主题：大成基金：银行股估值吸引力降低

　尽管宏观经济和市场因素还存在很多不确定性，A股市场上银行板块依旧保持坚挺，银行指数已连续4 周跑赢大盘。大成基金认为，这和中国银行业基本面正在好转的趋势以及流动性充裕造成的整体市场上涨有关。

　　大成基金表示，银行业的基本面正在改善。截至4月末，数据显示，新增中长期贷款占比延续了3月份的上升趋势， 这种良好的上升趋势将提高银行的贷款收益率。另一方面，由于股市和楼市的回暖，存款定期化趋势放缓，也将拉低银行的资金成本。经济复苏以及银行业的基本面改善将提升银行板块的估值，给相关个股带来机会。

　　就市场整体环境而言，流动性充裕推动市场整体上涨，银行股作为市场重点龙头板块起到了领涨的作用。但大成基金认为，银行股持续上涨行情也相应降低了估值吸引力。A股银行的市净率指标此前已超越南美洲成为全球最高，市盈率指标与全球第一的香港差距也在缩小。而无论从净资产收益还是股息率指标来看，南美洲银行均要好于A股银行，这使得中国银行股的估值水平缺乏优势，即使作为引领经济复苏的重要国家之一，“中国溢价”能否持续也存在变数。


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