主题： 煤价升幅欠理想 煤股短綫或受压



　　内地扰攘多时的煤电合同问题终於得到解决，据兖州煤业（1171）透露，於政府部门协调下，截至上周五，已签订今年度重点电煤销售合同429万吨。由於价格升幅未如市场预期，煤炭股昨日全綫随大市下跌，以龙头中国神华（1088）跌幅最大，短綫或续有沽压。

　　神华仍获大和看好

　　兖煤截至上周五所签订的重点电煤销售合同之数量，与去年度相若，平均含税基准价为每吨463.86元（人民币，下同），与去年度重点电煤销售合同约定之平均含税基准价比较，上升约4%，升幅低於市场预期。截至上周五，兖煤已签订今年度内地煤炭销售合同784万吨，平均含税基准价为每吨502.62元。不过，值得注意的是，兖煤业务并非以合同煤为主，故其代表性并不如神华。

　　大和总研发表报告指出，秦皇岛现货煤价格已从每吨597元升至每吨620元，地区性价格与秦皇岛现货价格之间不再存在折让，代表海外进口增加的可能性不大，将有效减少内地煤炭市场的供应，消除了电煤现货价部分下跌风险，故维持中国煤炭行业的投资评级为「中性」，及维持神华的评级为「优於大市」，目标价为24.60元。


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