主题： 哈空调 拟每10股配3股

　 事件：哈空调日前公布了配股方案，拟按照每10股配3股的比例向原股东进行配售；募集金额不超过8.5亿元，配股价格约8.8元；募集资金主要用于百万千瓦空冷机组项目和500kV电力变压器项目建设。

　　
　　 点评：随着我国能源政策的改变，未来北方坑口电站的比重将会明显提高。国家已经明确规定北方缺水地区新增电厂必须采用空冷机组。哈空调在电站空冷领域具有明显的技术和成本控制优势。我们预计，哈空调2009-2011年电站空冷业务收入的年均复合增长率超过23%。

　　
　　 我们预计，哈空调2009-2011年实现EPS（每股收益）0.84元、0.94元、1.14元；内在价值为25.46元，首次给予“增持”评级。



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