主题：有色金属：价格普遍回落 行业表现较差

本报告期内，工业金属价格有所回调，仅铅价上涨1.16%。镍、铜价跌幅居前，分别为-4.96%、-5.02%，锌、锡价亦下跌3.86%、2.32%。上周上涨滞后的铝价跌幅最小，为-1.42%。从库存来看，LME铜库存继续下降5.9%，上海期铜库存也继续增加27.8%；锡库存增加9.6%，其他金属库存变化不大。


本报告期内氧化铝价格继续回调，国产现货价跌幅最大，为4.4%，各港口进口价跌幅约2.2%，中铝报价依然没有变化。LME期铝报价更是使得前期拉涨的氧化铝价格失去支撑。

美盘的下跌和一系列依旧不太乐观的经济数据使得避险买盘继续追涨黄金，报告期内COMEX期金交易价、SHFE黄金报价分别上涨1.8%、0.9%。纽约商品交易所的非商业净多头头寸也大幅增加6.8%至13.9万手。

本报告期内钨市延续上周回落走势，小幅下滑，整体成交情况一般。目前钨精矿出货较少，主流价在5.9-6.1万/标吨，稍有下滑，波动不是很大，短期内以观望为主。APT进一步走弱，国际市场少量需求带动欧洲APT由180-215美元元/吨度上调至180-220元/吨度。

本报告期内稀土氧化物价格基本稳定，稀土综合价格亦没有变化。碳酸稀土价格略微走低3.5%。不过部分市场成交疲软，镨钕混合金属和氧化镨钕价格略有下滑，稀土后续走势仍要观察。

本报告期内有色金属行业表现较差，较上周下跌0.9%，跑输大盘1.2%。国际有色金属类股票表现同样不如人意，所跟踪的6支股票中5支下跌，其中4支跑输所在市场。

在当前情况下，有色金属行业股价将缺乏金属价格上涨带来的驱动，面临估值压力。随着国家加强对拥有资源优势的小品种如稀土、钨、锡、锑品种开发的控制，以及对未来下游消费行业的复苏的预期，我们认为小金属子行业将可能跑赢行业指数，建议关注锡业股份、包钢稀土。





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