主题： 三一重工调研简报



　　事项:

　　5月21日我们对三一重工进行了调研,与公司主要的管理层进行了交流,交流内容如下:

　　主要观点:

　　混凝土机械行业前景未明

　　公司管理层认为4万亿投资的效果不如原来想象得好,房地产行业新开工投资短期内看不到大幅回升,混凝土机械行业整体依然呈现下滑态势。公司混凝土机械2009年份额增加,销量下滑。1-4月份销量下滑超过10%,出口下滑超过50%,4月份出口量已经增加到每月10台以上。1季度泵车销量340台,4月泵车销量220台。

　　旋挖钻机和履带吊

　　旋挖钻机1季度增长超过100%,但是4月份增幅有所趋缓,全年实现100%增长有困难。需要观察下半年销售情况。履带吊前4个月销量低于计划,5月份可以完成计划量。全年可望完成38亿元的计划。

　　挖掘机注入6月可望完成

　　挖掘机2009年计划完成销量6000台,但是由于小型挖掘机占比有所提高,销售收入难以同步提高。注入方案已经修改上报,正在证监会等待批复,6月份有望完成注入。

　　三一重装上市

　　三一重装计划到海外上市是为了给三一集团提供一个海外资本运作和营销平台。业务国际化需要资本的国际化。但是三一重装的海外上市目前并没有确定,也可能存在变化。

　　盈利预测与评级

　　预测全年每股收益1.26元,维持“推荐”投资评级。


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