主题：华电国际一季度转盈


　　华电国际电力股份有限公司（上海交易所代码：600027，香港交易所代码：01071，下称华电国际）4月28日晚发布的一季度财报显示，归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，基本每股收益为人民币0.0317元，同比均增长221.23%。

　　“这样的业绩符合我们的预期。”一位资深电力业分析师告诉《财经》记者，“华电国际今年发电量下滑不多，而电价从去年下半年调整之后，目前的电价与去年同期比是比较高的。”

　花旗4月15日发布的研究报告中预测，华电国际一季度净利润有望达到2.3亿元，原因是华电国际煤炭成本价格大幅下降，分别较上一季度和去年同期下降17%和12%。花旗分析师称，煤炭成本每下降1%，华电国际将利润将增加1.53亿元。

　　目前已经发布一季报的电力龙头上市公司中，华电国际的利润增长幅度最为显著。华能国际电力股份有限公司（上海交易所代码：600011，香港交易所代码：00902，下称华能国际）净利润5.50亿元，同比增长127%，大唐国际发电股份有限公司（香港交易所代码：00991，上海交易所代码：601991，下称大唐发电）一季度净利润仅有0.35亿元，同比下滑92.02%。

　　华能国际表示，公司业绩增长也是受益于去年的电价上调。大唐发电则表示，利润大幅减少主要是因为旗下电厂发电量减少、燃煤价格上涨、财务费用增加等原因。

　　“电厂布局、发电量的情况、以及对电煤价格预估等方面的差异，导致各发电公司利润相差很大。”上述电力分析师指出。

　　根据公告披露，今年一季度，大唐发电完成发电量比去年同期降低5.08%，华能国际发电量同比下降9.28%，华电国际累计完成发电量242.2 亿千瓦时，比去年同期仅下降1.48%

　　大唐发电旗下的电厂多在京津塘附近，电厂多从山西等中西部省市采购电煤。华电国际、华能国际旗下的电厂多布局在沿海省市。今年一季度，山西电煤价格下降幅度不大，沿海的煤价跌幅大。

　　“现在重点电煤合同仍然没有签订，各个发电公司购置计划内的电煤，都是用暂时的结算价格。”五大电力集团一位内部人士透露，“但这个价格定的也不一样。大唐发电的定价政策较为保守，也影响了一季度的盈利情况。”

　　尽管华电国际在煤炭成本方面具有优势，但是花旗分析师担忧华电国际负债率过高，2009年资产负债率将达到80%以上，成为上市电力公司中最高的。花旗建议卖出华电国际，目标价格为1.48港元。

　　华电国际H股4月28日下跌5.97%，收于每股1.89港元，A股下跌0.82%，收于每股4.81元。■　　


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