大盘是上是下 悬念留给了节后
姜新达



昨日中阳线之后，今日大盘小幅震荡，收十字星，市场多空双方力量暂时处于平衡状态，大盘是上是下，悬念留给了节后。


今日的消息面喜忧参半。一是国务院常务会议提出关于2009年深化经济体制改革工作的意见和决定调整固定资产投资项目资本金比例，对经济是利好，对股市是长线利好和短线题材热点利好。二是上海建设国际金融航运中心路线图敲定会刺激题材热点的炒作，但适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票的消息对市场有短线利空。三是一季度A股净利环比增377%是预期之中的利好，但招行银行一季度同比下降33.41%是短线利空。四是纽约股市大幅反弹是外围利好，世卫组织将猪流感大流行警戒等级由第四级升高为第五级是外围利空。

这样的消息面对比下来，还是多方更有一点点的气势，所以全天的大多数时间处于昨日收盘价上方，而且个股涨多跌少。但是第四条消息面给节后的行情增加了不确定性，多空双方都在等待消息面的进一步明朗。

技术面上，昨日中阳之后，今日收出小十字星，略有放量，按理说，节后是上是下的可能各半。前期向下突破时的颈线位2500点是后市继续上行的上阻力位。按自2037点以来的上升通道分析，今日仍然只是对通道下轨的回抽确认。十日均线向下对后市走势仍有一定的牵引力。在多空双方势均力敌的情况下，聪明的投资者应该采取观望态度，耐心等待方向的明朗。

节后行情志在高远 控仓耐心持股
国诚投资


节前最后一个交易日的走势正如我们所料走出震荡整理的态势，同时两市量能保持稳定并没有出现放量杀跌和缩量调整的态势，金融股昨天透支过大，今天出现调整是正常之举，如果短期金融股走势过快才是我们最大担心的，所以今天调整是必要的，是为后市行情再创新高积蓄能量！对于节后行情，投资者可控仓耐心持股！


本周盘面的变动出现一定的转暖的积极信号，周一、周二两市唯一亮点就是短线游资借助猪流感全球蔓延的题材进行大肆炒作医药股，医药板块连续两日处于涨幅第一，而周三医药股出现集体回落，个股严重分化。但是盘面热点再次呈现以“金融、地产”联袂护盘，推升行情走出单边态势的周三行情，同时发电设备及新能源的个股表现较为活跃。周四节后的最后一天，个股依然较为活跃，热点板块——地产板块表现一定的持续性。这说明本周行情出现了“量和板块热点的相对持续性”，盘口稳定迹象显现。而且今天再猪流感疫级别再次提高情--国际卫生组织已将预警级别提高到5级，说明目前的疫情仍然比较严重，并且还没有得到有效的控制，疫情有可以继续扩大，相关猪流感疫情--题材的股票还有机会。短线生物制药板块的相关个股机会仍未走完，可以继续关注，但要注意风险是涨出来的道理，控制仓位适当参与。

板块节后可关注：金融、新能源、电力、钢铁及激进的投资者可关注生物制药板块的题材股。钢铁行业一季度业绩有触底迹象，中国钢铁工业协会提供的最新统计数据显示，纳入统计的72户大中型钢铁企业，今年一季度产品销售收入4499.5亿元，同比下降21.74%；实现利税123.63亿元，同比下降83.07%；实现利润整体亏损33.08亿元，与上年一季度实现利润441.6亿元形成明显的反差。但环比的亏损有明显减少迹象，二季度能否扭亏值得关注！后市的机会可适当把握；另外电价改革势在必行，电力股仍存在利好预期；行情如果再创新高，金融股的机会必将显现，而且目前对降低存款准备金的预期较为浓厚。

综述，五月行情虽然面临诸多的不确定性，如中小板大小非的解禁压力较大，经济利好预期偏淡，政策的力度加码的可能性降低，信贷增速的规模可能会出现大幅的缩减！但是这不确定性的因素市场是有预期的，已经在股价得到充分的反映，后市行情仍将属于日线级别的技术性反弹带动周线级别的修复转好的中级行情的延续，所以投资者可积极关注，周线技术指标的走势变动，判断行情的未来走势，总体来说，节后行情的走势志在高远。

市场仍被题材主导
东海证券



周四是五一节前的最后一个交易日，虽然是小长假，但市场的浮躁情绪在节前还是一览无遗，市场窄幅整理，买卖都比较谨慎，市场的热点在一日之内经历了多次翻新，折射出投资者对小长假的烦躁与不安，担心猪流感疫情加重，刚调整了一天的医药等相关题材股下午再次揭竿而起，有的股票还冲到了涨停板；有人猜想假期间创业板或股指期货会有重大进展，于是乎创投概念股、期货概念股盘中也有明显骚动；还有一些个股方面的题材也是随时可以发挥。总之，整个市场仍被题材主导。股市里炒题材没有原则性的错误，没有投机就不是股市，但如果投机过度了就会有害于股市的总体健康，就说这猪流感引起的疫苗题材，相关上市公司的澄清公告已经发了好几次，但股价还是屡次被激情的投资者改写新高。面对目前仍被题材主导的市场，投资者选股时也应做到攻守兼备，千万不能过分远离公司的估值。

关注政策动向 五月行情热点展望
广州万隆



提要：本周深沪大盘呈现探底回升的态势，深沪股指周涨幅分别达到2.01%和1.18%；年线的失而复得无疑在很大程度上稳定市场人气。随着4月份宏观经济数据的即将披露，以及五一假期后创业板相关配套规则的陆续披露，市场焦点再度转向基本面和市场的供求关系。不过值得提醒的是，如果4月份宏观经济数据逊于预期，很有可能促发政策方向和力度的调整……


[热点聚焦与市场机会]

本周深沪大盘呈现探底回升的态势，深沪股指周涨幅分别达到2.01%和1.18%，双双收出带下影线的小阳线。其中，上证综合指数在完全回补4月10日的向上跳空缺口之后，于周三展开强劲反弹的行情，并成功收复年线，从而在很大程度上提振了市场的做多信心。

从近期股指的运行走势来看，上证综合指数在创出2579.22点行情高点之后展开了快速调整的行情，并连续回补了日K线的两个跳空缺口。其次，作为影响市场情绪和判断中期行情趋势的一个重要参考，年线突破后的回抽确认成为本周市场的一大焦点。从实际走势来看，年线的失而复得无疑在很大程度上稳定市场人气；同时，缺口的回补也降低了股指继续下行的压力。显然，从技术角度来看，大盘继续调整空间的已经得到明显压制。

但另一方面，随着4月份宏观经济数据的即将披露，以及五一假期后创业板相关配套规则的陆续披露，市场焦点再度转向基本面和市场的供求关系。不过值得提醒的是，如果4月份宏观经济数据逊于预期，很有可能促发政策方向和力度的再度调整。

值得重视的是，日前召开的国务院常务会议决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例，同时适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝、玉米深加工项目的资本金比例。

固定资产投资项资本金比例，指投资项目资本金占总投资的比例。根据不同行业和项目的经济效益等因素确定。降低资本金比例后，同样的投资将能使更多的项目付诸实施。显然，对于降低资本金比例的11个项目而言，无疑将会获得更多的资金来源和项目的实施。从上述政策调整的方向来看，笔者认为五月份行情可重点关注与11个项目相关的基建建筑、工程机械、煤炭、商业地产、信息产业等隐藏的机会。

其次，随着创业板块推出日期的临近，创投题材也将获得市场的积极关注；一些“含金量”较高的创投题材股将存在交易性投资机会，在5月份行情中有望反复表现。同时，其它的主题性投资机会包括上海“双中心”建设、上海世博催生的上海本地股、海西板块等区域性投资主题也值得重视。

再次，随着政策效应的进一步显现，一些率先恢复的行业包括机械、煤炭、汽车、家电以及金融等政策受益板块也将继续受到主力资金的追捧。

[风险提示与策略]

统计显示，五月份公开市场到期释放的资金量将达7490亿元，受益于这部分资金的缓释，五月份公开市场释放的资金将与四月份持平，从而确保了流动性在各月的平均分布，保持适度宽松货币政策的连续性。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1、 国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》，决定调整固定资产投资项目资本金比例，审议并原则通过《流动人口计划生育工作条例（草案）》。会议确定了今年重点推进的改革任务。为应对国际金融危机，调动社会和企业的投资积极性，扩大投资需求，调整和优化投资结构，会议决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例，同时适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝、玉米深加工项目的资本金比例。

2、 “上海将通过四方面举措，贯彻落实国务院文件精神”，上海市常务副市长杨雄和副市长屠光绍29日对国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》进行了解读，阐述了上海的落实举措。

3、 上市公司2008年年报披露30日收官。据统计，除*ST本实B外，沪深两市共有1624家公司披露年报，这些公司共实现归属于母公司的净利润8208.22亿元,同比下降17%；加权平均每股收益为0.337元,比2007年下降近0.1元。在1624家公司中，有896家公司2008年业绩出现下滑；1370家全年实现盈利，254家出现亏损,亏损面为18.5%,相比2007年7%的亏损面大幅扩大。同时披露2009年一季度业绩报告的1624家公司，共实现归属于母公司股东的净利润2037.6亿元，可比数据同比仍然下降；但与2008年四季度实现净利润368.06亿元相比，环比增长4.5倍。

4、 工业和信息化部29日公布的《关于工业企业参与大用户直购电试点有关问题的通知》明确，参与试点的工业企业必须符合企业用电电压等级应在110千伏及以上、符合行业准入条件要求等七项基本条件。

通知还要求，各地在制定试点企业具体条件时，应坚持优先支持当前实施调整和振兴产业、骨干企业发展等。


[今日市况]

承接上日强势，周四深沪大盘呈现冲高窄幅整理的态势，深沪股指分别微涨1.27%和0.38%，成交约1940.96亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2477.93点开盘，在水泥基建、汽车等热点带动下一度冲高至2491.07点，但由于持续做多动能有限，导致股指基本围绕10日均线窄幅波动，最终报收2477.57点。深成指走势相对强于沪市，呈现放量小幅上攻的态势。

从盘面情况看，两市大部分个股延续反弹，其中上海市场涨跌家数比例为672：224，深圳市场涨跌家数比例为569：180。涨幅榜方面，上海辅仁、黑化股份、曙光股份、申通地铁、新海宜、银河科技、徐工科技、柳工等22只个股涨停。从板块风格来看，水泥板块整体涨幅达到4.14%，位居涨幅首位；其次，发电设备、汽车、房地产板块也有良好表现；此外，部分生物制药、电子信息、工程机械以及创投题材也有所表现。

周四，上证综合指数以2477.93点开盘，最高2491.07点，最低2461.36点，报收2477.57点，上涨9.38点，涨幅0.38%，成交1302.55亿；深成指开盘9464.03点，最高9566.75点，最低9422.70点，收盘9502.52点，上涨119.31点，涨幅1.27%，成交638.41亿。

关注下一轮振兴政策的重要特征
广州万隆



核心提示：在上一轮十大行业的产业振兴政策出台后，市场对新一轮的刺激政策充满着憧憬。本栏认为，加快产业结构调整与优化，通过区域经济建设推动经济稳定发展，将成为新一轮经济振兴规划的主要特点。


　　一、 关注下一轮经济振兴政策的重要特征

　　在上一轮十大行业的产业振兴政策出台后，市场对新一轮的刺激政策充满着憧憬。截至4月底，有关方面仍然没有新一轮的刺激政策的完整说法，但是，其轮廓已经日渐清晰，主要体现在，4月29日国务院常务会议决定调整固定资产投资项目资本金比例，适当提高了"两高一资"项目（如电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目等）的资本金比例。与此同时，区域经济建设的步伐也在不断推进，如上海双中心规划、中部崛起规划等。

　　本栏认为，加快产业结构调整与优化，通过区域经济建设推动经济稳定发展，将成为新一轮经济振兴规划的主要特点，尤其是后者。消息显示，国务院近日正式发布《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》，提出到2020年，基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。

　　另外，汇聚国家多个部委和中部六省主要负责人的中国中部论坛4月25日在合肥举行，会议透露出强烈信号：中国正从各个领域推出一系列政策、措施，推进中部地区加速崛起，以有效应对金融危机。从具体措施来看，包括加速推进或尽快组织实施武汉城市圈、长株潭城市群、鄱阳湖生态经济区、皖江城市带、晋陕豫黄河金三角地区等重点区域发展；两年内在中部地区投资约为7500亿元建设铁路。在继续加强对汽车、有色、原材料等中部传统产业支撑的基础上，财政部下一步将通过财税政策创新，推动中部地区光伏发电、风电等清洁能源发展，培育中部新的经济增长点。

　　综合而言，在产业结构调整与区域经济布局的指导思路下，预计未来政府将陆续推出地方产业振兴规划，也就是区域经济振兴计划，主要是迎接长三角、珠三角的产业转移。因此，相关政策的出台将成为区域经济主题炒作的催化剂。

　　二、如何把握区域经济的投资机会

　　从目前国家规划的区域经济来看，主要包括滨海新区、成渝新区、福建海峡西岸经济区、北部湾经济圈、武汉中部经济圈、东北老工业区、长株潭经济圈等。按照相关政策出台的缓急来看，滨海新区、成渝新区、北部湾经济圈值得关注。

　　滨海新区方面，目前国家对该地区采取全方位扶持的政策，定位为"北方的试验田"，在金融改革与创新、创业风险投资、外汇管理、土地管理、农土流转等方面，都给予较大的政策空间。这于对滨海新区而言，将是一次巨大的政策机遇。具体受益的公司，将包括泰达股份、海泰发展、天房发展、天保基建、天津港等。

　　重庆新区方面，09年2月5日发布的《国务院关于推进重庆统筹城乡改革发展若干意见》中，重要一项新内容是国务院通过了两江新区开发，而两江新区被不少媒体喻为是继上海浦东新区、天津滨海新区之后中国的三大开发区，联系到07年7月国家推出的关于成渝地区统筹发展的政策，我们可以预期重庆将成为华东，华南产业转移的先头阵地。相关的上市公司包括重庆港九、渝开发、迪马股份、渝三峡、西南证券等。

　　北部湾方面，目前北部湾的建设已经有了实质性的进展，包据有七个"一千万"和两个"一千亿"：即中石油钦州千万吨炼油项目、武钢柳钢千万吨钢铁项目、千万亩速生林支撑的芬兰斯道拉恩索和印尼金光集团两大林浆纸一体化项目等七个"一千万"项目，以及电子产业、铁路改造等两个"一千亿"项目正如火如荼地开展建设。相关的上市公司主要北海港、柳工、柳钢股份等。

上攻动能不足 后市看平
森洋投资



周四沪综指开于2477.93点，最高2491.07点，最低2461.36点，收于2477.57点，涨9.38点，涨幅0.38%，成交额1303亿元；深成指开于9464.03点，最高9566.75点，最低9422.7点，收于9502.52点，涨119.31点，涨幅1.27%，成交额638.4亿元。


消息面上国务院通过深化经济体制改革意见，国务院规划上海两个中心建设目标要点，央行称3月股市日均交易量较2月减少182.71亿，一季度保险资金投资股票占比增至9%，上市公司08年净利同比降17%，一季度环比增4.5倍，道指飙涨2.11%。

今日股指窄幅震荡，多空双方基本处于胶着状态，成交量基本与昨日持平，五一假期的临近也使投资者较谨慎。板块方面仅有金融、农业两个板块下跌，金融板块成为今天市场的做空主力。经过近三日的反弹，沪指重新回到了10日、20日、年线等重要均线之上。沪指收报2477.57点，涨0.38%。

沪指本月上涨4.4%，成交逾3万亿，深成指本月涨5.8%，成交近1.6万亿。两市均连续四个月收阳，并且成交额均创近一年来新高。2009年1月1日至今4个月内，沪指涨幅为36.07%。

个股方面：个股呈涨多跌少，其中上涨个股为1045家，下跌个股为385家，涨停的非ST个股22只。无跌停个股。

板块表现方面　国务院对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，水泥行业受益，水泥板块领涨，国务院发布两个中心建设意见，今日上海本地股继续活跃，创业板推出在即，创投业热情再次引燃，各路资金蜂拥而入。创投概念股放量飙涨国务院对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整，地产股受益，今日再度走强，截至收盘，中华企业、上实发展涨停。中信证券一季度净利润同比下降4成，拖累股指，金融板块表现较弱，

本月的最后一个交易日以一根阴十字星收市，虽然政府推出多重利好措施，以缓和猪流感引发的担忧，但是随之一季报的逐渐公布，表明经济基本回暖还有很多的不确定性，因此，反映到晴雨表上就是多空双方在10日均线上反复争夺。截至收盘只是高于十日均线5个点。展望后市，从月线来看已经四连阳，而且成交量逐步放大，kdj金叉向上。表明中长期来看，市场信心在恢复，上攻动能充足；但短线看，还要注意宏观信息，包括IPO开闸和股指期货等影响市场的重要因素。

五月行情很可能延续主题投资风格
世基投资



尽管4月的K线是用阳线来报收，但平心而论在这个月份里，投资者的获利难度是很大的，多数个股的行情持续时间和盘中投资节奏，往往转瞬即逝。


　　回顾我们一同与投资者走过的4月，我想应该算是挺成功的。在上半月里，我们着重介绍三浪行情的主线品种，推荐给大家有色和煤炭板块的整体投资机会，其中板块内多数股票的涨幅远远跑赢于指数。

　　然而到了下半月，我们一方面建议投资者逢高回吐主线股，另一方面则陆续向投资者介绍主题性投资机会。像4月17日我们建议大家把握迎世博的投资机会，并推荐出上海本地股中的百联股份和新世界；在4月21日又建议大家关注粘胶纤维投资机会，并罗列出6档行业内龙头企业供投资人参考；在4月23日则着重谈到上海国际汽车展，并重点向朋友们介绍了汽车板块领头羊之一的上海汽车；而到了4月27日我们再度又挖掘出房地产板块5.1前的博弈机会，并举例天地源和浙江东日。

　　这一幕幕成绩的背后绝不单单靠运气，我想，这更多的则是深入对市场的研究。做市场分析往往贴合市场比较近，特别是盘面中突发的变化，我们都会进行密切跟踪留意。像4月份行情就已给了我很大的启发，所以预计5月行情很有可能，仍会延续当前这种主题投资风格，热点机会集中于事件性推动。由于上海世博明天开始步入一周年倒计时，世博会建设和筹备的进展将吸引多方面的关注，也会给市场带来新的机会。如果说世博概念前期机会侧重于建设，那么后期热点效应将转向服务，建议投资者可适当关注旅游股600555九龙山，公司主营旅游景区经营和休闲地产开发，景区距离长三角中心旅游城市上海、杭州、苏州很近，将明显受周边景点客流量增长的带动，自然也会受益于世博的举办。

　　在每日收盘后，笔者都会下功夫梳理接下来的投资思路，用心来记录每日简评。在此，我希望投资朋友能每天都来看一下余炜的观点，仔细读一下余炜的文章，我相信这其中定会给你带来收获，成为收盘后你必品的“清茶”。

沪综指收市涨0.38% 投资新政提振市场信心
全景



A股市场周四窄幅收高。中国调低商品住房等行业的项目资本金比例，刺激地产股强劲领涨,但黯淡的一季度业绩打击金融股表现。


　　上证综指收市报2477.57点，涨0.38%；深证成指收市报9502.52点，涨1.27%。今天深沪两市共成交1941亿元，较昨天相比放大近一成；A股市场接近七成个股上涨，地产股遥遥领涨。

　　中国国务院出台措施扩大投资需求，但未能激发市场全面做多；因明天开始将进入“五一”长周末假期，投资者对于全球猪流感疫情等不利因素的演变存有疑虑，加上昨晚收官的08年度和今年一季度业绩显示公司经营情况依然黯淡，刺激部分筹码选择获利兑现。

　　中国国务院常务会议周三宣布，为扩大投资需求以应对国际金融危机，将调低商品住房等行业的项目资本金比例。此次被调低固定资产投资项目资本金比例的包括城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等；同时，适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝、玉米深加工项目的资本金比例。

　　兴业证券策略研究员李彦霖认为，此次的扩张性政策，是信贷全面放开的标志性事件，这将会大大缓解投资者对后续信贷规模和投向的担心，并坚定投资者对于政府刺激经济的信心，银行信贷风险不会比调整前明显提升。

　　受此政策刺激，地产股升势凌厉，地产指数上涨4.5%，金地集团上涨9.8%。但有分析师担心，从供给的角度看，该政策也将促进未来房地产供应增加，从而抑制房价的上涨。

　　不过，黯淡的公司业绩依然压制投资者信心。统计数据显示，上市公司2008年整体经营业绩较2007年同比下滑16.88%，一季度净利润也同比下降两成左右。

　　金融股表现疲弱，中信证券跌3.88%，招商银行跌2.64%。中信证券昨晚公布，08年度及一季度净利润均下滑超过四成；招商银行一季度净利润下降33%，并且资产质量呈下滑趋势。