主题：2009-全球最赚钱公司猜想（4.29）

08年，石油暴涨，导致世界最赚钱公司前9名中有7个在石油领域。另两家分别是通用电气和丰田汽车。

09年，在美国政府注资金融系统后，全球最赚钱公司会落谁家呢？

工商银行-值得期待。1季度尽管利息差收窄，但利息收入577亿，比上年同期增长77亿。其贷款逐月增加，贷款基数逐渐放大。加上近来政府表态，未走出经济危机阴影前不会控制信贷规模；工行未来信贷可能还会增长。那么，今年2，3，4季度的利息收入基数绝对平均值会大大高于一季度，从而利息收入会高过一季度。

工行还有一份投资收益将会记入未来业绩，就是投资SBK银行的花红，估算在10亿左右。

如果，工行摘其桂冠，金融危机的次年，最赚钱公司居然是银行？够幽默的了


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09 年，中国放贷创历史新高，银行利润连续高增长，股价却在低位。看看捂发展20年的股东，现在的收益。再看看现在所谓的题材股，高增长股，有几个高过大盘蓝筹股发展和万科的涨幅？

银行利润连续高增长，股价却在低位

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工行：“巴菲特式”的全球最赚钱银行　2009-06-01 18:01
分类：默认分类 字号： 大大 中中 小小 2009-6-1 11:33:32　李梅影　投资者报

卖掉招行，买进工行？可以考虑了！从2008年10月上证综指最低点1664点至今年5月22日，工商银行（601398.SH）股价涨幅为15.14%，为14家上市银行最低。但这丝毫不影响工行作为惟一的一家国有上市银行入选2009年“投资者报50”指数，工行本身的资质支撑其成为一家具有投资价值的银行。

　　

　　在《投资者报》对“投资者报50”的筛选体系有三大指标，工行均符合。根据工行2008年年报，其近三年来扣除非经常性损益后净利润分别为483.69亿元、800.82亿元、1104.05亿元，年增长率分别约为30.5%、66.01%、37.9%。

　　

　　按照国际财务报告准则，2008年工行实现税后利润人民币1112亿元，成为全球最赚钱的银行。这已经是工商银行自2003年以来连续第六年实现高增长，六年中税后利润年复合增长率达37.5%。

　　

　　第二个指标是公司规模。工行是国内资产规模最大、全球客户存款最多和市值最大的商业银行。截至2008年底，工行资产总额达97576.54亿元。

　　

　　第三个指标是持续分红，工行2008年年报显示，其近三年现金分红分别为53.44亿元、444.25亿元和551.13亿元。

　　

　　而从显示了投资者每单位货币获得分红能力的“年度合计派现与股价”指标来看，工行为4.17%，中行为3.72%，建行为2.7%。换句话说，如果以巴菲特式的长期持有为理念投资，工商银行2008年度回报能力最强。

　　

　　仍是最赚钱银行

　　

　　与国内其他上市银行一样，利息收入在工行的盈利中占有绝对的比重，因此息差对其盈利非常关键。

　　

　　国信证券银行业研究员邱志承表示，工行、建行由于在政府投资配套贷款和新增贷款结构上具有较大优势，使得其息差未来下行的空间相对较小，而非息收入由于其行业地位优势仍有能力保持较快的增长，因此两家银行的总体收入增长将较有保证，费用支出的压力也较小。

　　

　　交银国际分析师吕小九认为，净息差应已见底，二、三季度息差可能将出现反弹，工行业绩将明显好转。工行信贷增长有继续上调空间，一季度贷款增速13.9%，新增贷款6364亿元，已经超出5300亿元的原年度投放计划，交银国际把工行全年贷款增量目标调整为7500亿元（相当于16.5%的增速），且仍有上调空间。“只要资产质量稳定，工行保持全球最赚钱银行问题应该不大。”吕小九说。

　　

　　工行董事长姜建清也表示，尽管在全球金融危机背景下银行业面临的压力很大，但工行仍有信心今年继续保持盈利增长。

　　

　　华泰证券刘晓昶认为，目前上市银行的基本面已经出现一些向好的迹象。首先是息差收窄速度明显减缓；其次，部分商业银行开始加大对收益率更高（风险也相对更高）的中小企业贷款的投放；最后，在目前流动性充裕和央行承诺保持宽松货币政策背景下，商业银行不良贷款爆发的可能性大幅下降，预计商业银行2009年的资产质量将继续保持稳定。银行股经历了前期最困难阶段，基本面开始逐步得到改善，估值也得到提升。

　　

　　稳定的管理层

　　

　　“说起工行，我只说一个事，工行管理层在国有上市银行中是最稳定的。” 这个细节让吕小九对工行印象最为深刻。

　　

　　工行董事长姜建清1979年9月就加入工行，在工行已接近30年；工行行长杨凯生1985年加入工行，年头超过20年。

　　

　　相比工行管理层，中行董事长肖钢，2004年8月至今任中行行长；建行的高层变动颇大，2005年原建行董事长张恩照事发辞职，时任建行行长常振明短期代行董事长职权，同年3月，郭树清当选为建行董事长。2006年，常振明担任两年建行行长后离开建行，后由张建国接任建行行长；而交行董事长胡怀邦去年9月才走马上任，接替赴任国开行行长的蒋超良。

　　

　　这样看来，在四大国有上市银行中，工行的管理层是最稳定的。吕小九评论说，金融企业是要靠控制风险赚钱的，金融企业要长存，一定要靠控制风险。尤其在中国，贷款是卖方市场，不会有哪个银行想放贷放不出去的。银行赚钱的能力不在于能否放贷款，而在于控制风险，管理层的理念要保持统一。银行是非常庞大的机构，如果想建一个系统，至少也要5年时间。工行的高管在工行都超过了20年，按常理来说，如果一个人坚持20年做同一件事，保持同一个理念，相信事情只会越做越好。

　　

　　国际化发展渐入佳境

　　

　　另外，与其他中资金融机构海外并购浮亏相比，工行的国际化发展具有示范效应。

　　

　　2008年中国工商银行参股南非标准银行20%股权，成为这家非洲最大银行的单一最大股东后，双方的战略合作不断深入。2008年，工商银行从标准银行获得了12.13亿兰特(人民币汇率约为1：1.5)现金分红和价值5.89亿兰特的股票股息。据测算，工商银行从投资标准银行所获得的投资年回报率约为7.7%，远高于国外债券投资。

　　

　　截至2008年末，工行境外机构资产规模较上年同期增长了约15%，赢利能力继续提升。“在金融危机重创欧美金融市场的情况下，工行近年来海外收购的重点放在新兴市场，是工行能逆市‘飘红’的重要原因。随着经济较快增长和当地银行业逐步开放，新兴市场潜力大、成本较低、竞争不够充分的现实，为中资银行国际化提供了重要契机。”北京的一位金融学家表示。

6月12日，散户又一个周末IPO恐慌症的日子。看H股工行的表现，对A股恐慌而逃的散户来说会是一件郁闷的事情。

6月11日，工商银行副行长王丽丽表示，4、5月份，工行各项业务同比和环比都持续向好。她预计，二季度工行整体盈利水平将超过一季度。对于利差缩小的影响，她认为，工行目前正在进行业务结构调整，利差对工行盈利能力的影响在所有上市银行中是最小的。

副行长的预计验证了本人在4月29日发博文时的判断。如果二季度业绩超过每股0.11元；那么，工行的全年业绩会超出此前N多机构所作的预测。

7月，大盘蓝筹股都在拉指数，基金2季度疯狂加仓的大行却选择了回调而同期的大部分商业银行股都在创新高。最近指数基金密集发行，还有30天就要出中报了。个中缘由值得思考