主题：周末无政策救市 资金开始入市自救

　　救市

　　上周五因市场大传救市政策即将出台，A股大涨，机构纷纷进场赌周末利好，结果期望成空，本周一股市便迎来大跌。而昨日是节前最后一个交易日，大盘又全面反弹上涨，是否又是在押注节后有利好呢？如果又是南柯一梦，仍没利好出台，那是否又会迎来下周的黑色周一呢？大多投资者应该都很担心这一点，不过不少机构看好下周大盘的走势，将迎来反弹的一周。

　　申银万国分析师蔡华伟认为，昨日的反弹和上周五的反弹有所不同，昨日没有放量，而成交量的不足反而说明此次投机入场的资金相对较少，同时卖盘也没多少，因此这次的反弹是相对稳健的，即使周末没有利好出台，投资者也不必过分担心大盘周一的表现。另外，目前政策面频吹暖风，外围股市也逐渐趋于稳定，这给A股市场创造了良好的氛围。但值得注意的是，下周末或许会有震荡，因为大盘会对三月份重要经济数据的公布作提前反应。

　　安信证券分析师邓雨春认为，如果本周末有利好出台，则下周红色星期一肯定是可期的；反之，可能会出现震荡，但接下来的几个交易日仍会有反弹出现。目前市场大部分个股完全超跌，而且已经是无量空跌，做空的动能已经释放殆尽，下跌空间十分有限，如果还要再跌，那必须是在一波反弹之后才行。在反弹中，注重短期收益的投资者可以关注严重超跌个股，比如连续几个跌停或大跌的个股，而稳健型投资者则可以选择一二线优质蓝筹股。

　　广州博信认为，大盘目前呈现震荡筑底的走势，中国人寿(601628行情,股吧)等部分权重指标股的强势反弹，直接封住了股指继续大幅杀跌的空间，但近期一些热门题材股的整体补跌，则对市场人气产生较大的打击。因此，在消息面不变的情况下，大盘目前仍有进一步整固的要求，不过，在经过前期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，加上近期新基金的不断发行，下周大盘有望展开技术性反弹。

　　资金

　　50ETF放天量 新资金悄然入场

　　昨天，A股市场再现“周末效应”，上证指数收盘大涨近百点，重新收复了3400点关口。美中不足的是，市场的成交量却并没有有效放大，反倒较上一交易日萎缩近200亿元。不过，细心的投资者一定已经发现，萎缩的成交量并不能掩盖抄底资金入场的迹象。昨天，50ETF成交量达19.72亿元，换手率达到惊人的21.78%，再次创出近期新高。

　　50ETF放天量 释放做多信号

　　作为指数的风向标，50ETF最近的表现无疑是值得市场关注的。昨天，上证50ETF以2.775元开盘，之后再次创出2.725元的近期低点，该低点为去年7月份以来的最新低点，不过随后上证50ETF出现明显的买盘，最终上涨3.01%。值得注意的是，其19.72亿元的成交量再度创出历史天量，换手率达到惊人的21.78%。与此同时， 红利ETF(净值 讨论)也放出巨量，成交达2.76亿元，为前日成交量的一倍左右。

　　实际上，近期50ETF一直呈现密集放量的走势。从今年3月下旬以来，上证50ETF成交量明显放大。昨日，上证50ETF再创16.87亿元的历史高点，再次刷新该ETF于2007年5月11日创出的14.89亿元的历史高点。

　　分析人士对此指出，50ETF出现如此巨大的放量，这显然是机构资金的行为。渤海投资研究所秦洪也认为，50ETF对应的就是权重股，尤其是银行股、保险股等品种。这从一个侧面说明了的确有抄底资金通过50ETF的通道进入到A股市场。

　　新基金积极布局 权重股量价齐升

　　尽管昨天市场总体成交量出现了一定的萎缩，但从盘面上却可以看出，大盘权重股昨天出现了量价齐升的走势，其中中国平安(601318)收盘大涨3.95%、中国人寿大涨3.63%、中国银行(601988)、工商银行(601398)均放量上涨，而中国铝业(601600)更是一举封于涨停。据统计，昨天 沪深300 累计流入资金90亿元，其中流入大盘股的资金达42.9亿元。

　　中信建投证券认为，新资金介入权重股板块的目的只有一个，那就是稳定市场，如果“中字头”企业、银行股稳固了，大盘也就稳固了，那么市场信心也就会稳固了。

　　东吴证券也认为，跟踪最近大资金的流向，可以非常明显地发现在金融和地产等近期持续性热点中，已明显吸引了大资金的加速流入，具体表现在盘面上股价在突破趋势线的过程中成交量都出现了明显放大，并且这样的趋势正在向中国船舶(600150）、长江电力(600900)、南方航空(600029)、中国石化(600028)和鞍钢股份(000898)等逐步扩散，而突破趋势线买入正是大资金通常认可的可以安全介入的交易信号。

　　而对于新增资金的来源，分析人士认为是近期新发行的基金在悄然建仓。数据显示，近期以来证监会审批的29只基金，大约能带来2000亿的增量资金，这些新基金经过前期的发行募集，已经陆续进入建仓期。



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技术

　　处于底部 中级反弹在即

　　昨日大盘早盘再创新低3271.29点后，展开反弹，收于3446.24点，上涨98.36点，然而本周周K线仍收出一根阴线，并创下自1994年以后又一个周线8连阴的“壮举”。虽然昨日出现了难得的个股普涨格局，但两市成交量仍然没有放大，不足1000亿，场外资金仍在继续观望。

　　申银万国分析师蔡华伟认为，昨日创下的3271点应该就是本轮调整低点，近几个交易日K线一直围绕着5日均线波动，而昨日有站稳5日均线的迹象，预示着连续的反弹即将来临，初步反弹高度大概在3800点至4000点一带，届时存在二次探底的可能，但不会低于这次的低点，应该就在3400点附近。

　　安信证券分析师邓雨春认为，目前大盘正处于C浪型运行的低点附近，而且又处于重要时间窗位置，此轮调整已经逐步从快速杀跌转换成慢速下跌，缓跌对应的便是急涨，如果消息面有利好的出台，那更是会迎来井喷上涨行情。昨日大盘触底反弹，预示着这波杀跌即将暂时告一段落，而同时将迎来一波中级反弹。投资者目前切忌杀跌，要耐心等待市场的自身修复以及政策面的利好出台。

　　广州万隆也认为，大盘将迎来比较急猛的反弹，因为大盘的这一次下跌，持续时间特别长，下跌幅度特别大，而且从一月开始的这一轮下跌，基本上没有比较像样的反弹。所谓下跌越深，反弹的幅度也会越猛，加上政策面不断地吹出暖风，在这种情况下，一旦走出反弹行情，持续的时间可能会比较长，力度可能会比较大。

　　当然，也有对后市相对谨慎的机构，他们认为，大盘走出昨日的走势，一是临近周末，业内人士再度期待着救市政策的出台，个股纷纷回补；二是因为经过持续的暴跌之后，多数品种的估值渐趋合理，故基金等机构资金开始有回补的动作，较为典型的特征就是上证50ETF的持续放量筑底，从而使得大盘在本周末展开了反弹行情。但由于估值体系的瓦解，做多能量依然难以有效聚集，所以，A股市场虽然有企稳征兆，但反弹空间有限，建议投资者逢高宜减仓。

　　政策

　　暖风频吹 期盼实质性利好

　　对市场的下跌，管理层并非视而不见，本周高层时有关于稳定市场的言论出现。最为明显的利好包括：国务院2008年工作要点中强调优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　另外，面对媒体有关境内“基金一季度赎回量已超千亿元”的报道，中国证监会有关负责人澄清说，一季度境内股票型、混合型基金赎回量事实上总共不过170亿元，“超千亿”的说法“与事实严重不符，严重误导投资者”。证监会有关部门负责人介绍说，截至3月28日，境内基金一季度净申购已超过300亿元，其中封闭式基金约100多亿元，开放式基金约200多亿元，大致保持净申购状态，完全不是所谓“赎回超过千亿”的情况。

　　无论是国务院的工作重点中对股市的表态，还是证监会澄清传闻的做法，都可以看出决策层对维持市场稳定的态度非常明显。

　　不过经历近3000点暴跌之后，恐慌的市场对这些着眼长久的利好政策有些视而不见，这些没有具体实施措施的利好也确实有些偏软，无法更多地增加投资者的信心。于是，本轮下跌以来第八根周阴线伴随着投资者的失望画出。

　　现在投资者期待有立竿见影效果的实质性利好出台，立即改变疲软的市场态势。市场呼声最多的实质性利好包括：降低股票交易印花税，控制大小非减持，严审再融资等。投资者期待管理层在周末能推出这些重大利好政策，这恐怕也是昨日大盘能反弹98点的原因。而反弹能否持续，周末是否真有这些实质性利好出台将起到决定性作用。一旦预期落空，下周一恐怕又将下跌。

　　下周风向

　　延续震荡走高

　　世基投资、兴业证券等23家机构看涨：经过前期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，下周大盘有望展开技术性反弹。

　　九鼎德盛、华福证券等7家机构看平：在消息面不变的情况下，大盘短线将震荡整固。

　　银河证券、浙江利捷等10家机构看跌：预计短期内弱势格局将维持，后市大盘继续看跌。