主题：军工股现估值压力 热点转换至消费板块

　本周四和周五，沪深两市窄幅整理，军工板块则宽幅剧烈震荡，且个股明显分化。周四，整个军工板块排于涨幅榜前列，板块中航天科技、中航精机以涨停报收，新华光、航天机电、航天电器收盘涨幅均在4%以上。周五，军工板块则居于跌幅榜前列，航天科技、洪都航空、航天动力、西飞国际等多只股票收盘跌幅均在5%以上，中信海直涨停，中航精机、火箭股份等则仍然收红。目前该板块究竟处于怎样的状态，后市还能否再有突出表现？研究机构的看法如何？就此，《证券日报》记者采访了军工行业研究人员。

　　中投证券军工行业研究员真怡认为，二季度军工板块不见得能跑赢大盘，因为该板块前期涨幅较大，目前看估值普遍已经偏高，进一步上涨的压力比较大。就其资产重组预期，从市盈率来看，已经反映在股价中了。二季度对军工板块持中性态度。对于该板块中前期涨幅较小的个股来说，或仍存在个股机会，但就整个军工板块而言，估计不会再出现象去年年底和今年一季度那样的突出表现了。

　　真怡表示，从军工行业的子板块来看，航空制造子板块的整合条理比较清楚，它在前期上涨得幅度已经比较大；从航天子板块来看，因其整合思路比较零散，预期不够明确，市场猜测的成分大一些，因而前期上涨幅度相对小一些。估计二季度中，航天子板块的表现可能会比航空相对强一些，不过也仅是补涨，并不会有特别突出的表现。兵器等相关个股前期也已经涨得比较多了，也难以再有特别大的增幅。就舰船制造股来看，海上阅兵属于概念性“催化剂”的作用，对于公司业绩没有实质性的影响。

　　真怡说，从长期来看，整个军工行业都值得看好。但从短期个股的投资价值看，很难找到价值明显低估的个股。在今年4月8日给出的报告中，真怡建议对于整个行业，长期关注两类公司：一是受益于行业变革的公司；二是受益于武器装备升级换代和信息化发展趋势的公司。中国卫星和火箭股份均同时具有两类公司的属性。她说，中国卫星的前期涨幅相对较小，后续行情中或有较好表现。火箭股份的业绩增长情况而言，不象一些其他企业有突增或巨变的情况，属于比较平稳的态势，不排除它去年年报或一季报不是太好看，但后市的重组预期比较明确。

　　东海证券军工行业研究员李军政也表示，目前军工板块的价格已经偏高于估值水平，目前，大多数分析师的研究报告对军工行业的评级已经改为了中性，即大多都认为偏高了。他说，自己原看好的几个公司，目前已经被市场发掘得差不多了。就中航精机而言，之前军工行业分析师大多没有给予关注，近期，其大股东发布公告称，其减持价格升了一倍左右，估计是考虑了资产注人预期。就中国卫星而言，前期涨幅相对较小，新增加了卫星应用业务，未来或有较大的增长，目前是稳定增长的状态，爆发性增长的可能性很小。

　　此外，据某知名研究机构分析，今年第一季度军工板块的基金重仓持股总体仓位降幅明显。基金绝对持股数来看，基金重仓持有的军工板块个股的总股数第一季度比去年第四季度减少了一半左右。与2008年第四季度相比，重仓持有军工板块股票的基金家数由9家下降到8家，基金重仓持有的军工板块股票数仍然为5家，维持不变。

　　该研究机构认为，随着“北斗二代”卫星导航系统在今后的两三年内进入发展关键阶段，以及今明两年将迎来的我国卫星频密发射阶段，建议关注中国卫星和火箭股份这两个受益个股。同时，也提示了这两家公司的风险：中国卫星卫星应用业务的发展主要受制于“北斗二代”卫星导航系统部署进程；火箭股份资金募集项目的进度未达预期，公司致力于发展的民品业务目前盈利能力较低。

　　从周五盘面的表现看，酿酒、家电、医疗、旅游等板块均排在涨幅榜前列。金种子酒、TCL集团涨停报收，海信电器、小天鹅A也一度冲至涨停价。可见，市场热点已转换至消费板块。




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