主题：中国铁建：重大合同公告点评　下半年股价将跑赢大盘

　事件:中国铁建<601186.SH/01186.HK>所属中国土木工程集团有限公司(以下简称中土公司)与土耳其OZGUNCONSTRUCTIONANDEXC.LTD.CO.组成联合体中标阿尔及利亚政府两个铁路新线项目。近日,中土公司代表联合体与业主阿尔及利亚铁路投资管理局签署了相关合同。(1)ELAFFROUN至KHEMIS MILIANA 55 公里铁路新线项目合同。该项目合同工期30个月,合同金额约4.31亿欧元,其中中土公司占合同总额的89.76%。(2)B.B.A.至THENIA17公里电气化铁路新线项目合同。该项目合同工期48个月,框架合同金额约17.28 亿欧元,其中中土公司占合同总额的84%。上述项目合同金额合计约21.59 亿欧元,折合约206.22亿人民币,约占本公司中国会计准则下2008年营业收入的9.12%。

　　海通证券评论观点:

　　由于没有公告合同的实施条件,而且工期较长,预计短期内无法给公司带来收入和利润贡献,境外合同订单毛利率高有利于未来公司整体毛利率的提升。根据跟踪,截止目前公司今年新签合同订单近2000亿元左右,国内订单占了绝大部分,在手订单近5000多亿元;预计下半年铁道部将会有十五个左右(每个项目投资均大于500亿元,全部项目投资达到10000亿元以上)的铁路项目陆续招标,将持续推动公司的订单增长。

　　虽然公司前六个月远跑输大盘,后续的风格转换将使得公司面临较大的跑赢大盘的机会,预计公司2009-2010年的每股收益分别为0.47元和0.66 元,给予公司六个月13.2 元的目标价,维持“买入”的投资评级



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