主题：建设银行：资产质量出现了持续的优化

投资要点：
　　 09年一季度，公司实现主营业务收入654.58亿元，同比增长0.84%，实现净利润262.76亿元，同比下降了18.2%，实现每股收益0.11元，实现每股净资产2.11元。实现全面摊薄净资产收益率21.32%(年化)。
　　净息差迅速下降和资产减值准备计提的大量增加是银行一季度净利润同比大幅度下降的主要原因，这种下降在我们的预期之内。
　　从数据上看，建设银行的资产质量出现了持续的优化，不良贷款率从年初的2.21%下降到1.90%，下降了31个基本点，不良贷款余额为819.36亿元，比年初的838.82亿元下降了19.46亿元，期末的贷款准备覆盖率为141.75%，比年初的131.58%上升了10.17个百分点。
　　截至09年第一季度末，建设银行累计持有风险美元债券投资91.23亿元，占公司总资产的比例为0.11%。
　　维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。


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