主题：城投控股：09年一季度业绩符合预期

我们预计今年公司的水务业务会与去年基本持平；环境集团预计能如期成功引入战略投资者，环境业务在今明两年可能还会有较大的发展；由于露香园项目的推迟，2009年房地产业务会面临较大的利润下降压力；上海市大规模配套商品房建设计划有望在今年四季度为公司带来新的利润增长点。

　　目前公司的股价已超出现有资产合理估值区间10.18元的上限，但是考虑到其未来污水处理资产注入的可能性、环境业务在引入战略投资者后广阔的发展前景、参与最新上海配套商品房计划的可能和房地产市场转暖等诸多有利因素的支撑，我们仍然维持其推荐的投资评级。

　　环境集团40%股权转让完成后，股价短期可能会面临一定的下降压力；而参与上海市政府配套商品房计划如果能够落实（可能在下半年），会为股价带来新的上涨动力。


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