主题：许继电气：下一步看资产注入进展

　调研情况:

　　我们于2009年5月25日参加了公司的股东大会,出席股东大会的公司高管有,许继集团副总程利民先、公司总经理张新昌先生,公司董秘兼副总姚武先生。

　　调研内容

　　2009年财务费用有望控制在1亿元以内。平安入主后,对公司的财务费用影响主要体现在3个方面:一是集团占有上市公司资金的问题可基本消除;二是集团以后贷款都是信用贷款,不会有担保风险;三是银行给上市公司的贷款利率会有下调。参照同行业公司国电南自的财务费用率水平,预计公司2009年财务费用不会超过1亿元。

　　公司将在特高压和智能电网建设中获益。特高压交流业务公司参与了控制保护部分。特高压直流和超高压直流建设中,公司参与控制保护,集团参与换流阀。对公司而言,影响最大的应该还是直流输电业务,公司将从中明显受益。智能电网这一块,公司参与了电网调度、数字化变电站等业务,尤其是数字化变电站,公司以往卖一套变电站自动化系统才40万元左右,现在卖一套数字化变电站系统的价格几乎相当于以前一套变电站自动化系统的10倍左右。而且公司在数字化变电站领域研制了自己的互感器,在智能电网中,整个互感器行业将重新洗牌,公司有望从智能电网建设中受益。2009年电网公司开始大规模普及数字化变电站,公司相关产品需求明显增加,部分弥补了传统业务需求的下滑。

　　2009年直流业务预计略有增长。公司直流输电业务预计2009年将略有增长,增幅在10%左右。2010年之后,随着新的直流输电线路陆续开建,公司直流业务将会有一个持续增长的过程。直流输电主要用于从电源端到用户端的点对点的输电。

　　风电控制保护等新产品在研制中。公司风电控制保护产品正在研制之中,主要做2MW机组。风电控制保护和核电用干式变压器产品并无太高的门槛。


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