主题：券商评级：栋梁新材 海南高速

　栋梁新材(002082)　　评级：推荐　　评级机构：浙商证券　　公司近看PS版铝板基，远观CTP版铝板基。CTP版是未来胶版印刷的方向，公司“年产3 万吨高精度PS版、CTP版铝板基生产线项目”既为近期PS版产量大幅提升奠定基础，更为PS版铝板基生产线升级为CTP版铝板基生产线作为技术准备。预计公司2009、2010年PS版铝板基产量分别为4.8万吨、6.4万吨。断桥型材与喷涂型材是公司建筑铝型材的亮点。房地产市场的反弹将带动公司以断桥新材和喷涂型材为代表的建筑铝型材的需求。预计断桥型材在2009年产量有望达到12000-14000吨。产品结构调整带来公司毛利率提升。预计2009年和2010年的毛利率水平在3.76%和4.17%。　　预计公司2009、2010年每股收益分别为0.46元、0.60元。鉴于公司将受益于PS版铝板基产能大幅增长以及以断桥型材、喷涂型材为代表的建筑铝型材在房地产行业复苏背景下的稳步增长，给予推荐评级。未来6个月的目标价为10.00元，未来12个月内目标价为12.00元。　　海南高速(000886)　　评级：谨慎推荐　　评级机构：银河证券　　公路投资补偿收益、房地产开发和酒店服务是公司的主要收入来源。房地产盈利能力最强，公路收益稳定，酒店服务等业务亏损。随着公路投资补偿收益在20年内不断还本付息，在没有新的路产BOT投资项目情况下，公司该项业务处于逐步萎缩状态。房地产正成为公司新的业务发展领域。公司在三亚、琼海和海口都有不同规模的开发项目，目前这些项目的总开发建筑面积超过20万平米，其中三亚约为6万平米，琼海约为14万平米。预计2010和2011年竣工面积分别为4万平米和16万平米，销售收入可达2.8亿元和4.8亿元。2010年房产开发收入将超过公路收入，公司业务结构将发生根本性变化。公司酒店业务主要来自海口、三亚、琼海和万宁的金银岛酒店。目前酒店业务大多为亏损状态。　　分部估值计算显示，公司内在价值为31.28亿元（每股内在价值3.16元）。考虑到公司正处于业务调整阶段，存在因业务转型及新资产注入带来的内在价值提升因素，给予谨慎推荐的首次评级。　　博汇纸业(600966)　　评级：增持-A　　评级机构：安信证券　　公司主要产品是文化纸（书写纸、双胶纸等）和白卡纸，合计占总收入约70%的比例，合计产能为82.5万吨。原材料方面，公司目前共有 20万吨化机浆、10万吨草浆生产能力和9.5万吨化学浆。随着目前国际原材料价格企稳和逐步反弹，公司产业链延伸的优势将体现出来。文化纸产品中以低档文化纸为主，将会充分受益于国家节能减排的政策和新环境污染标准的实施。公司所建设的35万吨白卡纸项目是未来主要的利润增长点，预计2010年达产。目前白卡纸已经逐步成为公司利润的重要来源。　　公司2008年下半年在业内首家实施限产，避免了大幅存货跌价的出现，是业内受到冲击最小的公司。目前公司开工率在90%以上，当月能够实现产销平衡；尽管高价原材料早已消化完毕，但从数量上看，库存仍然处于较高的水平。由于纸种结构相对较好，部分产品已经开始涨价，显示良好复苏迹象。预计公司2009、2010年每股收益分别是0.40元和0.55元。给予增持-A评级，三个月目标价为9.00元。　　苏宁电器(002024)　　评级：推荐　　评级机构：兴业证券　　6月19日公司董事会通过2009年非公开发行股票的计划，次非公开发行股票价格不低于15.00元/股。本次募资项目包括250个连锁店发展项目将增加营业面积97.87万平方米，6个物流中心建设项目将增加年商品作业能力411亿元。本次募集项目投资将推进苏宁实施深化二、三级市场的连锁发展，并有效提高物流作业效益和效率。截至2009年一季度公司账面持有货币资金134.43亿元，现金充沛，增发意在提升财务稳健性。不考虑本次增发摊薄，预计公司2009－2011年每股收益分别为0.59、0.74、0.91元，维持推荐评级。


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