主题：江淮汽车：轿车将成新增长点 买入评级

　渤海证券发布报告指出，将公司2009－2011年EPS从0.20元、0.34元、0.41元调整至0.16元、0.44元、0.56元；公司是目前国内PB最低的汽车类上市公司，2009年PE较高，但2010年PE处于较低水平，给予公司2010年20倍PE的估值水平，对应每股价值为8.8元；根据DCF模型得到的每股价值为8.81元。维持公司“买入”评级。

　　中小排量经济型轿车、自主品牌轿车将成为未来几年市场主流，行业发展趋势为公司轿车项目走向成功创造了必要条件；A0级轿车同悦持续热销，即将于3、4季度上市的新产品A级轿车和悦具备成为主流家轿的潜力，A00级轿车悦悦也具备成为热销产品的特质，和悦、同悦、悦悦三剑客将引领公司轿车项目走向成功。分析师预计今年轿车板块可在同悦的带动下达到8万辆的销量，2010年轿车销量有望达到18万辆左右，并贡献2亿元左右的营业利润。

　　轻卡需求刺激政策密集推出，公司受益明显。公司作为国内最优秀的轻卡厂商，受益于“汽车下乡”、“以旧换新”等需求刺激政策，预计全年销量突破12万辆，增长20％左右。同时，瑞风销量好于预期：1－4月份瑞风销量增长6.5％，成为MPV市场里最耀眼的明星，预计瑞风全年销量可以实现5％的增长。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。