主题：上海汽车：盈利能力改善趋势逐步明朗

　世博会给公司带来的刺激作用。世博会给公司带来的更多是提升公司形象的机遇，使得公司有机会将混合动力、纯电动和燃料电池等新产品得以运用。公司成为世博会的合作伙伴也有一定投入，此次从世博会项目中的直接收益有限。

　　公司对行业销量的预计。今年1、2季度的形势非常好，远超出我们的预期，但由于对下半年形势目前还难以得出明确的判断，公司在费用和投资上仍将按照保守的预测安排，公司09年的销量目标为超出行业销量的同比增长水平。

　　建议：我们判断，3月份基本上是上海通用、上海大众的盈利拐点，1季度公司盈利估计有一半以上来自于3月份，从目前4月份的销量走势看，比3月份更好，因此，公司盈利趋势已经探出谷底，走向复苏之路。在盈利恢复形势明朗的背景下，公司作为行业龙头将受到市场的较大关注，我们维持09/10年EPS分为0.42元和0.46元的盈利预测和审慎推荐投资评级，建议投资者逢低吸纳、战略持有。



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