A股连续三日下跌 受累疲弱业绩及信贷收缩
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周二A股市场连续第三个交易日下跌。因中国石油等多家公司披露了疲弱的一季度业绩，同时有消息称4月份新增贷款规模环比下降。


　　上证综指收市报2401.44点，跌0.16%；深证成指收市报9104.30点，涨0.24%。今天深沪两市共成交1400亿元，较昨天相比萎缩逾一成；A股市场超过六成半个股上涨，医药、券商、煤炭等领涨大市。

　　本周A股市场将受到上市公司低迷业绩的密集冲击；同时，将于5月初公布的4月份信贷数据也影响投资者的信心。鉴于两市成交额已连续四个交易日大幅收窄，反映出市场情绪极为谨慎，大盘的调整趋势暂时难以改变。

　　关于4月份信贷数据的消息冲击投资者持股信心。中国人民银行研究生部党组书记焦瑾璞周二表示，4月新增贷款规模环比下降，但降幅不大；他指出，之所以环比降幅不大，是因为贷款规模是有惯性的。另外，中国银监会昨晚发表声明，否认了关于“今年信贷将超过8万亿”的预测。

　　石化双雄领跌大市，中国石油跌2.22%，中国石化跌2.38%。中国石油昨晚公布，公司今年一季度净利润同比下滑36.2%；同时，有报道称，由于国家发改委仍未有上调油价的行动，面对目前成品油价格的下跌之势，中国石化开始采取停产减量保价的行动。

　　保险股同样跌势凌厉，中国平安跌3.39%，中国太保跌2.03%。中国平安昨晚公布，因投资收益急剧下滑，公司今年一季度净利润同比下降66%。

　　不过，银行股普遍上涨，工商银行涨0.50%，兴业银行涨2.28%。工商银行公布今年一季度净利润同比增长6.16%，但净利差明显收窄；但兴业银行公布一季度净利润同比下滑近5%。

　　全球对于猪流感蔓延的恐惧，刺激了医药股的升势，海王生物、广州药业等二十多只医药股封住涨停。据报道，墨西哥因猪流感而死亡的人数已升至149人。

市场处于急挫后的修正恢复期
九鼎德盛



周二两市大盘低开后反复消化整理，沪指2380—2392点区域的缺口得到完全的回补，股指盘中震荡收窄。短线来看，四月初市场所留下的两个缺口均得到完全回补，将大大封闭了市场的继续调整空间，股指在连续下跌后，做空风险得到一定程度的释放，市场跌势将收敛，股指整体上处于急挫后的修正恢复期，量能和热点将决定股指盘中反弹的力度。


基本面上分析，墨西哥猪流感疫情惊动全球，本次突如其来的猪流感疫情自本月中旬起在墨西哥蔓延，世界卫生组织25日宣布，猪流感疫情为国际关注的公共卫生事件。目前由于该疫情有可能向其他国家蔓延，国际社会已纷纷采取防控措施。从25日起，墨西哥全国已进入卫生紧急状态。 美国政府26日也宣布，全国进入“公共卫生紧急状态”。另外，中国国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，听取卫生部等部门关于一些国家发生人感染猪流感疫情的报告，研究部署中国加强人感染猪流感预防控制工作。会议要求，各地区、各部门要按照党中央、国务院的部署和要求，把防控人感染猪流感作为当前的一项重点工作，以对人民高度负责的精神，认真落实各项防控措施，坚决防止疫情传入和扩散，确保人民生命安全和健康。猪流感疫情也冲击了到全球的金融市场，全球股市均出现一定程度下跌，尤其是受此影响较大的农业、航空、旅游酒店等板块跌幅较大，而医药股则逆市中显风流，特别是疫苗股涨幅最大，周二市场中只要与医药沾亲带故的品种均有不错的涨幅，说明了在目前震荡的市道中，题材仍有主力借题发挥的一大因素。但投资者在操作上不要一味追涨，避免一味追涨被套。目前猪流感疫情究竟对全球经济将造成多大影响还有待观察，投资者可密切关注此最新动向。

市场震荡收窄，个股普跌之后开始出现分化，医药股涨势最为抢眼。市场涨停跌停个股均有之，说明市场分岐仍较大。引人注意的是，周二市场中蓝筹股集中公布年报，可以说是有喜有忧，中国石油一季度实现净利润187.74亿元，同比下降36.2%。中国平安一季报净利润下滑66.4％，工商银行今年一季度实现税后利润352.89亿元，同比增长6.03％。每股收益为人民币0.11元，同比增长10%。同时，从工商银行的季报中可以看出，汇金公司继续增持工商银行，结合 建行此前发布的一季报也显示，汇金一季度增持建行A股1099万股。大股东汇金公司继续增持工商银行、建设银行股份，将有效稳定公司股价，从而也有利于市场的稳定。目前正值季报年报的最后披露期，业绩成为左右股价的重要因素，投资者在操作上应规避业绩变脸较大的公司。

就目前市况而言，市场经过持续的调整后，短期指标已严重超跌，市场有震荡修正的要求。目前市场已将4月初留下的缺口完全回补掉，股指也退守至30日均线区域。由于30日均线也在2400点区域，短线对市场形成一定的支撑。此外，目前60日均线在2300点区域，且随着股指震荡时间的延长，60日均线也将不断上移，对股指形成强力的支撑。目前市场处于上有压力、下有支撑的两难境地，而量能逐级递减显示市场震荡拉据仍将延续，市场整体上将处于急挫后的修正恢复期。

盘面出现四大特征 但言见底尚早
江苏现代




周二沪指收盘2401点，微跌0.16%，深成指收盘9104点，小涨0.24%，成交量已见近期地量。


周二盘面表露四大重要特征：一是沪深两市股指双双回补4月10日跳空缺口而后出现小幅反弹，日K线收出缩量小阳线，从去年11月底来股指运行的量价关系来看，成交量萎缩往往预示调结束，后市一旦放量即开始新的上涨行情；二是短期均线系统已经向空，且沪指年线得而复失，且本周周线股指有可能收盘在5周线之下，预示股指中线有向空的迹象；三是成交量大幅萎缩，说明市场观望者偏多；四是墨西哥猪流感逆势呈强，在周一部分个股表现之后，周二生物医药及医疗器械板块全面大涨，生物制药个股多达23只之多，同时环保、煤炭板块及前期部分强势股也出现了较强的反弹行情。

周二缩量小阳线是否如之前股指一样止跌并酝酿新的上涨行情，本栏认为不可与之前的行情简单类比。一是均线系统向空，特别是短期均线系统已经对股指构成下行压力，在短期均线系统没有修复之前，股指的下跌就不会结束；二是年线已经成成为股指上涨的压力，周线跌落5周线也不支持股指向好；三是生物医药板块因猪流感上涨的持续性不会太久，一旦这个板块结束上涨并回落则将大盘造成新的下跌影响。如果两市不能迅速疑聚新的市场热点，如果市场成交量不能迅速放大，则股指重返年线并展开新的上涨是不可能实现的。

据此，本栏建议投资者密切关注市场热点的生成与成交量的放大方向，如果放量下跌建议继续减仓或空仓，只有当市场形成新的热点板块，并放量向上突破才能逢低入市做多。

0.382黄金分割点能否撑起大盘？
金证顾问



市场今日继续调整以寻求支撑，而市场上所弥漫着的观望情绪也没有得到根本的改观，从全天的继续缩量就可以看出这一点。股指虽然盘中继续下探至近期的新低2372点，但收盘前的拉升也算让股指勉强重新站上了2400点，这给后市带来了些希望。然而成交量的萎缩确是对后市的最大的制约，此时究竟要如何做才好？


首先需要对于此轮的下跌做一个定义，弄清本轮的下跌究竟是一个怎样的性质。明确了这一点，才利于我们下一步的操作。本栏认为此轮下跌应该是对于前一轮上涨的修正，属于短时间的调整行情，只是从目前来看调整时间和空间可能会大于我们的预期。这种修正来自两个方面：一方面是对于前期4月10日和4月13日两个跳空缺口的回补，缺口若是未补后市总会难免有后顾之忧，今天两个缺口都被完全回补，因此缺口短期会对市场形成支撑；另一方面是对前期涨幅过大的一些题材股的修正，前期不少概念股受到了市场的爆炒，必然需要对其进行修正。从目前的行情中来看，前期暴涨的个股多进行了深度的回落，不少个股幅度达到了20%。而伴随着市场的调整必将是促使热点的彻底转变，因此此时有必要调整好仓位把握住下一轮行情的热点。

那么既然将此轮下跌定义为对前期上涨的修正，对于后市我们就可以不必盲目的杀跌和恐慌。对于后市，本栏认为市场短期风险依然存在，需要以谨慎的心态加以对待；而对于中期，也就是市场调整充分后的行情还是值得看好的。今天股指下跌至2372点反弹，而2372点是本论行情中0.382的黄金分割位，短期对市场的支撑力是较大的。退一步说，万一此点位短期支撑不住，那么2320点这一0.5的黄金分割点位便很有可能是此轮调整的终点。

今天的医药板块独当一面，表现十分强势，这也说明了市场风格在转换为具备防御性的板块，尤其是有关猪流感事件的潜在收益板块受到了追捧。但光靠医药板块是难以支撑起整个大盘的，后市需要密切关注成交量的变化以及金融等权重板块的表现。但此时，市场的调整给我们中期提供了一个较好的调仓换股机会，医药、金融等板块无疑是值得考虑的。

做空动能逐步释放 短期有望反弹
世基投资



周二市场剧烈震荡，在回补前期2380跳空缺口并经过恐慌下挫后，最终尾盘震荡回升，顽强站上2400点。今日，包括中国石油、工商银行、中国平安在内的大公司披露一季度业绩。除工商银行业绩增加外，其他均出现不同幅度下降，尤其中国平安同比下降72%，对市场形成较大压力。收盘两市涨跌不一，沪市跌4点，收报2401点，深市涨22点，收于9104点。个股涨跌格局最终也实现逆转，收盘两市合计1100余只个股上涨，有35只涨停，但同时也有7只跌停，成交量也继续萎缩，1400亿的成交量是一个月以来新低。


　　热点方面，医药股全线火爆，是盘中最抢眼的亮点，中牧股份、联环药业、普洛股份、金宇集团等连续涨停，整个医药板块有23只收于涨停，涨幅超过5%的也超过70余只，是今天市场的最大赢家。消息显示，这次源于墨西哥的猪流感疫情有逐渐扩散之态，欧洲，亚洲部分地区已经发现病例，世界银行甚至预测若大范围爆发恐将令全球GDP萎缩5%，对于仍深陷经济衰退的各国来说又是一大打击。从医药行业来看，疫情的加深将催生医药股的投资热潮，但投资者也应该区别对待，关注有实质性题材的上市公司，谨防鸡犬升天的盲目炒作。其他行业方面，近一段时间持续疲软的券商股尾盘异军突起，由于券商概念历来是人气指标，其反弹能否再度刺激市场信心，后期值得密切留意。

　　从技术面看，大盘短期走弱，多项短线技术指标形成死叉，年线也对市场形成相当压力。但在跌破年线并连续回补2个跳空上涨缺口后，做空力量得到较大幅度释放，目前短期KDJ指标已处于超卖区，从市场热点来看，券商板块的再度活跃表明连续下跌之后有资金开始回补，游资蜂拥追捧也刺激了医药板块的全线爆发，在局部热点开始形成的背景下，大盘有望出现反弹。操作策略上，个股的急剧分化再度加大操作难度，建议投资者短期可重点关注流感疫情带来的医药股投资机会，就近两日表现来看，医药板块在疫苗概念连续大涨的推动下整体走强，明显有大资金强力介入，建议重点关注有补涨潜力的品种，如600587新华医疗和600881亚泰集团。

　　亚泰集团（600881）：控股子公司吉林亚泰生物药业股份有限公司是以生产生物制品、生化药品为主的经吉林省科委认定的高新技术企业。企业拥有疫苗、基因工程药物、生化药品、小容量注射剂、冻干粉针剂多条生产线，与国家预防科学院病毒研究所、军事医学科学院、解放军军需大学、沈阳药科大学、解放军第二军医大学、上海医工院等科研院所建立了良好的协作关系。研发流感疫苗、微载体狂苗、水痘疫苗等多个品种。该股近期深幅调整，在疫苗概念股鸡犬升天的背景下，该股有望补涨，可适当关注。

　　新华医疗（600587）：公司是我国最大的消毒灭菌设备研制生产基地，通过了国家科技部与中国科学院分别组织的高新技术企业“双高”认证，公司的消毒灭菌设备和放射治疗设备已牢稳占据国内第一的地位，公司大部分产品的技术已接近或达到国际先进水平，而价格普遍与进口产品相差3-8倍，具有很高的性能价格比。在中高端市场上，公司的消毒灭菌设备占有60%以上的市场份额。流感疫情的蔓延将刺激消毒灭菌设备的市场需求，给公司带来机会。该股近期依托10日均线震荡盘升，不受大盘影响近几个交易日连续创出反弹以来新高，走势独立，在医药股全线活跃的背景下，该股有可能加速，可适当关注。

缩量震荡如期展开技术性反弹
上海新兰德



周二上证指数延续昨日的跌势直接跳空低开向下考验4月10日的缺口2380点一带，虽然在离完全回补缺口仅差一点的时候股指展开反弹。但正是因为这一点之差导致技术性买盘的不足，反弹很快受阻回落，跌势一直延续到下午将缺口完全封闭后才出现有一定力度的反弹，最终收出一根低开的阳线勉强站在2400点之上。盘中医药、券商、交通、教育传媒等板块表现较好，大盘蓝筹股则整体弱势压制股指的反弹力度，市场技术性反弹的欲望越发明显。


　　从今日的盘面观察，早盘市场低开之后超跌股的反弹就已经展开，恐慌杀跌力量得到了一定的遏制。只是前两日护盘的石化双雄却快速下跌，对指数形成了较大的压制。不过在封闭4月10日的缺口之后，技术性买盘明显增大，即使部分权重股出现压盘，但对今日市场的技术性反弹影响也并不大，除上证指数之外，其它各指数在今日都收出红盘，市场短期超跌后的技术性反弹特征较为清晰。

　　不过，由于权重股的压制，今日市场反弹整体偏弱，盘面热点零乱，除受“猪流感”概念带动的医药板块，并无新的攻击热点出现，量能则继续创出4月新低缩减至1000亿下方。总体而言，市场仍处于快速下跌之后的谨慎观望中。目前投资者需要关注的是：短期技术性反弹的力度能否推升股指突破5日均线的压制，并重新收复20日线对于稳定短期涣散的人气将十分重要。如在20日均线下停留过长时间，且短期均线持续形成反压，对于后市行情的演变将较为不利。

　　技术上，今日上证指数的5日均线已经和20日均线形成死叉，10日均线也将在未来两日向下死叉20日均线，市场短期将形成较为不利的短期均线反压局面，重新向上突破阻力将需要更大的量能和热点支撑。不过30分钟MACD的底背离和短期的技术超卖，将使股指在今日开始出现技术性反弹，预计短线在年线一带的争夺还将继续。对此，我们新旗舰中心认为：明日市场将延续技术性反弹，投资者关注股指能否借此机会放量攻击20日均线的短期阻力。