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主题： 长安汽车：调研简报
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| 2009-05-18 16:34:44 |
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主题：长安汽车：调研简报
支撑评级的要点
重庆、河北、南京微车产能满负荷运转，预计微车业务将实现盈利。
长福马、长安铃木及自主品牌轿车 4 月销售大幅回升，预计上半年销售势头将得以延续。
评级面临的主要风险
预计自主品牌轿车未来 2-3 年仍处于研发等资金投入期。
微车产能出现瓶颈，预计未来可能的产能扩张将使资本开支维持高位。
合资企业盈利能力下滑，发动机业务难脱亏损。
估值
我们维持 09 年和10 年每股收益0.18 元和0.25 元的预测。由于行业整体估值的提升，基于A 股行业平均2.5 倍2010 年市净率，将目标价格由8.30 元上调至9.07元，B 股维持3.68 港币目标价。我们维持A 股持有的评级，B 股买入的评级。
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| 2009-05-18 19:12:23 |
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| 2009-05-19 16:40:24 |
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