主题：中国铁建：订单增长,稳健前行 维持推荐评级


　　1、2008年,业绩稳健增长。2008年,公司实现营业收入2,261.41亿元,同比增长27.41%;实现净利润37.06亿元,同比增长17.71%。

　　2、银河证券认为,2008年公司实现17%以上的增长实属不易。2008年,自然灾害对公司业绩产生了不小的影响,具体而言：汶川地震使公司遭受损失2.8亿元,南方冰雪灾害使公司遭受损失7亿元以上。

　　3、扣除这两方面的影响,公司净利润将增加8个亿左右。另外,全球金融风暴导致企业亏损8.5个亿。如果不存在这些因素,公司业绩将有较大的增长。

　　4、新签合同高增长,保证企业未来发展。2008年,公司实现新签合同总额4,231.046亿元,同比增长47.42%;其中,公司新签铁路工程项目合同额达2,541亿元。2008年,公司新签国内铁路工程项目为2,296亿元,占新签合同总额的60.06%。截至2008年底,公司未完工合同额合计达4,710.89亿元,同比增长45.65%。

　　5、2009 年1-3月,公司新签合同额1277.96亿元,同比增长73.66%。其中,国内新签合同额997.69亿元,占新签合同额的78.07%;海外新签合同额280.27亿元,占新签合同总额的21.93%。

　　6、投资建议。该行预计,09-10年公司每股收益将达到0.47元、065元,对应市盈率分别为20倍、17倍,维持对公司推荐的投资评级。



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