主题：中国铁建：美林维持增持评级

美林将中国铁建<01186.HK>目标价由12.83港元调高至13.21港元,反映物业发展长远前景改善,评级重申“买入”,相信09年铁路建造增长有机会达标,海外建造业务仍属长远增长动力,而中期票据亦有助减低财务成本。现价09/10年预测市盈率20-15倍,落后本地同业,估值吸引。

　　报告指,中铁建计划发行150亿人民币中期票据,若首批50亿人民币票据年息较美林预测低1个百份点,则可提升10/11年盈测2%。再者,基于楼价改善,去年物业拨备5.38亿人民币今年有机会回拨。


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