主题：海航注资诱发两航空股躁动 基金要打长线牌

 注资、油价、扭亏、重组整合，2009以来的航空股环绕着各种故事。近期，海航拟定向增发获30亿元注资消息出炉，这引发市场对*ST上航和ST东航种种猜想，使得*ST上航和ST东航近日“万绿丛中一点红”。

       面对上述*ST上航和ST东航以及航空股的躁动，基金经理态度极为乐观，部分基金更是认为，航空行业的超额收益往往是在行业盈利出现拐点之后，航空行业2009年的投资机会可能超出想象。

       两航空股躁动

       公告显示，海南航空的巨额注资方案现已敲定，海南省政府和海航集团分别将向海航注资15亿元，用以认购海航定向增发股，这也是去年自三大航空公司之后，政府注资的第四家国内航空公司。

       同样作为地方政府控股的航空公司，*ST上航一度传言将获得上海市国资委注资。受海航获政府注资消息影响，市场期待*ST上航注资出现转机，使得该股连日来逆市上涨，其表现极为抢眼。

       前日，*ST上航低开高走，开盘不久一度摸高涨停板，午盘回落后最重上涨1.23%。由于市场预期与*ST上航有整合预期，ST东航近期连续上涨，截至前日，*ST上航5月份累计上涨17.6%。昨日，上述两只个股涨跌互现。

       值得注意的是，上述两只个股的走势与航空股的整体表现极不“吻合”。受到油价价格上涨，包括中国国航和南方航空在内的航空股连续下跌。

       不过，记者注意到，4月底以来，基于看好经济回暖判断，多家券商研究机构认为油价上涨偏中性，纷纷上调航空业评级为  “看好”、“增持”“同步大市”。

       国泰君安孙犁萍认为，在经济复苏阶段，油价上涨对航空公司的影响中性偏正面，在经济复苏阶段，原油价格上涨意味着社会需求的回升和经济的好转，而经济基本面好转、居民商务和旅游出行活跃度提高，有力于驱动航空客货运需求的持续回升。根据孙犁萍的判断，民航总局将通过恢复征收国内航线燃油附加费的方式来转嫁航空公司的成本压力。

       基金经理的买卖逻辑

       早在2008年，航空股几乎是部分重仓该行业的基金的噩梦，航空公司集体巨亏使得基金集体出逃航空股。曾被机构评为2008年十大金股的中国国航，2008年股价暴跌近90%。

       一切在去年年底发生了改变，航空股凭借估值便宜的优势再次引起基金兴趣，部分基金开始采取低买高卖的策略来博取差价。

       “这属于逆向投资思维，今年不准备赚钱。”一家持有航空股的基金经理告诉《每日经济新闻》记者。在上海航空和东方航空被ST之前，有不少基金参与其中。2009年1季报显示，鹏华优质治理、嘉实服务增值、嘉实研究精选3只基金新进*ST上航；建仓ST东航的机构包括基金、QFII和券商，鹏华动力等4只基金新建仓了该股。

       “你想想它销售额多少，它的市值又是多少？上航市值不到50亿元，它是不是很便宜？”某基金经理这样表示。

       天弘基金认为，由于航空行业对经济的敏感性较高，在经济出现好转的情况下，盈利能力超出市场预期，特别是他们注意到，航空行业的超额收益往往是在行业盈利出现拐点之后，航空行业2009年的投资机会可能超出想象。

       链接

       海航拟定向增发募资30亿

       海南航空昨日发布公告称，公司董事会通过非公开发行股票决议，拟分别向海南控股和海航集团有限公司非公开发行股票，募集资金30亿元，发行价格为人民币5.04元/股，共计非公开发行约6亿A股。海南航空拟于6月11日举行股东大会，审议此次增发方案。

       据公告显示，本次非公开发行A股募集资金约为30亿元。公司拟将扣除发行费后的全部募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，其中拟以20.47亿元偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。

       此前，海南省政府已向海航集团旗下四家航空企业提供总额为8亿元的贷款贴息政策扶持。预计注资完成后，海南航空资产负债率将降低至81%左右。

       海南控股隶属于海南省政府，其目前持有海南航空控股股东大新华航空40.65%的股权，而海航集团则持有大新华航空有限公司24.08%的股权，为大新华航空有限公司的第二大股东。

       1季报显示，海南航空1~3月实现营业收入约为34亿元，实现净利润3182万元，每股收益为0.01元；截至3月31日，海南航空总资产为512.75亿元，总负债为445.75亿元。每股净资产1.75元。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。