主题：囤煤推高库存 煤炭股为何狂涨

　　煤炭大省山西限产与夏季用煤旺季两大因素叠加，催热了煤炭市场。记者昨日获悉，受旺季将至刺激，中间商囤煤量不断增加，由此秦皇岛港煤炭库存已经反弹至近420万吨，较4月末最低点反弹了近20%。

　　“根据近日山西省公布的1-4 月原煤产量数据，显示出山西对小煤矿的整顿力度前所未有。”光大证券煤炭行业分析师陈亮指出，4月份山西原煤产量仅4209万吨，为最近4年的同期最低水平。

　　事实上，自去年底以来，山西省煤炭限产力度就不曾放松，由此也支撑了整个煤炭市场价格的稳定且微涨。

　　“可以说，今年以来煤炭供给量的控制，推翻了包括电力集团在内的很多业界人士有关‘煤价将大幅下跌’的判断。”煤炭运销协会一位权威人士表示，由于供需保持基本平衡，维持了煤价的稳定。

　　记者注意到，今年以来，作为市场风向标的秦皇岛港煤价不但没有下跌，反而微涨了几十元不等。截至5月19日，秦皇岛港发热量6000大卡的大同优混煤种，价格维持在620-640元/吨，较年初持平。


“在挺过了3、4月份的传统淡季，蛰伏了半年、吃尽苦头的中间商似乎看到了煤炭市场的曙光。”上述权威人士说。

　　需要指出的是，尽管经济形势受到国际金融危机的严重影响，但电力迎峰度夏形势仍使电厂不敢掉以轻心，无疑将增加煤炭需求。

　　据悉，近日山东、河南有关部门均表示，今年电力迎峰度夏形势仍将严峻。山东省经贸委专门召开会议，督促省内各大发电公司和地方发电企业加大电煤调运力度，确保电煤库存达到15天以上，用贫瘦煤的电厂库存在20天以上。

　　对此，秦皇岛一位煤炭贸易商告诉记者，天气越来越热，迎峰度夏一定会迎来一波需求高峰，为此他提前买了一些煤。

　　有关人士向记者透露，目前很多煤炭中间商预测，未来一两个月，发热量5500大卡的优质煤每吨价格会冲高到600元以上。

　　然而，“电煤实际需求还没有明显提升，电厂存煤可用天数也并不紧张。”山西某电厂负责采购人士向记者表示，电煤不但不会上涨，反而在“幻象”破灭后将下调。

　　据了解，截至5月17日，我国直供电厂煤炭库存为3074.67万吨，可用天数为17天，较4月底又提高了一天。

　　“的确，目前电厂存煤可用天数并不少，但是该天数是按目前日均耗煤量计算得来的。事实上，从电厂库存绝对量上来看，较往年并不多，一旦季节性用电需求大涨，煤炭消耗量会迅速增长，导致电厂存煤可用天数迅速减少，供需形势会顺势反转。”煤炭运销协会权威专家分析说。

　　截至5月17日，中央直供电厂日均耗煤量160万吨，不但没有明显增加，反而较前期略有回落，预示着目前电力需求还无明显增长。

二季度煤炭股大涨逾50% 基金赚进158亿元

　　进入二季度以来，上证指数不断刷新高度，涨幅达12.79%。同期煤炭板块涨幅已达51.55%，在所有板块中稳居涨幅榜首，其中的24只仍是基金重仓，4月以来共为基金带来158.29亿元收益。

　　具体来看，基金重仓的24只煤炭股中，为基金贡献超过10亿元的有6只，分别是中国神华、西山煤电\大同煤业、平煤股份、潞安环能和兰花科创贡献在1亿元至10亿元之间的有9只，1亿元以下的有9只。明星基金经理王亚伟旗下两只基金一季度就购进了中国神华，华夏大盘精选持有600万股，华夏策略精选持有290万股，二季度以来，这只股票为两只基金分别贡献了4422万元和2137.3万元。

　　与王亚伟同样看好煤炭股的还有景顺长城，该公司的判断认为，国际市场上，石油、有色等大宗商品的价格都已经出现见底迹象。伴随流动性扩张，继续看好通胀受益行业，比如石油、煤炭和有色金属等行业。

　　与基金持相同观点的还有部分券商。他们认为，国内经济将继续向好，焦炭价格回升，秦皇岛煤炭库存继续下降，动力煤价格回升和限产造成供给平衡等因素影响，这些因素都是提升煤炭股估值的潜在利好因素。当前煤炭股动态市盈率为19.9倍，而近期分析师给出煤炭股的预测市盈率高达24倍。

　海通证券分析师也认为，至少现在看来，资金推动煤炭股估值上扬的力量依然，煤炭板块还将因此获益。未来煤炭价格稳定甚或上涨，兼并重组推进将给煤炭上市公司带来更多低成本的规模扩机会，以上因素将提升上市公司的业绩，提高煤炭投资评级为“增持”。

　　中投证券分析师表示，经过近4个月的价值修复行情，目前市场已经从对煤炭行业的悲观预期阴影中走出。从近期煤炭股的走势看，市场对煤炭行业表现出乐观情绪，这与我国宏观经济回暖、煤炭行业需求回升及煤炭库存快速下降有密切关系，流动性和低库存将进一步提升行业估值水平，其维持对动力煤行业“看好”的评级。

　　事实上，近期煤炭股大涨时，已有机构资金借机建仓。公开数据显示，5月14日煤气化涨停，有两家机构席位买入该股金额约为1.46亿元，一家机构席位卖出该股金额仅为1630.4万元；5月12日，有四家机构席位买入金牛能源金额达2.09亿元，卖出金额约2753.93万元。

　　更早些的沪市资金流向数据显示，机构对煤炭板块增持17.74亿元。4月27日-4月30日，特大户账户增仓煤炭板块2.77亿元;5月4日-5月8日，特大账户对煤炭开采增持10.03亿元，5月11日-5月13日，机构增持金额合计达到4.95亿元。 证券日报记者 任小雨






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