主题：警惕指标股二次探底

　　 昨日早盘，以人寿、建行等为代表的指标股放量大涨，带动大盘走出了一波反弹行情，上证指数盘中最高上涨135点，然而明显受到5日均线的压制，很快回落。

　　
　　 尽管最后大盘勉强上涨18.72点，但是个股多杀多的局面惨不忍睹，跌幅在7％以上的个股超过500只。大盘寻底趋势没有改变。

　　
　　本轮调整是对前两年大牛市进行修正

　　
　　 本轮调整之所以很惨烈，主要是对前两年大牛市进行彻底修正。

　　
　　 经验告诉我们，在一轮调整过程中，黄金分割位很有参考分析价值。本轮行情从998点上涨到6124点的回调有三个重要技术支撑位：一是回调的0.382倍黄金分割位，在4150点附近；二是0.5倍黄金分割位，在3500点附近；三是0.618倍黄金分割位，在2980点附近。

　　
　　 我们注意到，黄金分割位0.382位置表现出了一定的支撑力度，大盘在4150点上方反复整理了两三周时间。在0.5倍位置，大盘只停留了一周时间后，就开始往下杀跌了；而在3500点一带的基本面比在4150点一带时要明朗得多，尤其是影响市场心理的中国台湾地区的“选举”问题明朗后，港股走势明显趋强，而影响港股的道琼斯指数也不再恐怖，但A股不但没有止住跌势，反而出现加速下跌态势，这说明本轮调整不是一般意义上的调整，应该是对前两年透支炒高的指数泡沫和股价泡沫进行彻底的修正。从技术上看，至少应调整到0.682倍黄金分割位。

　　
　　 而3000点一带，正好又是去年基金等机构投资者用资金大肆推高股价和指数开始的点位。因此，3000点一带才是本轮调整的强支撑位，大盘在这个位置见底的可能性大。

　　
　　利好政策只能暂时改变市场趋势

　　
　　 近期市场一直呼吁政策救市，其实，政策是救不了市的，只能暂时扭转大盘的颓势；从另一个角度说，如果市场到了只有靠政策利好来救的话，那市场其实已经很可怕了。2002年，暂停国有股减持的政策利好曾经让大盘涨停，但并没有改变大盘继续调整的命运，只是暂时扭转了当时大盘的极度颓势而已；之后不久，大盘复归跌势。

　　
　　 目前的A股市场，从技术上说，调整还是在正常范围之类，只是个股调整的方式太惨烈，连续大幅杀跌，途中没有任何像样的反弹，让等待反弹减仓出局的人失望再失望，结果被深度套牢。个股的这种暴跌，其实是股价被严重透支炒高带来的恶果。在没有调整到位之前，即使出台政策利好救市，也只能满足大家的心理需要，最多促使大盘出现短线井喷式反弹而已，大盘不会因此反转，很快市场就会复归调整走势。只有市场自己走出来的底部，才是可以让投资者放心介入的点位。

　　
　　指标股可能完成大盘最后一跌

　　
　　 近期盘面的运行动态与2003年四季度大盘的见底行情很像，当时上证指数从1370点附近到1307点的探底过程中，个股轮番杀跌，市场一片哀鸿，每天跌停的个股数不胜数；投资者的信心濒临崩溃，也是企盼政策救市。而市场的成交量较前期放大比较明显，显然是先知先觉者在非理性杀跌途中不断吃货，尽管当时没有救市政策，但大盘还是在1307点企稳，并走出了一波力度较大的中级反弹行情。

　　
　　 近期A股也处于这样一个局面，由于千呼万唤救市政策还是不出来，投资者开始绝望，于是出现了惨烈割肉出局的轮番杀跌局面。

　　
　　 昨日蓝筹指标股的走强，并不是大盘见底的先兆，而是严重超跌后的技术反弹。平安、人寿等从最低反弹以来，短线已有20％左右的涨幅，且已面临上方20日等均线的反压，加上上方套牢盘重重，因此，短线继续反弹的可能性较小；相反，随着短线抢反弹的获利筹码的兑现，它们二次探底的可能性很大。也就是说，蓝筹指标股在真正走好前，可能还有一波集体杀跌动作，这对大盘又将是一个严峻考验。

　　
　　 目前大盘离3000点关口还有300点距离，如果指标股完成二次探底动作，那么大盘将很快到达3000点技术位，这对市场来说反而是一种比较理想的走势。

　　
　　 从盘面观察，近几日各种题材股和强势股已惨烈补跌，继续杀跌动能基本枯竭；只有短线反弹了几天的蓝筹股积聚了杀跌动能。因此，不排除指标股进行二次探底，完成大盘最后一跌的可能。



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