主题：负溢价证领涨权证市场

　根据海通证券研究所统计，上周权证市场仍处于震荡走势中，市场总成交量较前一周上升13％，日均成交额为168亿元，较前周上升16％。分品种来看，14只权证中既有大幅放量的品种，又有明显缩量的品种。7只权证成交量上升，由于正股大幅上涨，宝钢CWB1和中远CWB1出现放量，分别上升200％和115％。同样是因为正股表现欠佳，国安GAC1和石化CWB1则有明显缩量，降幅超过50％。上周仅有5只权证下跌，涨幅榜中，江铜CWB1涨幅最高，并超过正股，其余权证涨幅均不超过3％。下跌权证中，中石化CWB1跌幅最高，也仅有3％，其余权证跌幅都在2％以内。


　　市场的总体溢价水平较前周略有下降，平均溢价率由92％降至88％。13只权证中有9只的溢价率下降，比较明显的有宝钢CWB1、中远CWB1、赣粤CWB1。目前市场上溢价率最低的权证为江铜CWB1，虽然其涨幅高于正股，但不及杠杆水平，所以溢价率继续下降，已经降到-14％；其次是阿胶EJC1、葛洲CWB1、青啤CWB1等，均为接近到期权证。市场的平均杠杆倍数上升，平均值为2.3。目前市场上杠杆倍数最高的是上汽CWB1和石化CWB1，已经超过3；其次是青啤CWB1、江铜CWB1，都在2.5倍以上。

　　海通证券衍生品分析师周健表示，从权证市场的表现来看，虽然正股市场大幅上涨，但大多数权证走势仍然以震荡为主，涨幅明显落后。只有个别品种表现活跃，如大幅折价的有色权证江铜CWB1。周健认为，目前权证市场的估值水平比较合理，虽然正股市场大幅上涨，但对市场保持谨慎态度，建议投资者低位建仓，尤其不要追高。


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