主题：煤炭业选股回归基本面

　本周分析师关注度最高的前20只股票中，银行类股票关注度最高，有7只个股上榜，较上周增加1只；房地产、钢铁、煤炭各有4只、3只和2只个股上榜，与上周一致；其余4只个股分别分布于通讯设备、食品生产与加工、电力设备和汽车制造4个行业中。煤炭行业暖意初显，现就煤炭行业做简要分析。


　　在流动性充裕和扩张型财政货币政策带动下，周期性行业反弹强劲，煤炭行业处于涨幅前列，目前行业2009－2010年预测市盈率（整体法）已高于沪深300。东海证券分析认为，煤炭行业由估值水平提升带动的股价上涨已到了一定阶段，未来流动性推动因素将会减弱，市场将回到基本面为主的阶段。

　　财报数据显示，煤炭上市公司年报和季报均实现正增长。2008年，煤炭上市公司的经营业绩如期出现了较大程度的上涨，其原因都主要在于产量的增长和价格的飙升。2009年1季度，由于煤价仍略高于去年的同期水平，因此在沪深300成分总体出现负增长的情况下，煤炭行业的上市公司仍然出现较好的表现。

　　虽然目前煤炭消费处于淡季之中，煤炭价格在当前的位置存在一定的下行压力，但由于用电量逐步回暖，煤价下跌幅度有限。从去年年底以来，我国轻、重工业用电出现逐步回暖趋势，用电量降幅逐步收窄。在煤炭供给相对宽松的情况下，动力煤现货价格走势一直较为平稳。煤炭市场的价格虽然面临一定的下行压力，幅度不会太大。

　　上海证券表示，由于国内煤炭价格未来回落的空间不大，而且煤炭上市公司的相对估值仍处于较低水平，不少公司的分红比率也较高，煤炭行业仍然具备长期的投资价值。

　　东海证券重点推荐具有实绩支撑、估值相对较低、安全边际高的细分子行业龙头，如中国神华（601088）、西山煤电（000983）和国阳新能（600348）。建议重点关注合同煤价上升受益大、确定性强的优质动力煤企业，如中国神华、大同煤业（601001）、中煤能源（601898），以及整体上市后产能增长潜力大、具有区位优势的盘江股份（600395）。同时，资产注入和重组始终是今年投资的一个重要点，关注金牛能源（000937）、国投新集（601918）、恒源煤电（600971）等资产注入的进程和方案。重点关注由山西煤炭进出口集团和山西煤炭运销集团借壳目标的中油化建（600546）、太工天成（600392）。

　　招商证券强调，5月份以后煤炭行业存在两个变数，一是小煤矿复产的进度可能低于预期，而下游行业正如预期在逐步恢复中，二是资源税改革短期出台的可能性不大。近期钢价恢复性上涨将拉动钢铁—焦炭—煤炭股链条行情。


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