主题：铁路运输 底部特征比较明显

一季度铁路客运整体表现和去年同期持平，增长0.01%。3月份铁路客运周转量增速大幅回落，同比和环比分别增长-13.89%和-30.37%，成为拖累全社会客运周转量表现不佳的最主要因素。我们对铁路客运2002年以来的时间序列数据分析后发现，每年一季度即春运期间各个月份间波动都比较大，从4月份开始会进入较平稳的增长阶段。我们预期从第二季度开始铁路客运周转量会恢复到一个正常的增长水平。一季度铁路货运周转量同比增长-3.02%，跌幅比去年四季度有所收窄。3月份同比增长1.7%，环比增长29.25%，同比和环比数据强劲反弹。虽然能否持续还有待观察，但我们分析底部特征已经比较明显，维持对铁路行业“看好”的评级，建议投资者重点关注广深铁路(601333，收盘价4.94元)和铁龙物流(600125，收盘价7.94元)。


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