主题：安信证券：维持中国石化 中国石油“增持”评级


　　国家发展改革委发出通知，决定自6 月1 日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400 元，相当于汽油价格上涨0.29元/升，柴油价格上涨0.34 元/升。

　　安信证券1日发布点评报告表示，维持中国石化（600028.sh）、中国石油（601857.sh）“增持－A”评级，具体如下：

　　调价幅度略低于预期：自今年3 月25 日国内汽、柴油价格上调以来，WTI 原油期货价格由每桶约54 美元上涨到约66 美元，国内成品油价格调整参考的国际市场原油连续20 日均价由每桶45 美元上涨至目前的57 美元左右。

　　根据完善后的成品油价格形成机制，原油价格上涨12 美元/桶的情况下，安信证券的测算结果表明成品油价格应当上调430－450 元/吨，本次调价幅度略低于预期。

　　调价时间符合市场预期：5 月8 日,国家发展改革委发布了《石油价格管理办法(试行)》，明确了当国际市场原油连续22 个工作日移动平均价格变化超过4%时,可相应调整国内汽、柴油价格，本次调价时间距离该办法发布日为23 天，调价时间符合市场预期。

　　5 月国内主要炼油厂开工率约82％左右，成品油实际供给充足，由于流通环节对成品油价格上调的预期强烈，在批发与经销环节有一定的屯货待涨行为，预计本次调价后，成品油销售市场将重归正常秩序。

　　投资建议与评级：本次成品油调价与市场对原油及成品油定价机制的理解相一致，调价周期符合预期，调价幅度略低于预期，维持中国石化（600028.sh）、中国石油（601857.sh）“增持－A”评级。


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