主题：银行业：或走出最困难阶段 重点关注6股

2009年第一季度我国货币供应持续宽松，M0、M1、M2和贷款增速快速回升，贷款增速大幅超越存款增速。进入4月以后，这一状况基本得到维持，但4月新增贷款比前三个月明显下降。未来央行将继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，保证货币信贷总量满足经济发展的需要。我们预计2009年全年新增贷款有望达到6-8万亿元。

　　由于降息等带来的滞后影响，09年第一季度上市银行业绩出现减速和分化。招商、中信等净利润增速比上年同期负增长，工商、浦发等业绩则保持比上年同期正增长。

　　目前上市银行的基本面已经出现一些向好的迹象。首先是息差收窄速度明显减缓。其次，部分商业银行开始加大对收益率更高（风险也相对更高）的中小企业贷款贷款的投放。最后，在目前流动性充裕和央行承诺保持宽松货币政策背景下，商业银行不良贷款爆发的可能性大幅下降，预计商业银行2009年的资产质量将继续保持稳定。

　　鉴于未来保持适度宽松政策的总基调不变，整体经济环境仍有可能保持较高流动性，银行股经历了前期最困难阶段，基本面开始逐步得到改善，银行股估值也得到提升。但是银行股股价已对相关利好提前有所反映，目前银行股估值合理，维持“中性”投资评级。重点关注浦发银行、深发展、兴业银行、招商银行、北京银行和工商银行。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。