主题：10年期国债受捧 新券持续热发带动债市买盘

10年期国债不出意外地吸引了资金的集中出动，虽然3.02%的票面利率要低于二级市场，一、二级市场割裂的状况仍然使得后者对于前者的带动作用有限，但国债的热发还是为烘托债市气氛起到了一定的正面作用，令买盘的力量不断壮大、意志也更加坚决。

　　昨日发行的10年期国债是今年第二期同类债券，计划发行规模260亿元实际发行277.6亿元，投标总量为515.4亿元，从高达1.98倍的超额认购倍率来看，本期发行延续了前日进出口行金融债的热发气氛。

　　事实上，在发行之前市场就对本期国债的票面利率会标到二级市场水平以下有了预期，因为银行大量资金的堆积产生了较大的投资压力，一级市场成为主要的释放场所。

　　连续两日一级市场的火爆也促发了二级市场的反应，从前日开始，收益率曲线便略有下行。市场人士指出，虽然投资类资金只在一级市场活动的特征造成了一、二级市场很长一段时间都处于割裂的状态，两个市场上的收益率水平也高低不一，但是需求力量的活跃还是带动了二级市场的气氛。

“发行结果出来之后，二级市场的收益率有短暂的小幅下行，”交易员指出，但是这种反弹并没有持续太久，短时间之后市场就又归于平静。但值得注意的是，受一级市场感染，二级市场以买盘力量的壮大和一级市场的气氛形成了呼应，特别是到了下午的交易时段，“买盘的量明显上去了，而且买意比较坚决，”交易员说，需求主要集中在3年期金融债，5年、7年期的国债表现也不差。

　　两只债券发行之后，一级市场的中长期品种可能进入短暂的空当期，没有了这一引擎，二级市场将如何演绎。市场预期，除了资金面的状况会对此产生重要影响外，投资者对于4月份的经济数据、特别是信贷数据需要特别关注，如果新增信贷规模的回落幅度小于市场预期，债市将面临新的压力。

　10年国债中标利率3.02%

　　财政部5月6日招标发行了2009年记账式附息（七期）国债，中标利率为3.02%，落在市场预期下限。


　　本期国债为10年期固定利率附息债，计划发行面值总额260亿元，全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债。招标结果显示，本期国债最终票面利率为3.02%；这一利率水平较中债网公布的5月5日二级市场同期限品种3.1036%的收益率低8.36个基点，并落在了市场预期下限。260亿元的招标量共获得515.4亿元资金投标，认购倍数为1.98倍。另外，当期追加发行中标量为17.6亿元，因而最终实际发行总量达到277.6亿元。

　　当前市场资金充裕，机构对长期债券需求旺盛，成为拉动中标利率走低的重要因素。第一创业分析师刘建岩表示，银行等机构的投资、配置型资金对10年期国债一直都有投资意愿。机构购买动力一方面来自收益率的考虑，另一方面是资金运用压力。5月公开市场到期资金规模超过7000亿，在信贷增速趋缓的情况下，债券投资意愿会进一步强烈。而上次10年国债发行是在3月11日，距今已近2个月时间，有需求的投资者已经经历了很长时间的等待。



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