主题：中国石油王者归来 沪指再创反弹新高

　周三我国A股市场总体呈高开高走，震荡拉升的态势。受到昨日道琼斯指数收盘上涨的影响，承接昨日升势，沪深两市大盘指数今日早盘双双高开，虽然随后在钢铁、煤炭、石油石化等能源股的带领下，指数震荡拉升。两市成交量较昨日有所放大，显示市场对经济数据的看法有所转变。
　　上证指数今日早盘于2600点之上，高开于2629.03点，不过前期高点对沪指构成了巨大的压力，短线获利筹码纷纷兑现，市场抛售压力沉重导致股指反弹受阻，个股分化加剧，加上量能不足，指标股的冲高回落、小盘股的纷纷调整、市场抛售压力等一系列因素使沪指开盘不久即展开补缺走势，在上述压力下，指数跌破昨日收盘价，直至今日最低点2608.32，不过2600点大关对指数构成了较为坚固的支撑，上证指数凭借这一支撑而触底反弹，并再度翻红，而且中石油的强势发力则直接带动股指在开盘后不断出现快速上涨。随后在有色金属、煤炭和钢材板块等热点的配合下，上证指数在下午盘中达到今日最高点2670.21点，该点位也是沪指自去年11月反弹以来的新高。总的来看，沪指今日突破前期高点后上方已无明显压力，而下方则以5日均线和2600点大关为明显支撑。而指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方3215.50点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2663.77点，较上一交易日收盘价上涨45.60点，涨幅为1.74%，成交1473.60亿。
　　相比之下，今日深证成指显得较为弱势，虽然其在盘中并未深度绿盘，这主要应当归因于地产指数的大幅震荡走势。深证成指今日早盘开盘于万点之上，高开于10206.79点，虽然开盘后不久深成指指一度强势拉升，但由于受到北京楼市退房率局部异常，其背后可能是部分项目存在资金链紧张的消息影响，地产指数大幅下挫并拖累了深成指的冲高势头， 深成指也因此一度跌破昨日收盘价，直至今日最低点10172.62点， 不过在昨日收盘价的支撑和中小板指的稳定表现下，深成指再度企稳，地产股的转头做多重新带领深成指大幅拉升，直至下午盘中达到今日最高点10331.50点。但短期均线对股指构成了一定的压制，市场人气的开始减弱使得个股基本以短线超跌反弹为主，力度有限，深成指也因此再度回调。总的来看，今日深成指以5日均线为支撑，以前期高点为压力。虽然上方10646.45点的缺口或许暗示指数仍将重心上移，但前期深成指7266.41点的缺口却暗示了指数回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报10294.37点，较上一交易日收盘价上涨115.22点，涨幅为1.13%，成交754.93亿。
　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票913家，涨停个股42只，其中S、ST、*ST类股占据将近一半。两市共计下跌股票542只，但并未出现跌停股票，而ST筑信以-4.33%的跌幅领跌两市。
　　就板块来看，资源股今天表现活跃，国际原油期货价格冲上60美元对于替代能源板块构成了一定的刺激，其中煤炭股的整体走强，平煤股份、中煤能源、金牛能源等等个股均涨幅均超过7%；另外，厦门钨业涨停刺激了有色金属板块个股略有所活跃迹象，豫光金铅、金钼股份、宝钛股份和南山铝业等等个股盘中均出现一段拉升走势。前期涨幅不大的参股券商概念今天也开始发力，重仓股高新发展、南京新百和广东明珠等涨停，此外，辽宁成大、吉林敖东、中信证券、东北证券、长江证券等个股涨幅明显。沉寂已久的农业股今日盘中有所活跃，敦煌种业、登海种业、隆平高科、新赛股份等纷纷有一波快速上涨走势。另外，新能源规划的即将出台，对节能环保类个股也形成不小的刺激，佛山照明、雪莱特、浙江阳光盘中迅速走强。而受中国多省市酝酿水价上调，水价调整成为大势所趋，武汉控股和城投控股也出现了一定程度的活跃，但昨日涨幅较大的首创股份双双冲高回落。总的来看，今日煤炭开采、证券、有色金属、农业等板块涨幅居前，而林业、水泥、航空、银行等板块目前出现小幅下跌。
　　就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力今日继续停牌之外，两市共有16只权重股下跌，有32只权重股收红，而民生银行收平。可见在今日权重股中多方力量占据优势，量能放大或许是对趋势的一种确认。投资者后市关注权重股动向，调仓换股把握热点轮动，并继续关注提防个股分化。
　　就消息面来看，1、4月工业增加值同比增7.3%，消费零售总额增14.8%；2、基金"一对多"专户理财下月开闸，门槛100万；3、证监会研究打击尾市操纵等新型案件；4、银监会拟在四城市试水消费金融公司；5、4月份我国进出口总值实现1707.3亿美元，同比下降22.8%；6、国家提出依托十大领域重点工程振兴装备制造业；7、4月钢材出口低迷进口强劲；8、沪深港台四地交易所共议ETF交叉上市；9、中国汽车产销四月数据公布，销量首超日美总和；10、重庆两江新区方案上报国务院。
　　从近期的市场表现看，大盘指数在能源股走强的同时震荡上行。不难理解，这主要是由于煤炭、钢铁，尤其是石油在上证指数中的权重较大所致。政策以及资金推动型的市场格局未有变化，市场走高所带来的赚钱效应也激发投资者的交易意愿，而不断扩大的资金群体也使得场内资金敢于做多。不过，目前题材性品种并不存在估值优势，而更多的是资金之间相互博弈的行为。从稳健性的角度看，投资者在参与题材性品种的同时需要保留一份风险及控制仓位意识，同时由于前期表现偏弱的权重蓝筹股估值相对合理，或许目前也正是介入这些板块的良机。
　　不可否认，在市场缺乏业绩支撑的情况下，政策变化成为影响股价变动的最主要因素之一。在十大产业调整振兴规划、扶持新能源、创业板管理暂行办法公布等一系列政策背后无不引发资金对相关板块的追捧。同样是在政府的主导下，我国投资强劲增长，目前已经替代出口，成为拉动我国经济增长的主要力量。1-4月城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%。其中4月份固定资产投资较上年同期增长34%，远超官方设定的全社会投资增速20%的目标，增速继续加快。
　　与此同时，央行去年以来连续采取降息、下调存款准备金率和鼓励银行放贷等措施大幅增加金融体系的流动性，这些措施都为投资活动创造了非常有利的条件。相对于仍处于"负增长"轨道的CPI、PPI以及进出口等主要宏观数据，4月份的投资数据可谓一枝独秀。
　　投资的形势固然可喜，然而依然存在着两个潜在的问题。首先，上述投资主要以国有企业为主。固定资产投资包括基本建设投资、技术改造投资、房地产投资和其他投资等，目前全国这方面的数据已经不再公布。但一些地方统计局的数据显示，目前的投资比重中，基本建设投资的比重越来越大，基本上由国有企业垄断。比如国有及国有控股完成投资16055亿元，增长39.3%。但是与民营投资关系密切的房地产开发投资，仅仅完成7290亿元，增速只有4.9%。而外资投资甚至下降0.7%。这说明，民营投资意愿不足的格局仍未改变。
　　更为重要的一点是，在外需没有出现复苏，而内需增速放缓的情况下，继续扩大投资势必使产能过剩的情况加剧。就外需来看，中国4月份出口连续第六个月大幅下降，上月中国出口总值同比下降22.6%，至919亿美元，同比降幅大于3月份的17.1%，这显示对世界第三大经济体而言，最糟糕的时刻也许尚未过去。。就内需来看，中国4月份零售额较上年同期增长14.8%，增速明显低于2008年4月份的22.0%，反映出持续下滑的国内物价走势、及尚未得到全面有效刺激的实际消费需求。
　　虽然与此同时，我国4月份进口额也大幅下降23%。但由于政府出于对投资的需求，我国对于原材料的需求却逆势大增。我国4月份铜、铜合金和铜半成品进口量为399833吨，较上年同期增加62%，刷新了3月份刚刚创下的纪录。铁矿石进口量较上年同期增长33%，至5700万吨的纪录新高。此外，我国黄金储备已经从2003年的600吨增加至1054吨，中国已经成为全球第五大黄金储备国。
　　鉴于中国目前是唯一一个够规模的大买家，中国持续的良性需求对全球市场来说不啻是个好消息。然而对于我国自身而言，我国的政府对投资的需求推高了全球资源的价格，然而投资的需求并不是最终的消费需求，一旦经济在底部持续徘徊而不能在短时期内复苏的话，产能过剩的矛盾将会更加突出。正是意识到了后果的严重性，工业和信息化部近日向全国各省市区工业主管部门和各大型钢铁企业下发了《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》，提出对不顾市场需求盲目扩大生产的钢铁企业，要商请商业银行减少或停止贷款。我们认为，这未必不是一个及时的举措。
　　总而言之，国家投资的增加会促使能源价格的上涨，而能源价格的上涨则会促使能源板块的上涨，由于能源板块在我国A股市场中的权重地位，能源股自然会推动指数上涨。然而问题是投资本身存在着民间投资不足和最终需求不足两个潜在问题，如果这两个问题得不到有效解决，那么本轮由能源股所带动的指数攀升将最终由于没有坚实的内在基础而回落，投资者应对这一点有个清醒的认识，从而对市场可能的潜在风险予以防范。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。