主题：中国铁建 经济复苏基建投资


　　基础建设行业龙头。公司是由铁道兵改制而来的特大型综合建设集团，业务涵盖四大板块，分别为工程承包业务、勘察设计咨询业务、工业制造业务和房地产业务。其中工程承包业务占据绝对主体地位，在国内铁路基建市场占比一直在30%以上。排名仅次于中国中铁，毛利率稍低于中国中铁，但管理费用率明显低于中国中铁，08年汇兑损失情况也远远好于中国中铁。
　　行业近年来面临重大机遇。我国４万亿元的投资扩大内需计划中，铁路建设为拉动内需的主力军。2008年中国铁路基建投资实际完成额为3371.59元，超出年初规划12％，同比增长89％，是"十五"期间完成总额的109％；同时，铁道部2009年计划完成基本建设投资6000亿元，2010-2012年，全国铁路年均基建投资将达到6000亿元以上。铁路基建大量项目结算将在2009-2013年间完成。2008年之后的铁路基建行业，将迎来至少持续5年的基建高潮。
　　08年公司发生汇兑损失等不利因素影响业绩增长。08年公司实现营业收入2261.4亿元，同比增长27.41％；归属上市公司股东的净利润36.44亿元，同比增长15.9%，净利润增速低于营业收入增速的主要原因是受地震等意外灾害、人民币升值及国际金融危机，08 年公司H股募集资金和海外业务发生汇兑损失8.50亿元。

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