主题：粤电力B：短线走势趋活跃 建议伺机逢低吸纳

公司市场煤占比接近2/3，受益于市场煤价下降，公司毛利率水平已经基本回到2008 年一季度正常水平。一季度公司下属电厂上网电价同比上涨了13.6%左右，营业收入却同比下降17%，主要受金融危机影响，一季度广东省地区电力需求极度疲软。我们预计广东省发电量已经处于底部，二三季度有望出线恢复性增长。奥里油项目进入“油改煤”改造，不再计提亏损。此外，深圳广前公司、惠州天然气公司收益增长，使得公司投资收益同比大幅增长，增幅达到310.37%。该股目前股价水平低于每股净资产，股价中期发展稳健，短线走势趋于活跃，建议伺机逢低吸纳。短线止损位2.83港元。


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