主题：马钢股份：汽车板订单增长

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　　报告作者：孙勇撰写日期：2009-05-26

　　马鞍山钢铁最近几个月的汽车板订单逐渐上升，到5月订单已经达到4.5万吨，几乎3倍于去年年底时的订单。订单增长的主要原因是由于马钢对其汽车板技术和销售的大力推进，但同时复苏的汽车制造行业也促进了马钢的订单增加。

　　据悉5月4.5万吨的汽车板订单基本可以在5月内发到用户手中，其中约有1500吨是汽车外面板，提供给安徽江淮汽车(5.85,-0.04,-0.68%)和长安汽车(8.87,-0.10,-1.11%)。该马钢官员说目前这两家汽车制造商已经成为马钢的长期客户，马钢每月都将定量发送汽车外面板到这两家厂商。

　　公司产品已经迈向高端，业绩将逐步回升。我们预测2009-2011年的每股收益为0.064元、0.209元、0.436元，目前PE分别为64.12倍、19.56倍、9.35倍；PB为1.2倍。我们给与公司“谨慎推荐”的投资评级。



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