中石油大幅拉升 沪综指再创新高
森洋投资



周三沪深两市股指惯性高开，沪综指早盘基本维持震荡格局，午后石化双雄突然发力，中石油更是大涨逾6%，带动股指迅速走高。今日沪综指开于2629.03点，最高2670.21点，最低2608.32点，收于2663.77点，涨45.6点，涨幅1.74%，成交额1474亿元；深成指开于10206.79点，最高10331.5点，最低10172.62点，收于10294.37点，涨115.22点，涨幅1.13%，成交额754.9亿元。


消息面上，外贸环比数据现暖意，新能源振兴规划即将出台，A股持仓帐户回落，道指涨0.6%，纽约油价盘中突破60美元，4月份社会消费品零售总额同比增长14.8%，4月份社会消费品零售总额同比增长14.8%，装备制造业振兴依托十大领域重点工程，证监会通报三起内幕交易案。

行业方面，煤炭，有色金属，商业连锁板块延续早盘的良好势头，排在涨幅板前列。证券期货板块经过前期的一段调整之后今日表现良好，涨幅超过3%，饲料加工，贸易板块涨幅也超过了2%。而通信服务、保险、航空运输板块今日弱势，排在今日跌幅板前列。

技术上，上证指数短期上升趋势仍在，k线重回5日均线上方，均线系统向上发散，MACD指标红柱柱体逐渐变大，KDJ、RSI指标继续处于多头行情之中，大盘技术指标良好，但成交量只较昨日略有放大，低于近期平均水平。盘面看来，后期指数向上突破的概率更大，但应谨控制仓位，等待市场进一步明确方向。

“六朵金花”轮涨后的市场方向？
国诚投资



　　本轮反弹的主角就是蓝筹权重股，而六朵金花：金融、地产、煤炭、钢铁、有色、石化相互映衬，相互配合，不断地推升股指中心上移！每一次大盘危难之际，必有强势护盘的六朵金花临危受命！这就是目前行情的特点，在权重股的定海神针下，个股也开始趋于活跃，短线的投资机会再度显现！但是谨记风险的存在，普涨之后，就是分化的格局！


　　今日盘面亮点一是钢铁板块的持续性上涨，主要受益于三点：1.钢铁价格开始见底回升，连续四周有企稳迹象！2.工信部发布钢铁行业限产令，遏制产能力度加大3，经济回暖，固定资产投资不断加大，钢铁的需求逐步好转，行业有望出现回升。

　　二是午后新能源出现一波快速拉高，光伏类个股表现最为活跃，最近关于新能源行业振兴规划的消息较多，行业基本面受政策扶持力度大。12日国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长梁志鹏在“再生能源金融论坛”上向记者确认，新能源发展规划的初稿已经制定完毕。到2020 年，可再生能源总投资将超过3 万亿元人民币。中长线仍看好该板块，但是一旦大盘的系统性风险出现，该板块回调的力度也会较大，要注意短期风险的存在！

　　三是前期涨幅不大的券商股开始发力，由于具有实质性的业绩增长作保证（及对后期新业务的推出的预期），券商股的整体走强将会带动了参股券商个股的活跃，参股券商板块规模较大，个股较多，对市场人气聚集作用明显。

　　四是石化双雄再次拉台指数，中国石油，中国石化连涨9天，短期再次强攻的压力加大！

　　从以上盘面的动向，可以看出现在的市场的格局将会发生较大的变化，也就是一旦权重股六朵金花全部修整的话，那么后期市场走势的压力可想而知！有两种可能性：一是权重股和小盘股共振向下；二是指数不涨，个股活跃！第一种情况，市场的风险很大，第二种情况，仍然有局部行情，个股相对易于操作！整体来说，目前的市场是风险与机会并存，操作仍须谨慎！

市场风格将对大盘股相对有利
重庆东金



中国经济触底以及政府保经济的决心和政策，使得A股的系统性风险降低。随着政府刺激经济的政策开始发挥作用 ，与一季度相比，二季度宏观数据仍将呈现环比改善的趋势。


　　最近一段时间，金融、地产、钢铁等权重股的上涨与中小盘题材股的大幅回落形成鲜明对比，"二八"现象再度显现 。数据显示，市场刚进入5月份，以中石油、中国联通、万科A为代表的大盘蓝筹股就蓄势发力，中石油一周涨幅超 过7%，创近7周之最；而以招商银行和万科A为代表的银行地产股，也在第一周周五揭竿而起，涨幅分别超过7%和5% ，以金融、地产、石化和煤炭等行业为代表的大盘蓝筹股正担纲5月行情的领涨先锋。

　　这不仅得益于大盘蓝筹股一季度业绩盈利超出预期，也由于此前炒作频繁的小盘股出现了部分泡沫，机构出于安全 考虑，纷纷抛售涨幅过大的成长性个股，调换到更稳健的大盘蓝筹股，有良好业绩支撑的蓝筹股仍将面临较为强烈 的"补涨"要求。同时，据天相投顾统计，截至2009年一季度末，金融行业、机械设备和房地产行业是基金超配比例 最多的三大行业。基金持股结构的变化，为近期蓝筹股的启动埋下了伏笔。

　　对于整体市场方面，5月份的市场风格将对大盘股相对有利，而行业特征可能弱化，因此在行业配置上更多地从安 全边际的角度，相对看好金融、地产、商业、公用事业、食品饮料、医药等前期涨幅较小、估值有吸引力的行业。 同时预计2009年投资主题机会在产业振兴、企业并购重组、创业板等；而区域性机会也有上海本地股、中部投资、 西部基础建设投资等。

关注产品提价的细分板块
广州万隆



核心提示：从近期公布的宏观经济来看，经济继续回暖的迹象是明显的。本栏认为，在经济回暖与通胀预期背景下，部分价格严重超跌，成本与销售价格倒挂的产品已具有提价的动力。


　　一、经济回暖与通胀预期催生提价主题

　　从近期公布的宏观经济来看，经济继续回暖的迹象是明显的。统计数据显示，一季度实际GDP同比增长6.1%，好于市场预期。出口方面，3月份出口同比下降17.1%，但降幅比2月有所减小，没有出现继续恶化的情况。消费品方面，3 月份社会消费品零售总额同比增长14.7%，增幅比1-2 月份虽然回落，但预计未来消费增将逐步企稳。

　　从以上数据可知，在政策保增长的背景下，宏观经济回暖的迹象日益明显。事实上，政府的坚定决心，以及迅速反应，是本轮经济得到回暖的关键因素。08年7月中央高层访问五省后，很快就提出4万亿的振兴方案，并且改变了适度从紧的货币政策。正是中央迅速的反应，在较大程度上减缓了金融危机对我国实体经济的冲击。而温总理关于"随时都可以提出新的刺激经济政策"，以及"每天都在苦思4万亿措施的力度够不够"的提法，更体现出管理层对经济振兴的坚定决心、丝毫不敢松懈。

　　与此同时，经济回暖在某种程度上在加强通胀预期。为了应对金融危机，美国大开印钞机，此举引发了市场对通胀的担忧。一般而言，流动性释放后要产生通胀，应要先进入实体经济，推动经济回暖，然后才导致物价持续上升，以致形成通胀。但事实上，在美国大开印钞机，无论是有色金属、还是油价等大宗商品均出现大幅反弹。因此，尽管目前提"通胀论"难免有过早之嫌，但却不难忽略这样的事实：在经济回暖与通胀预期背景下，部分价格严重超跌，成本与销售价格倒挂的产品已产生提价的要求。

　　二、如何把握提价主题的机会

　　目前，把握提价主题的机会，与把握周期性行业机会的思路是相似的。主要体现在，把握周期性行业机会的核心，是行业的轨点，而不是估值方面PB、PE.打个比方，08年上半年化工板块的估值大约25倍PE左右，但从下半年开始股价大幅回落，说明上半年化工股已经估值偏高。但从09年初开始，化工股亏损面明显扩大，动态PE远高于25倍，但股价却一路上升，说明此时化工股的估值已经偏低。

　　也许会有人认为，这是受市场环境影响的结果，本栏认为这种观点只说对了一半。从理论上看，影响股价的因素有两方面，一方面是估值水平（即PE、PB之类），另一方面是公司的盈利情况（即EPS之类）；前者与市场情绪是相关的，乐观往往对应高PE，悲观往往对应低PE；后者主要是受宏观经济、行业、公司经营的影响，通常前者是以后者为基准的。

　　股价是公司未来自由现金流的折现值。如果预期未来公司产生的现金流减少了，那么股价应向下调整；也就是说，当越来越多投资者意识到08年下半年再一轮的金融危机时，就会认为公司未来产生的现金流减少，对应的就是看跌股价。

　　相反地，如果认为环境好转，公司未来产生的现金流增加，自然是看多股价。简单地说，公司未来的发展趋势是决定股价的关键因素，而不是当前的估值水平。因此，从操作上，只有洞察到某一些行业有见底的迹象，就可以提前分步介入了，而不应过于拘泥于当前的PB、PE等指标（从某个角度来说这些指标是滞后的）。

　　言归正传，在经济回暖与通胀预期背景下，我们万隆证券网认为化工、钢铁、有色金属、券商、房地产等周期性行业，已经有见底的迹象，其中化工、钢铁、券商的关注度不高，预计未来具有一定的补涨机会。另外，部分农产品（如糖）也有提价的动力，值得投资者适度关注。

逼空行情的加速战再次掀起
国元证券



周三沪综指收报2663点，上涨1.74%，；深证成指全日收报10294点，上涨1.13 %。虽然指数上涨幅度并不大，意义确非常重大。回顾我们之前的季度策略与每一天的评论，市场完全彻底的验证了我们的观点。市场永远是正确的，铁一般的事实不可改变：


　　其一、大盘在怀疑、犹豫、担忧中迈过了一个又一个关口。每一次指数的回调，我们都坚定的指出近期不可能出现真正意义的深幅调整，每一次调整都是买入的机会。在犹疑中上证指数于昨日创造了本轮反弹的新高，并将坚实的迈向反弹第三目标位2800点。

　　其二、热点、补涨一网打尽。无论是补涨的钢铁股、券商股、电力股，还是热点中的新能源、上海本地、创投概念，抑或是不死鸟煤炭股、有色金属，都在启动前夕被发掘。市场在验证了我们的正确的同时，也同时验证了股市不是一门纯粹的科学而更类似于艺术，其科学性主要体现在统计学和概率论上。

　　其三、两个月前发布的二季度策略，观点精确凌厉。也许现在A股的走势已经让投资者摸不着头脑，但是冷静下来思索，股指基本上运行在策略中指出的2200-2500的主流区间内。同时我们也指出，如果市场出现突发利好，或者强趋势，可能会达到极限的2800区间。大盘的走势完整的印证了这一观点，后市沪指冲击上升通道上沿2800点概率很大。

　　市况解析：

　　纵观过去的研究成果，我们认为市场依然是沿着风格转化的道路前进的，但是风格的转化体现到盘面上还有一个过程，在这个过程中，有以下三点现象值得关注：

　　现象一、有色煤炭，不死鸟重温激情燃烧的岁月

　　这一轮有色金属、煤炭的反弹强度，绝对让所有的投资者大跌眼镜。每逢这两个板块陷入调整，市场总是几乎一致性的认为他们已经完蛋，反弹行情即将结束。然而时至今日，有色和煤炭还从来没有真正的被打败被消灭，反倒是屡屡浴火重生，演绎出A股市场上凤凰涅槃的神话。可以认为，在国际印钞机纷纷开动，美元与大宗商品的跷跷板效应始终发挥作用的时代，资源和能源类股票几乎必然会成为不死鸟。因为资源才是抵御通货膨胀的最有利武器，谁掌握了资源谁就掌握了世界。加上煤炭行业普遍一季度业绩大幅增长，行业08年净利润平均增长幅度超过80%，远远超出市场预期。不死鸟的神话，仍将有可能继续传唱下去。

　　现象二、人气汇聚，大盘再度走出强势格局

　　本周一尾盘的跳水带动了大量股票的泥沙俱下，放眼望去哀鸿遍野。当日上涨家数仅仅200多支，下跌家数打到了1300多支，整个大盘呈现出一种溃不成军的态势。然而在最近两天的动荡之际，上涨家数逐步增多，证明市场积累的人气又开始逐渐升温。涨停板的股票，从总数到行业覆盖面都在逐渐扩散，而跌幅榜从幅度到数量都在迅速收缩，可见市场又重回到了一种良性发展的通道之中。在指数连创新高大盘高举高打之时，人气没有涣散"队伍依旧好带"，无不说明场内外资金底气十足。尤其是开盘、尾盘脉冲式涨停亦是逐步增多，不排除有部分资金按捺不住急于建仓导致这种情形越来越多。场内资金不甘寂寞，场外资金大踏步来临，毫无疑问这一轮结构性的牛市依然会延续。

　　现象三、坟墓中爬出来的中石油大跳桑巴舞

　　提到中国石油，给A股的股民留下的除了悲伤，就是眼泪。遥望48元的天价，很多投资者无奈的自嘲这是留给孙子的股票。但是，就是这支万年不涨，几乎像埋进坟墓里一样沉默的中国石油，近三个交易日的涨幅居然达到了10%，这几乎是一支热点股的动能了。唯一的解释：行情的二次启动，绝对不可小觑。大象股的加入给行情注入了新的活力；银行股、石油化工股的笨拙起舞或许不仅仅是补涨愿望的驱使，这其中或许蕴含着大象股、基金重仓股的整体行情。这一轮行情中基金沉寂已久，作为市场主力，基金要抢夺话语权、引导攻击主流方向，必然需要做一些事情，那么最直接的操作便是拉抬基金重仓股，向市场展示自己的力量。研究盘面的同时不妨冷静看待，跳出市场看市场，那么大象股的启动可能便是基金集体做多的一个信号。

　　总之：

　　周三盘面热点涌动，我们之前反复推荐的券商、钢铁、煤炭、新能源等板块几乎被完全覆盖，热点来回切换但是始终没有跃出补涨和强概念的范围。这一现象热点与补涨板块聚集发力的结果，是市场做多动能集中释放的体现。我们也指出，目前的市场是进二退一蜿蜒向上的，投资者只要有耐心就一定会守到指数再创新高。目前的主要风险，依旧是个股分化带来的，遵循我们提出的部长+强热点思路，便可以再规避风险的同时，尽情享受指数向上带来的个股收益。

中石油领涨市场刷新反弹新高
九鼎德盛



周三两市大盘高开后一路震荡走高，中国石油大涨逾6%，带动沪指再度刷新本轮反弹以来的新高，市场量能也同步放大，反弹格局保持良好。短线来看，近期市场热点向权重蓝筹股切换，权重股内部轮翻启动，这不仅有效地稳定的指数运行，同时也为其它个股板块的炒作提供了良好的平台，从而也将市场人气维系在较高水平，短线市场仍有继续冲高潜力，股指盘中震荡不改反弹格局。


　　基本面上分析，根据最新公布的统计数据，4月份，中国制造业PMI指数为53.5%，比上月上升1.1个百分点，这是PMI指数连续第5个月回升。同时，里昂证券(CLSA)中国PMI指数，在4月份也大幅回升至50.1，9个月之后，首度跃过50这一荣衰分际线，这与中国物流与采购联合会的PMI指数相差无几，显示包括中小企业在内的中国制造业开始出现企稳并扩张的趋势。在外围经济体中，4月份美国PMI先行指标再次回升3.8个点，至40.1，高于市场预期，为连续四个月回升并且环比增幅高于前三个月。表明美国经济增速已经开始自2008年四季度的低谷缓慢回升。此外，在11日在瑞士巴塞尔举行的国际清算银行例行会议上，欧洲央行行长特里谢的一番言论引起了国内外媒体的广泛关注。特里谢指出，全球经济下滑趋势可能已经见底，一些经济大国正摆脱经济衰退的阴影，开始重新复苏。经济数据显示，随着世界各国的一系列经济刺激方案的实施，世界经济最坏的时期已经过去，全球经济或步入复苏期，这对证券市场将形成有力的支撑。

　　市场震荡走高，继银行股异动护盘之后，石化双雄成为市场新的做多动力。中国石油放量拉升，终盘涨幅超过6%，呈放量突破上行态势。在权重股力挺大盘的背景下，个股板块行情进一步延伸，二线蓝筹股品种盘中轮翻走强，煤炭石油、有色金属、钢铁也有不错的涨幅。盘中券商股开始发力上攻，受证券市场持续活跃的刺激，券商股的业绩预期提升，成为主力资金波段关注的焦点。目前市场的强势盘升格局未变，权重股成为市场新的上涨动力，短线市场只要权重股的大旗不倒，股指难以出现深调，操作上，投资者可对短线累计涨幅较大的品种逢高了结，对近期累计涨幅不大的品种可继续持有，如果要调仓的话，可以关注钢铁、银行等权重蓝筹品种。

　　就目前市况而言，权重股成为近期市场的持续做多亮点，由于权重股数目较多，且板块内呈轮动格局，为市场注入了持续的做多动能。沪指站在2600点后继续向上拓展空间，并刷新了本轮反弹以来的新低，而深市则因权重股相对较少尚未冲破前期高点，在沪指的引领下，深市也有刷新本轮反弹新高的潜力。技术上分析，市场经过短暂的震荡后重续升势，并刷新本轮反弹以来的新高，目前市场的短期指标重新走强，均线系统呈多头排列，MACD指标的红柱也继续放大，支持市场进一步向上拓空间。不过，随着股指逼近2700点整数关口，盘中的宽幅震荡也将频频出现，但震荡不改反弹格局，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

大盘风险正在快速增加
山东神光



1、周三沪深两市高开高走，成交量增加三成，两市成交量再次超过2000亿，达到2219.4亿，上证综指创出新高2670.21。受H股H股最近两周补涨30％、国内成品油涨价已成定局、国际油价盘中突破每桶60美元关口等利好因素的影响，中石油复牌后强势上扬，涨幅6.07％，带动中国石化（600028）、中国神华（601088）、招商银行（600036）等权重股上涨，大象跳舞的状况进入高潮。截止5月8日，沪深两市近1600只A股中，有945只个股自2008年10月28日(上证综指创1664点低点)以来涨幅超过100％，其中83只个股股价(后复权)创出历史新高，个股积累了较大风险，股价纷纷开始调整。前期是个股风险大于大盘风险，但随着以中石油为首的“大象跳舞”进入高潮，大盘风险正在快速增加。中石油上涨乏力之后，大盘随时可能开始调整。政策面信息主要有：中国证监会颁布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》，对“一对多”专户理财业务的投资者参与门槛为100万元，将于6月1日施行；宏观数据继续集中公布：4月份全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长7.3％，比上年同期回落8.4个百分点。1-4月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长5.5％。4月份发电量2712.9亿千瓦时，较上年同期下降3.5％；降幅较3月份扩大2.2个百分点。4月份，社会消费品零售总额9343.2亿元，同比增长14.8％。1-4月累计，社会消费品零售总额38741.2亿元，同比增长15.0％。工业增加值、社会消费品零售总额增长，发电量降幅扩大。数据打架，市场理解难以统一。


　　2、从技术分析看，上证综指放量上扬，股指创新高，上方2700点关口心理压力较大，股指上升空间较小，随时可能开始调整。从神光启明星来看，股指运行于生命线之上，未来三天关键点的位置分别是2644、2719、2792点，周五关键点位置较高，股指收于其上的可能性较小，下周一生命线开始掉头向下，预示行情开始彻底走弱。

　　3、从盘面特征看，尽管两市指数上涨，但仍有1/3数量的个股出现下跌，在中石油等指标股拉升指数的同时，个股严重分化。板块方面，券商股以及黄金、煤炭石油、有色金属等资源类板块涨幅居前，而创投、电力设备、旅游酒店、上海本地股等题材板块以及近日涨幅较大的银行、地产等权重板块出现下跌。周二召开股东大会的中国石油（601857），周三复牌后高开高走，午后放量拉升大涨6％，一只个股带动上证指数约30点。中石油股东大会上，董事长蒋洁敏透露，按新的定价机制，国内近期的成品油零售最高限价可能将上调500元/吨。而近期美元走软，国际原油价格的持续上涨至60美元，使国内成品油调价的预期进一步增强，从而刺激中石油、中石化出现补涨。另外，美元贬值带来的国际能源和资源价格上涨的预期，导致煤炭、黄金、有色金属等资源类股再次活跃，后市仍需关注资源价格动向。同时，近期一致盘整的券商股周三终于发力上涨，长江证券（000783）、宏源证券（000562）、海通证券涨幅都在5％以上，从量价关系来看，短期还有一定上升空间。

　　4、操作策略上，周边股市涨跌互现，沪深A股延续周二尾盘的反弹趋势，周三继续震荡走高，在中石油放量拉升下，上证指数创出反弹新高（中石油贡献约30点），而深圳指数、中小板指数、沪深300指数并没有创出新高，两市成交量较上日放大两成多，显示人气有所恢复，4月份喜忧参半的经济数据对市场的影响暂时告一段落。整体看，5月份以来金融、地产、煤炭、钢铁、石化等大盘蓝筹股的轮番表现，使得指数震荡上行的趋势得以维持，但“二八”现象和众多中小盘股的横盘整理格局，显示操作难度明显增大。后市可继续关注大盘蓝筹股的动向，若权重股上涨不能持续，则大盘随时会再次出现剧烈震荡走势，操作上仍可在大盘上攻过程中注意逢高减仓。

蓝筹股积极轮动 仍将是行情主角
世基投资



承接昨日尾盘单边上扬的强势，今日市场再接再厉，整体维持震荡攀升走势，沪市再度刷新反弹新高记录。美股收高刺激早市两盘小幅高开，中石油计划今年融资千亿对个股形成利好，今日高开带动指数上行，尽管银行，地产等指标股的回落直接导致股指震荡走低，但随着钢铁，煤炭的再度走强，以及券商股异军突起，市场重回上升通道，午后石化双雄放量拉升，中石油最高涨幅近7%，多次将指数从低谷中拉回，并突破周一高点，再创新高。截止收盘，沪市上涨45点，收报2663点，深市涨115点，收于10294点。量能方面一改昨日颓势，两市成交金额达到2200亿，回到近期平均水平。


　　从市场热点来看，蓝筹板块依然是主流热点，昨日涨幅居前的煤炭板块再次发威，金牛能源和平煤股份两只领涨股继续大涨7%以上，板块内个股全部收红。当然，最耀眼的明星当属中国石油，在昨日停牌召开股东大会通过高达千亿元的以债务融资为主的09年融资计划之后，今日高举高打，加速上涨，带动整个石化板块全面走强，辽通化工收于涨停，中石化，中海油服两只石化权重股也有较好表现。其他指标板块表现来看，银行、地产普遍强势震荡，表现一般，钢铁股短期连续上涨后也积累了一定回吐压力，尾市出现一定幅度回落。其他热点方面，水务板块受水价上调预期刺激有一定表现，近期走弱的农业股也出现一定反弹。整体来看，整个市场热点依然处于积极轮动之中。

　　从技术面分析，目前股指依然处于强势上行格局之中，5日线对市场形成较强支撑，而均线系统继续走好，MACD、KDJ等指标连续顽强走好，表明指数仍有上行空间，短期有望继续保持震荡涨升态势。从盘中观察来看，市场分歧在继续加大，这表现在两方面，首先涨跌家数波动幅度加大，说明资金正积极调整仓位；其次二八格局依然明显，蓝筹指标股轮番走强，普通个股上涨持续性大幅降低。这再次对投资者的投资策略形成指导，那就是应积极适应市场风格转变，紧随主流步伐，继续关注蓝筹指标股，尤其是受益行业复苏的周期性品种，行情深入发展的主角依然是这些龙头品种。