主题：中国银行业资产质量损失风险上升

投资银行高盛日前发布的研究报告指出，2008年中国银行业资产质量将会比2007年面临更为严峻的形势。高盛认为有两大理由支撑其对中国银行业发展的判断：第一，银行业资产质量是“正态分布的左端问题”，而且实力较弱的亏损企业导致亏损加大；第二，中国银行业不良贷款增长趋势基本上与企业盈利能力趋势相一致。

　　
　　 该报告认为，数据表明，在2008年1-2月，尽管收入同比继续强劲增长28%，但中国266,000余家工业企业的总体财务状况表明今年伊始的息税前利润（EBIT）和利息保障倍数趋势均较为疲软。今年前2个月中，出现亏损的企业数量和亏损总额分别同比增长8.5%和98%。企业利息保障倍数下降，说明企业支付利息费用的能力在减弱。而银行通过分析利息保障倍数指标，进而衡量债权的安全程度。该报告也进一步指出，2008-2009年中国银行业资产质量因此假设所面临的值得密切关注的主要两个下行风险：一方面是中国在通胀和增长方面的取舍状况弱于预期；另一方面则是价格控制和信贷紧缩措施持续的时间长于预期。

　　
　　 不过，在对中国银行业2008年盈利预测方面，高盛认为可能不会面临显著的下行风险。该报告预计中国银行业2008年净利息收入增长仍然强劲、2007年不良贷款拨备覆盖率相对较高。但是2009年盈利可预见性较低，因为中国的通胀形势和政府调控措施的不确定性可能影响到银行业的净息差和资产质量。另外，通过行政手段实施价格管制的效力和可持续性也仍然有待观察，这主要有两个原因，一是尽管流动性仍然较高、实际利率和汇率较低，但缺乏果断的货币调控措施；二是实施价格管制的行业出现了巨额的经营亏损。

　　
　　 另外，由于今年货币政策定调从紧，使得一些业内人士产生可能会使我国银行利润增长大幅滑坡的猜测，但是近日光大银行副行长解植春现身说法，表示今年上半年乃至全年银行业盈利仍将高速增长。国泰君安银行业首席分析师伍永刚也预计一季度净利润增幅将在60%以上。

　　



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