主题：建设银行：目标价升至7.3港元

　花旗把建设银行(0939.HK)目标价从5.30港元上调至7.30港元﹐维持买入评级。反映了信贷成本下降和贷款增幅上升的因素﹔花旗目前的预测比市场对2009-10财年的普遍预期分别高19%和22%

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　　把建设银行看作是行业首选股﹐理由是估值不高﹐现价相当于2009财年市盈率10.5倍和2010财年市盈率9.0倍﹐2009财年股息收益率4.8%﹔补充说﹐建设银行在今年以来跑输大市﹐因为存在不明朗因素﹐这一因素在美国银行近期出售股份后已经消除﹔

　　该行补充说﹐市场对其利润的普遍预期有望大幅上调。与工商银行(601398,股吧)(1398.HK)一样﹐高盛认为新的预期仍保守﹐因为2010财年利润预期是基于净利息收益率无反弹而贷款增幅减少16%的判断﹔若不良资继续下降﹐则信贷成本预期将进一步下调。



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