主题：中国石化(0386)目标价下调至8港元

摩根大通将中国石化H股(0386.HK)目标价从11.80港元下调至8.00港元（相当于2008年企业价值与利息、税项、折旧、摊销前收益的比例为7倍），预计该公司炼油业务的表现至少在2009年前将持续低迷，因为出于对消费者价格指数(CPI)的担忧，政府会推迟因原油价格高企而上调成品油价格。
　　但同时称，中国大陆政府可能会取消或大幅削减石油进口增值税，这可能会降低中国石化的炼油业务亏损。摩根大通预计，中国石化07年纯利较上年增长5%，至人民币565亿元（而07年第四季度纯利较上年同期跌51%；此外，还将08年纯利预期下调26%，至人民币580亿元，将09年纯利预期下调19%，至人民币650亿元。维持该股增持评级。该股涨3.3%至6.89港元，中国石化定于4月17日发布07财年业绩报告。


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