主题：中国石化必须增强其上游产能

里昂证券的关荣乐称，中国石化(0386.HK)必须增强其上游产能，因为该公司在过去5年一直未能实现重大的储量增长。

中国石化过去5年的平均勘探和开发成本是竞争对手(0857.HK)的两倍多。从长期来看，中国石油行业上游业务运营商将继续跑赢全球同行，因为他们的产量和储量增长更加积极。看好中国石油的估值，将该股评级为买进，目标价12港元；看好中海石油(0883.HK)的增长，评级跑赢大市，目标价13港元。维持中国石化的卖出评级，目标价6.00港元。


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