主题：汽车股春天依旧

汽车行业振兴规划的出台，提升了市场对汽车业的信心。而随着今年2月国家鼓励“汽车下乡”方案的公布，在A股市场上我们看到汽车股反复走强。为此，本期报道聚焦汽车股的市场表现。

　　汽车股春天依旧

　　汽车行业回暖的速度超过了预期，汽车股的表现也超乎预期。

　　本轮反弹以来，东风汽车最大涨幅已近100%、上海汽车(600104,股吧)逾200%、长丰汽车(600991,股吧)逾200%……

为什么汽车股涨幅远超大盘？中国车市到底发生了什么？

　　先看一组数据。中国汽车工业协会最新统计显示，4月份，我国汽车产销均超过115万辆，双双再次创出月产销量历史新高，累计销量增长达9%。其中，轿车销售59.15万辆，同比增长33.04%；SUV车型销售4.84万辆，同比增长22.55%；微型客车销售17.16万辆，同比增长70.66%。

　　销量猛增 业绩提升

　　在一组暖意融融的数据背后，是汽车企业销量的迅猛增长。

　　今年4月，国内车市火爆异常，十大轿车厂家中有7家月销量创新纪录。其中，占汽车销售总量52％的小排量车型产销继续保持增长，中高档轿车出现回暖迹象，商用车降幅进一步缩小，汽车行业整体回暖。以东风日产为例，来自乘联会的最新数据显示，4月份东风日产全车系销量达43891台，同比增长高达59%，刷新了公司自成立以来的单月销量记录。1至4月，东风日产累计销量达139724台，年度计划完成率在主流乘用车企业中名列前茅。按照目前的发展态势，东风日产今年极有可能提前完成38.8万台的年度销量目标。整个4月份，东风日产旗下半数车型销量均创历史新高。其中，4月8日全新上市的新轩逸在三周时间内销量达7759台，订单过万；新天籁在3月以8186台的成绩创造单月销量记录后，4月份再攀新高，以9003台的销量创下天籁品牌进入中国市场以来的最高纪录，并稳居中高级轿车销量前三甲；骊威以8318多辆的业绩连续8个月稳坐紧凑型两厢车销量冠军；中级车经典TIIDA攻势不减，4月销量达13968多辆；逍客和奇骏销量稳中有升，持续保持旺销势头。

　　从汽车类上市公司已公布的季报情况看，2009年1季度汽车行业主营业务盈利水平环比显著提高。多数整车类上市公司的销售收入环比2008年4季度均出现大幅增长，销售毛利率显著上升；经营性现金流状况显著改善。

　　车市未来 仍有后劲

　　4月份，我国汽车产销最高纪录再次被刷新。这一成绩的取得，既与国家为拉动内需，连续出台的小排量汽车购置税减半、“汽车下乡”等政策有关，也与一些汽车厂商的市场反应速度有关。

　　一方面，已经出台的经济刺激计划和汽车产业振兴规划，推动了汽车产业的振兴和复苏，受惠于车购税优惠的车型已经连续4个月呈现稳步增长；另一方面，“汽车下乡”等政策实施以来，一些汽车厂商根据市场和政策变化，开展了一系列营销体系的变革与调整。比如，东风日产就在全国率先试行大区制管理，并对全国销售体系进行调整，销售体系调整完成后，东风日产全系产品力、营销力、服务力等整体实力进一步显现。业内专家认为，营销创新已成为市场竞争制胜的关键因素。只有采取差异化竞争，才能形成产品的持久号召力。

　　中国汽车技术研究中心首席专家黄永和说，汽车产业振兴规划提出的十几项扩大汽车消费措施，目前只有车购税减征和汽车下乡两项正式实施。随着加快旧车更新、取消限购汽车土政策等十几项措施的逐步出台，国内汽车消费环境还将进一步好转，消费者的信心也将进一步增强。中国汽车工业协会副秘书长师建华表示，2009年全国汽车销量将突破1000万辆，达到1020万辆，增长8%左右。而全国政协副主席、科技部部长万钢日前日则表示，我国未来汽车产业的重大战略选择是，实施新能源汽车战略，大力推广使用节能与新能源汽车，推动汽车产业结构调整和产业技术升级。种种迹象显示，汽车股的春天并没有结束，新能源汽车有望成为未来车市的劲旅。?（徐绍峰）

　　补充报道

　　5月18日汽车股抗跌

　　周一，A股大盘在石化双熊的拖累下振荡走低，从盘面看，行情在10点半之后，随着海西板块、煤炭板块，酿酒板块、汽车制造板块的走强，引领大盘逐波上行，最后红盘报收，成交温和放大。

　　汽车类个股：表现较为抗跌。乘用车个股：长丰汽车、海马股份(000572,股吧)均呈现放量大涨超3%的凌厉走势；一汽轿车(000800,股吧)、金杯汽车(600609,股吧)、上海汽车涨幅均超1%。

　　汽车零部件股：走势强劲，其中一汽富维大涨8%以上；万向钱潮(000559,股吧)、宁波华翔(002048,股吧)、潍柴动力(000338,股吧)、中航精机(002013,股吧)、金马股份(000980,股吧)涨幅均在5%左右；福耀玻璃(600660,股吧)、长春一东(600148,股吧)、风帆股份(600482,股吧)、襄阳轴承(000678,股吧)也出现了3%左右的涨幅；特尔佳(002213,股吧)、天兴仪表(000710,股吧)、银轮股份(002126,股吧)均跌约1%。

　　商用载客车股：曙光股份放量涨停；安凯客车(000868,股吧)与中通上涨3%左右；鑫新股份(600373,股吧)放量重挫近4%。

　　商用载货车股：强势特征明显，福田汽车、中国重汽(000951,股吧)、江淮汽车(600418,股吧)涨幅均超5%，江铃汽车(000550,股吧)表现稍弱也上涨1.74%。

　　专用车生产商迪马股份低开低走，下挫1.96%。

　　汽车销售个股：申华控股上涨1.67%；特力A微涨0.1%多。??（东吴证券 孟祥哲）

　　1至5月汽车股跑赢大盘

　　1至5月，沪深300指数涨幅为54.5%，汽车板块同期涨幅为101.7%，涨幅远远超越大盘。进入5月份，沪深300指数上涨7.8%，汽车板块同期上涨8.9%，可见汽车股再次跑赢大盘。

　　技术上分析：轿车类股票呈现急升-缓升-再急升的“N”字形态，筹码锁定良好，显示市场对其价位看得更高，但就其短期涨幅来观察，短期风险在加大。客车类、卡车类股票目前横盘整理、筹码上移，部分个股甚至短期向下破位，出现头部特征。汽配类个相对涨幅较少，上升形态保持完好，并有再次向上突破的趋势。

　　基本面上分析：一季度由于众多利好消息的刺激，造成轿车需求集中释放，推动其销量高速增长带动汽车板块股价的上涨。而客车、卡车由于缺少相应的具体政策支持，且出口大幅下降，国内消费虽有上升势头但多是基本持平，所以其相比较轿车类个股涨幅较小是合理的。

　　综上所述，短期内汽车板块上涨有一定的技术压力，可适当调整仓位；中期由于去年同期汽车销售量基数较小，今年年二、三季度销售有望继续同比上涨，业绩有望继续向好，因此汽车板块还有能力创出本年度新高，可在短期回档后在60日均线附近接回筹码；但从长期分析，由于汽车原材料已开始上涨，且有持续的趋势，这样会进一步挤压汽车销售利润。加之汽车销售已集中释放，能否保持如此高的环比增长还需观察，通过行业研究员对今年以及明年业绩的估算，股价也已经开始接近较大的基本面压力区，所以本次回档后再次冲高可减持手中股票，锁定到手利润。（广发证券贾岩）



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