主题：石油板块走势强劲成长潜力可期


　　自5月以来，国际油价强势飙升，冲至每桶70美元。受国际油价持续攀升、国内成品油价格连续两次上调等因素影响，近期，在石油板块的推动下，国内A股屡创新高，站在2800点上方。石油石化类公司未来业绩及营利能力的预期成为市场讨论热点。

　　以上市公司中国石油为例，去年9月起A股股价一直处于盘整状态。但从今年5月开始，其股价随着国际原油价格的强劲上涨而迅速攀升，一月之内，涨幅达到25%，近日更是连续出现上涨行情。

　　仅仅几个月时间，国际原油价格就已翻番。在经济缓慢复苏的同时，油价却快速上涨，而油价的上涨直接影响着我国石油石化类公司的发展业绩。

　　石化行业前景看好

　　今年以来，中央出台了一系列扩内需、保增长政策措施，石化行业增速过快下滑势头得到初步遏制，降幅逐月缩小；部分石化产品市场价格环比回升；部分大宗产品需求有扩大迹象；行业投资增长稳定。据中国石油和化学工业协会的统计，今年1至5月，全国成品油产量同比增长4%。这也是我国在前4个月成品油产量与去年持平的基础上首次出现正增长。与此同时，5月份全国成品油销量也继续回升，同比微降0.2%，环比增长2.3%。

　　从行业现状来看，目前虽然我国石化行业经济总体仍呈低位运行态势，但生产降幅进一步缩小；部分大宗产品需求继续扩大；部分产品价格回升；行业投资平稳增长。总体而言，全行业经济运行朝着好的方向发展。

　　6月19日，中国石油和化学工业协会发布最新行业分析报告。报告显示，全国石油和化工行业经济总体趋好，行业投资平稳增长。1至5月累计，全国石油和化工行业固定资产投资2906.6亿元，同比增长19.16%，比前4个月加快3.5个百分点。随着投资的增加，行业产值也出现了止跌回稳态势。1至5月累计，全行业实现总产值2.3万亿元，同比下降11.2%，降幅比1至4月收窄了1.8个百分点。

　　产业结构调整迎来机遇

　　作为国家制定的“10+N”产业振兴规划的一部分，国务院办公厅在5月中旬下发了《石化产业调整和振兴规划》，推动石化产业应对金融危机、加快结构调整。中国石油和化学工业协会副会长赵俊贵表示，通过《规划》的实施，2009至2011年，石油石化产业将保持平稳较快增长。2009年力争实现平稳运行，经过3年调整和振兴，到2011年，产业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高。

　　分析人士认为，目前的经济低迷可以为石化行业进行产业调整提供有利时机，同时石化产业也将迎来改变粗放发展模式的有利时机。长期看，全行业供需紧平衡的基本态势没有发生根本性改变。金融危机的爆发使国内公司面临挑战，同时也带来机遇。由于资产价格下降，油气公司可以实施“走出去”战略；可以利用国家政策支持，调整行业产能格局。经过本轮调整，我国的石油石化企业将更具竞争力和投资吸引力。

　　石油公司渐入赢利区间

　　业界普遍认为，国际原油价格受三个因素影响，首先是供求因素，第二是美元汇率因素，第三是国际投机力量。目前国际原油价格显然已经脱离了前两个因素的制约，而投机力量是无法预测的。据测算，当国际油价位于每桶60至80美元之间时，对我国石油公司的业绩敏感度增强，成品油价格调整给公司带来的正效应开始增加，公司业绩进入最佳区间。

　　中信证券近日调高石化行业评级至“强于大市”，推荐投资者重点关注受益于行业格局调整和转型的“中国石油”和“中国石化”，给予“买入”评级。中信证券的报告指出，《石油价格管理办法》出台消除了市场疑虑。油价管理办法的明确化有利于石油化工行业特别是炼油企业。《办法》的出台比以往政府定价迈出了一大步，成品油定价的变化不仅可以促进国内能源效率的提高，对炼油行业的长远发展将带来好处。《办法》的出台对从事炼油加工业的炼油企业是利好。作为我国油气行业的龙头企业，中国石油、中国石化都将在此轮周期的调整中受益。“走出去”战略将帮助两大企业占领更多的上游资源；行业振兴规划将为企业解决炼油和化工技术以及产能落后问题，进一步提高行业集中度、企业生产效率和竞争力；在价格领域进行的制度改革将理顺产业链各部分关系。

　　专家预计，未来一段时间，石化行业的盈利状况还会进一步好转。相对来说，国内的成品油价格改革还是有一定的滞后性，并没有完全接轨。从这一点来看，在国际油价上升的背景下，国内市场石油石化类股票的成长潜力还没有被完全挖掘。




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