主题：万亿资金抄底 暴利机会再现(附股)(二）

台大鳄20亿神秘资金借道德意志银行抄底A股

　　行情一度跌破3300点。

　　保险资金仓皇出逃，公募基金阵脚大乱，券商自营无所适从，QFII也快失去方向，千万散户则接近崩溃。

　　绝望的腔调弥漫在A股的上空，然而，还是有一股神秘资金在3月初入市，悄无声息。

　　神秘资金来自台湾大鳄群益证券，经由德意志银行的QFII额度进入，数量大概20个亿左右，他们认为目前的A股市场已经过于悲观。

　　“这一现象值得重视，因为台湾资金可能比保险资金、券商、基金甚至QFII更敏感，上世纪台湾的本币升值行情经验可能会让他们更能把握A股的本币升值行情。”

　　北京一家基金人士说，“早在一年前，我个人就觉得A股行情或许会像台股当年那样会有巨大的波动，现在看来，大跌已经被证实，至于大跌之后的大涨以及大涨之后的再次大跌，还有待观察。”

　　台湾券商抄底

　　来自上海的消息显示，群益对A股市场比较乐观，该公司在3月份通过德意志银行的QFII额度向A股市场投入了20亿左右的资金。

　　群益证券是台湾四大券商之一，也是第一家进驻上海的台湾证券公司。目前，其进入内地市场已经有超过10个年头。

　　在当前的弱势环境下，如此大规模介入市场颇为罕见。南方一家基金公司人士对于群益的进入表示怀疑，“传闻的可能性很大，因为根据外管局的相关规定，QFII额度只能在合格投资者间转让，群益不是QFII，所以不大可能。”

　　群益证券上海代表处首席代表刁维仁也否认了这一说法，“没有这回事情，我们代表处没有参与A股二级市场，QFII门槛比较高，台湾总部也不够资格，另外两岸之间还有资金的通道问题。”

　　不过，在记者的追问下，刁维仁表示，“如果真有的话，也是我们的客户在买，不是我们，群益的自营是不会做的。详情不是很清楚。”

　　尽管如此，刁维仁还是看好当前的市场，“根据台湾的经验，我们对目前的市场偏向乐观。这是一个cycle（周期），肯定会恢复到基本面。”

　　一位前QFII人士认为借道QFII的可能性很大。

　　他介绍说，“并不是所有QFII都是自己操作，具体要看和客户怎么谈。一种是客户直接委托给QFII财富管理，还有一种是客户使用QFII的额度，但是操作的主动权在客户。不过，在后一种情况下，QFII对账户管理和风险控制比较严格，客户必须经过QFII统一下单。”

　　该人士举例说，“实际上有一些QFII的部分额度是国内的私募基金在做，有的私募基金在操盘一些质地一般的股票时，为了让其他投资者感觉这只股票比较可信，他们会借用QFII的名目出现。”

　　“估计这笔资金应该是客户的，不过应该是群益在操盘，他们在台湾的基金经理都过来了。”消息人士说。

　　至于群益主要关注哪些行业目前尚未可知，不过为群益总部服务的研究所对金融、地产、消费以及电子元器件行业比较重视。

　　尤其是电子元器件领域，因为很多台资企业身处这一行业，台湾的电子元器件也比较发达，这一行业较受研究部门重视。

　　不仅仅是群益，台湾资金在A股市场中已经成为一支独特的力量。

　　台湾一家金融机构驻北京的工作人员私下透露说，“我们身边在北京工作的台湾人都不希望错过牛市，大家每个月拿到工资后都会买股票。”

　　据该人士透露，有些具有台湾背景的私募基金经常去深圳等南方城市拜访在当地创业的企业主，希望募得资金进入市场。

　　而据理财周报记者了解，一家在上海的台湾私募基金规模可以达到10亿元甚至更高。该私募基金曾表示，“我们有在台湾的经验，在市场中更具有优势。”

　　“以后存在更大的机会”

　　所谓台湾经验，主要来源于肇始于上世纪80年代的台股的疯狂岁月。从1985年至1992年台币大幅升值推动台湾股市步入了一轮为期七年的大牛市，台湾加权指数涨幅一度高达17.84倍。

　　由于经济的高速增长以及新台币的升值预期，台湾加权指数到1986年已经涨到1000点，很快跃上2000点，并在随后2个月内突破4000点。随后受1987年全球股灾影响跌至2298点。

　　但牛市盛宴并未结束。到1988年6月，台湾加权指数已经突破5000点大关，7月突破6000点，8月涨至8000点。

　　随后受资本利得税政策出台影响，股市开始了第二次调整，跌到４０００多点。不过在政府做出让步之后，台湾加权指数在6月份创下9000点新高，并很快突破万点，并在1990年1月创出了12495点的历史新高。而这也是市场最后的疯狂。此后，台股一蹶不起，至今也未能创新高。

　　“台湾的经验就是暴涨暴跌，总是过度反应，其间一般投资者很难把握节奏，所以虽是大牛市，但大多数参与者并未真正获益。”前述北京基金人士说。

　　“牛市必定要有很多波折，从A股市场的独特性来看，现在这波调整确实有点过头了。我们认为这波调整相当于台湾的跌到4000多点那次，目前市场过度悲观了。有的人认为是熊市，我们认为只是阶段性调整，以后存在更大的机会。”群益证券策略研究员接受记者采访时说。

　　该策略研究员解释说，“当前的下跌主要是受通胀的影响，但通胀不至于动摇中国经济增长的基础。尽管目前政府还在调控，但是我们认为经济还会保持一个较高的速度。另外，本币升值也是一个很大的推动力。”

　　刁维仁也表示，“人民币升值还没有到位，股票市场没有理由跌这么惨。”

　　对于股指的反弹，群益证券策略研究员比较有信心，“从台湾的经验看，肯定会创新高，而且不会太久；目前来说，二季度整体反弹的可能性很大，即使不反弹，也会止跌。其中蓝筹股的机会相对更大，因为前一阶段蓝筹股已经跌去很多，现在他们的估值已经相对比较合理。”(理财周报)

　　万亿资金开始行动 QFII重新杀回权重大蓝筹

　　香港资深人士特意指出，QFII的建仓主要在于“8大权重股”，除了工商银行、水电上市公司值得关注，“水力发电价格与火电上调一致的可能性极大，存在业绩暴增迹象。”

大资金变调，摇摆的万亿粮草股市雪崩两周后出动

　　抄底机构积极态度像回到了“2006年牛市前”

　　天亮了吗?

　　3月27日，一位在香港H股有数百亿资金的投资家向理财周报记者说，“QFII正在建仓工商银行。”

　　3月28日，有“大蓝筹杀手”之称的瑞银在一个月前狂抛中国石油H股后，突然动用15亿港元杀回马枪买入1.6亿股中国石油。

　　据理财周报可靠消息，群益证券的一位重要客户20亿资金借道德意志银行，近期全线杀入A股。

　　据理财周报基金方面记者得到的最新消息，20只新基金持数百亿新资金已在近日火速建仓。

　　4月3日，股市在历经两天前暴跌后，报复性反弹，从最低3271点狂拉175点，收于3446点，全天上涨2.94%。

　　雪崩两周后的大资金开始动了，涉及的资金规模可能在万亿以上。

　　来自大资金的信号

　　向理财周报记者第一时间透露消息的香港投资人A在金融行业发展多年，管理着数百亿资产，手中握有相当份额的QFII，参与过许多中资股的战略配售。

　　3月27日，A语气坚定地看好工商银行A股，“工行是第一个H股、A股价格趋同的股票，以发展中国家的实际来看，中国最好的银行对应23倍市盈率非常合理。”

　　A称其已抛空手上所有亏损股票，全仓买入了工商银行。“你想想，指数反弹的时候，肯定是大蓝筹先启动。”

　　事实证明，A的确最佳时机入场了。3月28日股指反弹，金融领先。工商银行A股收于6.05元，涨7.84%。4月3日，工商银行A股收于6.29元，再涨4%，同期A股大多数个股跌幅为15%。

　　根据A对记者所说的工行建仓价格在6.2元附近推算，此次资金大规模进场，QFII至少在3月24日已经开始提前布局。相比较，国内的资金则至少晚了3-5天动手。

　　大资金进场，首先在指数基金上得到反映。3月27日，包含了中国石油、中国人寿、工商银行等50只权重成分股的华夏上证50ETF当日成交11.64亿元，次日成交13.12亿元。年报显示，该基金50%以上为机构持有人。

　　3月28日、31日，4月2日，A股工商银行成交量显著放大，成交金额分别达19.33亿、12.32亿、21.31亿。

　　工商银行的活跃同时，大资金还扑向了A股的几大权重股。

　　理财周报专栏作者清议3月28日撰文指出，A股的最大权重板块来自银行股。工商银行2008年一季度母公司股东净利润可同比增长三成，以及预期更为理想的招商银行等一季度业绩，将对冲中国石油和中国石化两大公司同期录得的业绩滑坡，阻止大盘继续探底。一季度银行业绩预期好转，美联储强力救市，甚至保尔森与王岐山的会面，都对金融股构成强心剂。

　　金融板块空前活跃。3月28日，银行板块流入资金高达11.57亿元。买入席位包括基金席位、券商自营席位和保险资金席位。4月2日，两市资金净流出20亿，金融板块资金净流入占行业流通市值的2%，总金额达38.49亿元，买方活跃度明显强势，保险股之中国人寿一度封于涨停，中国平安涨6.56%。

　　东方证券资深分析师王小罡分析，“我们认为保险股目前已经跌出价值。”他从一年新业务增长指标分析，预期平安同比增长40%，中国太保同比增长70%，前者是成熟高增长，后者是成长性高增长，业绩均值得期待。由此不难理解私募基金但斌在3月30日发出的信号，“闭着眼睛买平安。”据了解，深圳不少私募基金早早地准备好子弹，进行抢筹。

　　按照银河证券分析师张曦的说法，金融股目前普遍低估。根据银河证券推测一季度CPI维持11.5%增长，张曦给出了金融股25倍的合理市盈率估值。她同时表示，基于系统风险，参照系统的不确定性，“我们对金融股维持原有的推荐”。

　　从4月2日盘面看，金融股和其他权重股表现远强于中小市值个股，大资金有明显护盘意识。当天，华夏上证50ETF指数基金全天成交金额达16.87亿元，较前日放大52%，创下上市以来的最大单日成交金额。可以判断，这是大资金在抢反弹前的提早布局。

　　前述香港资深人士特意指出，QFII的建仓主要在于“8大权重股”，除了工商银行、水电上市公司值得关注，“水力发电价格与火电上调一致的可能性极大，存在业绩暴增迹象。”

　　基金建仓金融煤炭

　　数据显示，最近一个星期，基金席位都在大举建仓。积极买入银行、煤炭等板块。钢铁板块遭到基金无情大幅抛售。

　　TOPVIEW数据显示，自3月26日至4月1日，基金席位净买入195.09亿金额。其中，净买入前五个板块为：银行、煤炭炼焦、机场港口、证券保险、零售连锁，净买入金额分别为11.9亿、6.342亿、3.248亿、2.769亿、1.619亿。基金席位净卖出前五个板块为钢铁冶炼、石油化工、通讯及服务、普通有色，净卖出金额分别30.397亿、7.818亿、 5.587亿、3.772亿、3.638亿。从行业情况看，钢铁板块是此轮大跌资金流出最高的行业，短期适当回避。

　　个股方面，基金席位净买入前五只股票分别为：兴业银行4.394亿、工商银行4.148亿、平煤天安4.121亿、中国神华4.024亿，中国平安3.298亿。净卖出最大前十只股票包括：宝钢、民生银行等，其中净卖出宝钢22.582亿、武钢12.875亿、民生银行16.634亿。

　　另外一个消息值得鼓舞人心。4月第一周共有10只开放式新基金在发，此外，还有17只已经获批而等待发行的新基金。无论是新基金发行和待发总数，还是偏股基金发行和待发总数都创下了基金业的新高。意味着，来自基金的增量资金会有大幅提高。

　　大资金一季度疯狂逃逸

　　刚过去的两周，像一场噩梦。

　　资金面紧张是墙倒中人推的结果。QFII率先唱空撤离，保险及基金带头减持，大小非解禁陆续跟上，中小散户割肉，基民赎回，大资金一连串抽血形成完整的多米诺骨牌链式反应。

　　一方面，A股存量资金不容乐观，一季度净流出合计650亿元。申银万国证券研究指出，2008年1月，A股场内存量资金终结此前连续6个月的上升势头，净流出300亿元;2月份A股存量资金净流入110亿;3月，A股存量资金净流出460亿元。相比不断涌现的大小非解禁市值，存量资金不增反减，资金面有限下，大盘只能通过下跌来应对接盘风险。

　　与银行稳定5%年利率相比，A股一季度跌幅实在太可怕。央行统计，1月人民币存款同比增长15.12%，2月人民币存款同比增长17.22%，股市资金加速回流银行。国信证券则认为，不排除系统性风险出现后，一些违规如贷款等灰色资金出逃。

　　从稳定收益和分红出发，保险资金、基金选择减持。2007年10月15日至2008年3月26日期间，保险机构席位累计减持664亿元，基金席位减持额约为1092亿元。3月26日，中国人寿首席投资官刘乐飞“减持论”一日之内被各大媒体传遍，造成市场信心严重不足，次日A股再创新低。虽然刘在事后解释说“媒体误读”，保险资金看淡A股却是不争事实。

　　一朝解禁，大小非疯狂减持。截至今年4月1日，已有412家公司公告发生了减持。412家公司中，减持股东原持股占公司总股本30%以上的有83家，持股比例在10%至30%之间的有217家。

　　3月1日，中国平安解禁31.2亿股，其中2.5亿股已被抛售。3月27日，中国太保3亿网下配售股解禁，抛盘主力不惜以破发价格卖出。3月25日至4月1日，基金席位净卖出中国太保5.573亿元。减持的大小非，资金去向不得而知。由被减持个股盘面看，没有明显的资金再流入，股价一路向下。如泛海控股、苏宁电器陈金凤这类减持金额超过20亿元的大小非机构，套利资金基本上退出股市。

　　苦等不到政府救市的中小投资者在3月的最后一个星期中集体割肉，加速逃离股市梦魇。

　　参照TOPVIEW的统计数据，3月28日有224790户普通投资者离开股市。其中主要是持股数少于1万股的中小投资者账户：1000股以下的减少了134636户，1000-10000股的账户少了96485户。

　　虽然无法获得基金份额赎回的详细数据，推测情况也相当严重。联合证券基金行业分析师任瞳表示，各大基金的赎回现象非常严重，“以前申购和赎回量比较平衡，目前赎回量比3-4周前增大很多。”

　　大资金在一季度逃逸，促使二季度的开张萧条无比，可谓“长阴暴跌，一片惨烈”。4月1日，沪深两市A股总成交金额为1064.74亿，资金净流出225.71亿，银行股跌幅较小。

　　国家队入场?

　　从1月开始，股评家、股民、媒体、券商、基金高层都在积极倡导救市论调。截至4月3日，未见国家出台相应利好信息。业内人士尖刻的抱怨道，“政府只是口头做多，具体行动没有。”

　　那么，政策不明朗下，有没有所谓的国家队资金私下进场呢?

　　3月28日以来，金融股为代表的超级蓝筹股的企稳，似乎有点苗头。即便不是国家队资金明火执仗地买入，也至少跟相关部门有点关系。在这一轮的惨烈震荡中，国家队维护的是市场信心，保证股票稳定，并不制造强烈反弹。

　　3月26日，中国太保首只破发，中海集运、建设银行、中煤能源彷徨破发一线。

　　3月27日开始，备受争议的中国石油展开6个交易日激烈多空博弈，盘中频频触及16.70元的发行价，4月2日，中国石油以17元高开，在巨大买盘推动下力守发行价，最终收于17.16元。4月3日，中国石油报收17.55元，暂时避开生死线。

　　同样的情况发生在中煤能源上。巨额资金的坚决护盘，一定程度上缓解了市场对破发的恐惧和担心。联合证券高级分析师田艺则乐观认为，“最近几天大蓝筹异动，还是说明政府采取了相当的措施。中国人寿、中国平安、工商银行等上市公司保持自身市值稳定，是对投资者负责任的态度。”

　　他认为，国家队入场，短期之内以稳定为主，到4月底一季度CPI数据公布后，宏观调控调子确认了，才会有相应的积极措施，“现在任何举动，导致反弹只能是昙花一现。” (理财周报)


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有色金属：已严重低估 关注两只牛股

　　不考虑我国经济确定的高速增长，有色板块的很多股票估值水平已与国际接轨，我们认为现阶段的有色板块是被严重低估了。

　　中国铝业(601600)、焦作万方(000612)、常铝股份(002160)昨日盘中涨停，更有江西铜业(600362)、南山铝业(600219)等多只个股涨幅居前有色金属：超跌反弹还是价值凸显?

　　主持人谭述

　　有色板块在2005年以来的股票牛市中出尽风头，创下了“高价股最多的板块”“股价阶段性翻倍最多的板块”“牛股最多的板块”等多个“之最”。可是，在去年以来的系统性调整中，有色板块在劫难逃，众多股票腰斩。昨日，该板块跟随股指再次探底后强劲反弹，终盘中国铝业、焦作万方、常铝股份涨停，大有再露峥嵘之势。是产品涨价还是市场的轮动机会使然?有色金属的众多子行业：黄金、铝业、稀、铜，哪一个行业在后市机会更多?在美国经济滑坡的背景下，有色金属价格是否还将坚挺?板块效应还可以看好么?为此我们约请到两位行业研究员(华泰证券的高远和民族证券的罗晋荣)来共同探讨。

　　主持人：现在有色金属行业的整体市场需求和二季度的价格走势如何?美国经济衰退对有色金属的需求和价格会不会造成影响?主要是哪些子行业受影响?

　　民族证券罗晋荣：有色金属各细分子行业差别较大，总体来看，全球有色金属市场需求受美国次贷危机影响有限，有色金属市场需求依然旺盛，供需基本平衡，特别是作为全球最主要的有色金属消费国———中国在2008年宏观经济继续保持高速增势，成为近期支撑全球有色金属价格走高的一个主要动力。美国经济衰退将对有色金属需求产生不利影响，但由于全球其他新兴市场对有色金属需求增长以及部分国家有色金属供给出现问题，这种风险近期得以化解。中长期来看，中国作为全球最主要的有色金属消费地区，美国经济衰退对有色金属市场的影响依然存在。主要是铜、铝等大宗金属容易受到冲击，小品种金属则基本不会受冲击。

　　华泰证券高远：是否有足够的需求支撑市场，已经成为现阶段左右金属市场长期走向的决定因素。2008年一季度有色金属品种价格上涨原因有两个：1、美元走弱促使资金大量涌入商品市场，从而推高金属价格。2、中国雪灾和南非电力紧张造成有色金属产品产量损失，铜、铝供应趋紧。因此二季度相关金属价格会否上涨要继续关注美元和产品供应。我们认为，相关因素二季度对有色金属总的消费量影响相对有限。

　　主持人：有色金属各子行业的基本面状况如何?你们更看好哪个子行业?为什么?

　　民族证券罗晋荣：子行业中，黄金、锡、钼等小品种金属贵金属基本面较好，铜、铝作为有色金属中最主要的两个品种基本面保持中性，但部分优势突出的企业具有良好的投资价值。黄金：作为具有保值功能的货币性金属，受益美元贬值，价格可能快速上升。3月份黄金冲击1000美元/盎司后回落，长期看黄金上涨没有改变，我们认为2008～2009年黄金将成为表现最抢眼的有色金属。锡：近期走势最强劲。我国和印尼是全球最主要锡产地，印尼出口锡配额下降、我国锡产量不足以弥补缺口导致锡供应偏紧，我们预计2008年全球锡价格将高位运行。钼：战略性金属，生产量较稳定，价格走势更为稳健，受益中国不锈钢和特殊钢快速增长，钼金属需求前景广阔，中长期价格和盈利能力值得期待。

　　华泰证券高远：我们认为铜、锡的基本面较好。铜：中国是拉动全球铜消费的火车头，原料供应紧张，我们认为2008年铜价仍将保持坚挺。电解铝：2007年中国铝消费增速达到38%，2008年预计仍会有25%的增速。2008年冰灾影响，若中国电解铝产能较快恢复，铝价有可能回落。铅锌：分布较平均、矿山产出较分散。过去两年铅锌价格大幅上涨，一些矿山又重新开工，我们预计铅锌会出现一定过剩。全年来看，锌价格有可能保持低位震荡。国际铅价受中国铅金属出口政策趋严的影响有可能保持稳定。锡：我们认为锡价能够保持坚挺。

　　主持人：从近期二级市场的表现看，你们觉得有色金属类上市公司的估值是否合理?它们2007年整体业绩如何?后市你们看好哪些上市公司?

　　民族证券罗晋荣：前期有色类上市公司估值偏高，近期其估值基本合理。年报看，整体业绩并不十分理想。原因在于：有色金属矿产价格暴涨幅度超过或远超有色金属价格涨幅，其利润严重向矿山转移，冶炼企业从金属价格上涨中获益不多。同时，有色冶炼企业同质化较严重，深加工能力和水平普遍不足，缺乏差异化竞争优势。我们建议后市关注三类有色企业：一是具有矿产资源优势的企业。自有矿的产量和储量决定有色企业竞争力;二是关注具备完整产业链的企业，其抗风险能力普遍较强，盈利能力更为稳健;三是关注具有资产注入预期的企业，特别是矿山资源注入将极大提升企业价值。

　　华泰证券高远：自2007年10月起，有色板块进入了深幅调整，相对于A股大约45%的调整幅度，很多有色金属股票调整幅度高达60%-70%，许多股票现在的股价对应2008年的预测市盈率已经在20倍以下，个别股票甚至接近10倍。我们认为不同产业链位置的估值会有所不同。国际上有色金属矿山企业估值水平一般在8-15倍之间，不考虑我国经济确定的高速增长，有色板块的很多股票估值水平已与国际接轨，我们认为现阶段的有色板块是被严重低估了。业绩来讲，矿山型企业的业绩受金属价格影响较大，但矿山开采利润巨大，毛利润一般在40%以上，因此，即便矿山企业业绩受影响，也不会出现亏损。2008年多数有色冶炼企业的产能仍会有较大扩张，因此，冶炼企业业绩不会受到太大影响。

　　主持人：针对有色金属板块二季度策略，给投资者什么样的建议?

　　民族证券罗晋荣：对于二季度，我们建议投资者重点关注黄金、锡金属、钼金属等板块，对于铜和铝企业则重点选择具有比较优势的企业。

　　华泰证券高远：二季度，我们建议投资者关注基本面较好的铜、锡行业，重点关注有资源优势的江西铜业和锡业股份(000960)。同时还可以关注一些被严重错杀的股票如焦作万方、包钢稀土(600111)。焦作万方，预计2008、2009年铝产量为42、48万吨，预计公司2008、2009年EPS为2.00、2.37元，以现有股价计算其2008年PE仅有12倍。包钢稀土，主产品氧化镧、金属镧价格大涨可为包钢稀土增加每股收益0.17元。我们预计公司未来两年的业绩将爆发式增长，2008、2009年EPS分别为1.53元、1.93元，以现在的股价计算PE在20倍左右，考虑到稀土资源的稀缺性和公司在世界范围的垄断性，我们认为现在的价格被严重低估。 (证券时报)

　　高速公路：优良稳定的防御性品种

　　在市场震荡行情中，从行业配置的角度出发，公路这类具有优良稳定防御性的品种，可以予以“适度超配”。

　　⊙今日投资 金红梅

　　本周化肥农药、林业品排名居前。

　　制药业排名小幅上涨到25名。受益于国内经营环境的好转，2008年1-2月医药制造业收入同比增长32.1%，利润增长51.6%，中投证券分析师预计2008-2009年医药板块利润将能够维持30%以上的增长速度，按PEG=1考虑，医药板块30倍的PE是合理的。分析师表示，未来政策环境仍有望进一步有利于行业发展，主要体现在：1、全民医保加速实施;2、大规模的降价在2008年不再会出台;3、新药的批准放慢对现有生产者有利;4、原料药行业的进入门槛提高抑制了恶性竞争，有利于价格上涨。建议在30倍及以下PE投资增长趋势明确的医药股。

　　高速公路与隧道由一个月前的64名上涨到31名。招商证券分析师表示，受经济波动的影响，2008年A股部分行业的盈利前景将有可能低于2007年时所做出的判断。此时受经济波动影响小，盈利增长明确和现金流状况良好的公路行业将真正体现出其防御本色，而公路类个股最佳的买入时机也是在此时。在市场震荡行情中，从行业配置的角度出发，公路这类具有优良稳定防御性的品种，可以予以“适度超配”。

　　纸制品业本周排名36，相比一个月前有所上涨。招商证券分析师表示，受益于政府环保措施对产能扩张限制、需求刚性和成本推动等原因，我国造纸工业近几年销售利润率持续上升。主要纸品价格稳中有升，主要原因是：1、环保限制行业总产能;2、受成本推动向下传导;3、刚性需求也有自然增长。另外人民升值利于造纸企业降低成本，造纸行业表现将优于大部分周期性工业行业，可适量超配。

　　电力行业排名本周小幅上涨。近年电力工业发展随国民经济的发展进入黄金时期，但煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，08年一、二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利“最坏的时代”。国泰君安分析师认为目前火电公司业绩风险释放仍显不够充分，2008年1-2月工业企业利润数据已经印证了对2008年一季度是本轮火电业绩低谷的判断。二季度乃至整个2008年，行业盈利能否有转机都主要取决于电价能否上调以及上调的幅度。光大证券分析师表示，煤价大幅上涨挤压电力行业利润，而短期内上网电价难以上调，2008年电力行业的利润将普遍下滑。从行业估值来看，2007、2008年电力公司平均估值在30倍和25倍，不具有优势，维持“中性”评级。

　　水运业由一个月前的10名下跌到当前的42名。由于全球经济放缓及油价超出市场预期，国泰君安分析师下调行业评级为“中性”。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：应用软件、非金属材料、网络设备、葡萄酒、包装食品、电信设备、自来水、百货、服装和饰物、半导体产品;下跌的则包括轮胎橡胶、计算机硬件、生物技术、出版、航空、贵金属等行业。 (上海证券报 )

　　潜藏在8元股群落里的6只黑马

　　汕电力A(000534)：

　　期待转型后的地产价值释放

　　基本面：汕电力本身不是什么特别优秀的公司，区域电力公司前景并不诱人，关键在于原来的大股东汕头电力向万泽集团出让公司6040万股股权,占总股本29%，万泽集团成为公司第一大股东。而万泽集团是一家以房地产开发和医药研发、生产、分销、零售为主导，并涉足教育、金融等领域的大型综合性集团公司。万泽集团承诺：在保持稳定的前提下通过资产重组，引进房地产业务;在条件成熟的时候，注入优质的药业资产。万泽地产目前仅在深圳市及广州市中心区的核心地带拥有土地储备14万平米，可盖建筑面积37.4万平米，预计在未来30个月内可带来34亿的销售收入及9.3亿的销售利润。目前万泽集团正在逐步兑现当初的承诺。

　　题材：资产重组、地产升值

　　技术面：汕电力A目前已经逐渐构筑小双底态势，在前期平台位逐渐得到支撑，密切关注前期13元阻力位是否击破。

　　杭州解百(600814)：

　　押注城商行上市的杭州百货龙头

　　基本面：地处杭州市西湖最繁华的商业中心地段，是一家以商业零售为主，集购物、餐饮为一体的大型现代购物中心。公司下属商业物业总建筑面积达11.5万平米，近年来，杭州房地产价格飞速上涨，商业地产出现大幅增值。另一方面消费升级使得国内百货业正进入快速发展阶段，作为杭州的百货业龙头，去年收入15.3亿元，净利润6144万元，较上年分别增长了29%和32%。

　　值得注意的是，杭州解百公司持有杭州市商业银行股份有限公司500万股，杭州市商业银行是浙江省第一家地方性股份制商业银行，而该商业银行正在积极筹备上市，未来有望登陆资本市场，一旦成功，将给公司带来巨大的股权增值效应，并且在新会计准则下，其公允价值入账，从而迅速提升净资产。

　　题材：地产升值、参股金融

　　技术面：近期遭到连续打压，宽幅震荡调整，但前期资金并未完全出局而有新增资金介入的迹象，目前正处于方向选择时刻，须密切关注人气的复苏。

　　长力股份(600507)：并购的想象

　　基本面：广钢“壳资源”凶猛涨停的背后是，钢铁行业大整合带来的并购重估。而长力股份的盈利能力和资源都极大的提高这一想象的高度。

　　长力股份是国内生产汽车钢板弹簧、弹簧扁钢领域唯一上市公司，目前同行业中拥有“冶炼—轧制—成型”完整生产线的三家企业之一，具有较高的市场占有率，在其汽配行业细分市场中处于绝对龙头地位。另外值得关注的是，公司此前以2550万元收购南昌钢铁所持有的紫金天鸥矿业30%股权，该公司拥有嶂铁矿区下告段的铁矿，矿山铁矿石资源储量为3000.5万吨(可开采37.5年)。按照矿山开采的设计，开采规模为年处理矿石80万吨的生产。其并购价值不言而喻。

　　另外，长力股份业绩同样可圈可点。2007年实现主营收入1320007.46万元，同比增长321%，净利润同比增长335.18%。年报还显示，公司持有东海证券2.97%股权，投资成本仅3000万元，使其具有实质性的参股金融题材。

　　题材：并购、参股金融

　　技术面：长期的震荡走势，不断有主力收集筹码的迹象，但目前尚无寻底企稳的信号。

　　巨化股份(600160)：环保龙头

　　基本面：巨化股份是国内首家实施CDM项目的上市公司，也是目前两市唯一一家拥有两个CDM项目的个股。与日本JMD公司合作的CDM项目已建成投产，该项目是目前国际上已实施的最大的二氧化碳减排项目，充分受益于国家政策扶持，利润前景值得期待。

　　巨化股份也是中国最大的氟化工生产基地，是国内最大的甲烷氯化物和PVDC生产基地。其氟致冷剂、甲烷氯化物的市场占有率全国第一，并成功跻身世界氟化工前八强，是中国极少数具有强大国际竞争力的全球性龙头企业。萤石是氟化工唯一的矿产资源，在巨化股份周围几百公里内集聚了全国60%的萤石资源，素有“中国氟都”之美誉。

　　题材：节能环保、化工产品涨价。

　　技术面：走势上，该股跌幅超过30%，超跌现象明显，可持续关注前期底部支撑位的表现。

　　新农开发(600359)：棉花的盛世

　　基本面：棉花价格涨幅非常明显，2月末，国内棉花价格指数为13796元/吨，比1月末和上年末分别上涨127元/吨和224元/吨，同比上涨764元/吨。调查显示，去年12月持平意向相比，今年1月监测意向植棉面积减0.9%，3月减少到3.4%。事实上，种种迹象已显示，国际棉花大牛市目前已经启动。

　　新农开发是国家重点龙头企业，最重要的商品棉生产基地之一，也是首家棉花概念上市公司。新农开发目前投资的几大项目08-09年将进入投产期，新农棉浆公司的棉浆粕项目年产10万吨。粘胶短纤维项目年产8万吨，其中，一期4万吨于07年9月8日开工建设，预计08年底投产;二期4万吨于一期项目投产时开工建设，预计09年年底前建成投产。上述项目达产后年可实现年销售收入20亿元、年利税3亿元。

　　题材：农产品涨价、新农业

　　技术面：前期涨幅过大，近期为较大幅度的获利调整，但主力大量出局迹象并不明显，短期还有下探空间。

　　青岛碱业(600229)：产能释放 股权投资

　　基本面：2007年，青岛碱业年产纯碱突破71万吨;年报显示，主营业务收和净利润分别较上年增长25.47%和42.65%。2008年，纯碱价格涨势不减，全国纯碱的主要供应地山东省纯碱已经开始实施年后新价格，总体平均上涨120元/吨，上涨幅度很大。业内预计，这轮景气有可能持续到2009年上半年。

　　除纯碱行业的复苏给公司的业绩带来增长外，青岛碱业还培植了众多新的利润增长点：其一，与世界水务巨头法国威立雅水务集团，总投资6881万元建设海水淡化处理系统。这将极大分享十一五期间环保盛宴;其二，公开信息披露，青岛碱业公司投资2.31亿元投资了交通银行(601328)和光大银行，同时参股青岛万通证券。其中交行已经上市，光大银行正在上市冲刺期。

　　题材：产品涨价、参股金融、环保。

　　技术面：青岛碱业经过前期爆炒，走势过于激烈，近期几乎腰斩，已经接触到前期的两大底部，主力手法凶狠，底部扎稳后可能展开新行情。(理财周报)