的利润增长点。
　　甘草产业方面，由于目前甘草市场原料资源匮乏，产品供不应求，公司将依靠当地资源优势，进行甘草产品深加工，提高产品附加值，从而拓展甘草产业链，提高市场占有率。
　　乳品方面，公司地处我国五大牧区之一的新疆，具有优良的畜种和丰富的草场土地资源。控股75%的阿克苏新农乳业公司，奶业经营已慢慢走上轨道。去年的"三聚氰胺"事件后，新农乳业有望迎来难得的机遇，前景值得期待。
　　2009年轻装上阵
　　中金公司发布的研究报告称，2008年新增8000万元资产减值损失的计提使得2009年各业务将轻装上阵。所以即使预计2009年原奶价格将同比下滑15%，而价格回暖要等到2010年，鲜奶及乳制品仍有望在2009年实现微利。棉纱业务也同样将实现微利。
　　对于2008年业绩不佳的棉浆粕业务，原料价格大幅下滑使得棉浆粕有望实现盈亏平衡：2008/2009产季新疆棉短绒价格已同比大幅下滑58%至2300元/吨，按照当前6500元/吨的含税售价核算，2009年棉浆粕业务有望实现盈亏平衡。由于公司轻装上阵，且棉价难以下行并存在继续上冲的动力，存在趋势性交易机会。
　　从二级市场看，该股今年上涨不足25%，长期横盘，严重跑输大盘，目前该股刚刚冲破年线，后市补涨需求强烈。(东方早报)


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