主题：中石化 一季度亏损将达百亿

　　 一季度亏损将达百亿，提高劣质原油炼油比例应对亏损

　　 昨日中国石化股份公司董事长苏树林在香港召开业绩说明会上表示，因得到政府的74亿补贴，中石化炼油亏损已被消化，但他仍表示3月份中石化每生产一吨汽油损失2162元。对于国内外成品油价格倒挂问题，苏树林并未像中石油掌门人蒋洁敏一样表态已向政府提价，仅表示相关部门正在研究政策。

　　 3月每炼1吨汽油亏损2000元

　　 苏树林称，中石化3月份所生产的汽油每吨损失人民币2162元，当月所生产的每吨柴油的损失也超过人民币3000元。去年中石化生产汽油2469万吨，如果按照6％增长速度计算，今年一季度生产汽油约为650万吨，如果按照3月亏损情况计算，仅汽油一项，中石化一季度亏损约140亿元。此前高盛预计中石化今年首季的亏损可能达到178亿至184亿元。2007年中石化的炼油业务亏损136亿，但较2006年同期的301.57亿人民币已经大幅减少。昨日瑞银发布报告预计中石化2008年第一季度不包括补贴的炼油业务亏损将达到154亿-164亿元之间。中石化董秘办表示将于4月28日发布第一季度财报。

　　 提高劣质原油炼油比例抵御亏损

　　 苏树林还透露，如果原油价格能够低于每桶76美元，那么中国石化的炼油业务将可实现收支平衡。此前中石油董事长蒋洁敏在业绩说明会上表示，中石油的盈亏平衡点是66-67美元，中石化的盈亏平衡点要高于中石油10美元左右，对此中石化一位内部人士对记者表示“中石化目前已采取一切措施减少成本支出，如在提高柴油产量保证国内供应的同时，多生产高附加值的产品，并且尽力压低原油外采的成本，尽量提高劣质原油的加工量。”但他也表示，任何节能降耗的行为都有极限，不可能解决根本问题，解决亏损问题的根本是理顺国内的成品油价格机制。国内能源专家韩学功也表示，在国际原油期货价格高企的情况下，现货价格也水涨船高，国内石油公司尤其是中石化80％原油需要外采，因此多进口含硫量高的原油，提高加工技术以降低成本。

　　 对于目前国内外成品油价格倒挂严重，中石化是否有提前相关措施、如此前市场猜测的降低进口关税以及延迟上缴暴利税问题，苏树林没有正面回应，表示相关部门正在研究各种方案。

　　 炼油亏损仍面临较大压力

　　 中石化首席财务官戴厚良预期，今年国际油价将处于85-90美元水平，公司的炼油业务仍然有较大的压力。虽然中石化已经是上下游一体化的能源公司，但由于石油产品特殊，公司仍难以较大程度抵御行业周期性给公司带来的影响，如经济增长周期变化导致石油需求、油价变化等。



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作为亚洲产能最大的炼油企业，中国石化(600028行情,股吧)炼油业务因受国内成品油定价机制掣肘，目前仍在出现重大亏损。在昨天于香港举行的业绩发布会上，公司董事长苏树林表示，中国石化3月份所生产的汽油每吨损失人民币2162元，当月生产的柴油每吨损失更超过3000元。昨天发布的年报则显示，该公司去年炼油业务亏损高达136亿元。

　　
　　 苏树林表示，成品油价格控制仍将是公司所面临的最大挑战。他同时透露，如果原油价格能够低于每桶76美元，那么中国石化的炼油业务将可实现收支平衡。但他没有给出公司第一季度的损失数据。“公司将通过以下措施减少亏损，包括进一步优化炼油结构，充分发挥现有设备多加工劣质油降低炼油成本；进一步优化产品结构，多生产高附加值产品，以及努力提升国家政策限制外的其他炼油产品的价格。”苏树林说。

　　
　　 值得注意的是，中国石化上月刚刚获得补贴123亿元，其中49亿元计入2007年补贴收入，74亿元计入2008年第一季度补贴收入。

　　
　　 此外，苏树林还在昨天发布会上表示，去年公司在制定中长期发展战略时，将国际化列为战略之一，高度重视，但现阶段尚未有注入母公司海外业务的计划。在被问及增值税减免的问题时，他回应称暂时还未接获任何政策通知。

　　
　　 中国石化高级副总裁兼财务总监戴厚良则表示，公司新发行200亿元公司债券，目的是在改善公司的负债比率，提升直接融资的比例，降低财务费用，其中100亿元用于还债，100亿元用于补充流动资金，因此公司的现金流相对充足。

　　
　　 对中国石化去年的这份“成绩单”，各大行看法不一。中银国际发布研究报告指出，中国石化去年业绩令人失望，主因是勘探及开发业务经营利润下跌23%至488亿元人民币，低于该行预期16%。尽管公司实现油价上涨，而人民币对美元升值舒缓了成本压力，但特别收益金增长达28%，抵消利好因素。该行将该公司目标价下调，评级则由优于大市下调至与大市同步。

　　
　　 瑞银则认为，尽管业内忧虑中国石化未来炼油业务或出现亏损，但预期中央政府将继续补贴其亏损的炼油业务。另外，普光气田总储量增加了8.2%，故继续看好该股前景，维持买入评级。