主题：长江证券首次给予黔轮胎 A“推荐”评级

长江证券（000783 ）分析师6月30日指出，公司是国内中西部地区最主要的轮胎企业之一，主要产品包括全钢载重子午胎、半钢子午线轮胎、斜交胎等，2008年公司销售额位居轮胎行业前10位。公司主营业务收入和毛利主要来自于全钢载重子午胎和斜交胎。公司目前载重子午胎规模达到200万套，半钢子午胎为50万套，斜交胎达到250万套左右的规模。公司出口结构产品以半钢胎为主，斜交胎出口比例占1/3左右，公司盈利能力较强的全钢子午胎侧重国内市场，约占产量95％以上，公司产品以国内维修市场为主，从长期来看，轮胎维修市场需求与汽车保有量有关，维修市场毛利高于出口和配套市场，其受金融危机的影响也远小于配套和出口市场。

　　随着天然橡胶和合成橡胶价格较去年最高点有较大幅度回落，公司轮胎产品价格相对较为稳定，公司子午胎、斜交胎毛利率较去年将有显著提升，有望恢复到05年较高水平，预测公司2009年、2010年、2011年EPS分别为0.664元、0.736元和0.900元，首次给予公司“推荐”评级。


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