主题：利空出尽 国泰君安看好一股

从伊利股份到*ST伊利，*ST伊利的利空几乎已经出尽了。最近，*ST伊利成为中国2010年上海世博会唯一乳制品高级赞助商，同时，研究机构也发布研究报告，力挺*ST伊利，认为其经营快速恢复，而且未来两项乳业的补贴政策正在等待审批，如果通过将对公司业绩有一定的推动作用。
　　奶粉将成主要利润点
　　"三聚青氨"事件让伊利股份去年伤痕累累，从伊利股份直接变身为*ST伊利。利空出尽则是利好，*ST伊利正在打翻身仗。最近，伊利集团正式宣布成为中国2010年上海世博会唯一乳制品高级赞助商，成为先后服务于北京奥运会和世博会这两大世界顶级盛会的中国乳品公司。据了解，伊利集团已宣布启动"世博标准"工程，全面提升伊利的产品品质和服务。
　　同时，研究机构也对*ST伊利作出了肯定。国泰君安行业研究员在调研后认为，目前我国乳品行业恢复情况良好，原奶供应恢复90%，液体乳市场恢复80%，而*ST伊利经营恢复快速，奶粉业务有可能成为公司今年利润的主要增长点。
　　由于奶粉市场需求刚性较大，行业的奶粉需求恢复较快，三鹿的破产为其他企业空出了较大的市场空间，*ST伊利也从中收益。*ST伊利目前有三个主要的奶粉生产基地，今年奶粉总产能在15万吨左右，充足的奶粉产能为公司未来扩展奶粉的市场规模，提高市场占有率提供了较为坚实的基础。
　　减税带来实质利好
　　同时，未来的奶粉收储计划和增值税减免政策可能对我国乳制品行业的业绩有所推动。目前我国正在推动15万吨奶粉的收储计划，国家以2.9万～3万元/吨的价格从奶品企业收购奶粉，用作物资储备，但由于收储的价格低于奶粉的市场售价，收储对公司利润的推动作用很有限。
　　此外，减免部分奶企业今年50%增值税的这个政策，则对奶制品企业有比较大的实质利好。据悉，该政策正在审批过程中。*ST伊利去年的增值税在10亿元左右，如果该项政策实施，将对公司未来的业绩会有较大的推动作用。
　　*ST伊利在5月7日创出本轮行情的新高16.88元后，股价一直处于下滑状态，昨天下跌0.83%，报收14.39元。从最高峰至昨天，*ST伊利下跌11.93%。国泰君安仍看好*ST伊利的前景，认为其目标价格为17.4元。。

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