主题：方正证券：给予南宁糖业“增持”评级


　　方正证券6月16日发布投资报告，针对南宁糖业（000911.SZ）有望获得巨额诉讼索赔，给予该股“增持”评级。

　　因马丁居里投资管理有限公司等被告在合计持有超过5%的南宁糖业股票后六个月内又抛售，根据《中华人民共和国证券法》第四十七条的规定，由此所得收益归上市公司即南宁糖业所有。2009 年6 月9 日，南宁市中级人民法院根据（2008）南市民三初字第61、61-1 号《民事裁定书》的要求，继续冻结被告马丁居里投资管理有限公司的银行存款3960 万元或查封其相应价值的其他财产，冻结期间为2009 年6 月11 日至2009 年9 月10 日；继续冻结原告南宁糖业股份有限公司用于保全担保的银行存款1200 万元，冻结期间为2009 年6 月11 日至2009 年9 月10 日。如本次诉讼胜诉，将增加公司当期利润。

　　马丁居里投资管理有限公司、马丁居里公司、马丁居里有限公司这三家关联公司在2007年8月23日-30日连续6个交易日，以13.48元至14.77元不等的价格买入南宁糖业1692.26万股，占到总股本5.9%。在2008年1月4日、11日、14日、15日、16日和25日卖出1453.5656万股，占总股本5.07％，出售价格在18.34元至20.45元之间，获利近亿元。

　　方正证券认为南宁糖业胜诉的可能性极大，加之世界和我国2008/09榨季食糖减产，糖价下半年有望冲到4000元/吨的价格，预计09 年全年销售均价可能达到3800 元/吨。方正证券预计公司食糖减产幅度在25%左右，加上去年库存的11 万吨，全年销售量约为63 万吨。经过一季度巨亏后，二季度将开始盈利，预计09年全年EPS 为0.2 元；若按市场估计糖价维持4000 元/吨以上，则2010 年业绩有望达0.65 元。如果胜诉，按获得8000万元索赔计算，方正证券预计公司2009、2010 年的每股收益为0.50、0.65 元，对应的PE 分别为29、22 倍，与公司近10 年历史PE 相对均值37.7还有较大的空间，方正证券给予34PE，目标价17元，给予“增持”评级。


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