主题：中国石油：大幅上调盈利预测　未来股价有上涨空间

上调原油及成品油价格假设后,中银国际将中国石油<601857.SH><000857.hk>2009-11年盈利预测上调19-32%。中银国际还将09年每股评估净资产值预测由8.28港币上调至9.91港币。更重要的是,由于股价较当前水平仍有相当大的上涨空间,因此中银国际将H股评级上调至买入。

　　支撑评级的要点

　　由于其原油供给基本靠自给,中石油为投资者提供了一个既能从成品油价格上涨受益,风险相对较小的选择;

　　作为全国最大的天然气生产商,中石油将受益于中国内地天然气价格的上涨;

　　上调目标价后,中银国际看到股价仍有很大的上涨空间。

　　评级面临的主要风险

　　中国政府没有适时上调成品价格和/或上调幅度不及预期;

　　大量资金流出股市。

　　估值:中银国际将H股目标价由7.03港币上调至9.91港币,因为中银国际将估值基准由行业平均市盈率和09年预测每股评估净资产值的均值改为了09年预测每股评估净资产值。

　　中银国际的A股目标价仍是基于三个月平均A股较H股溢价水平,4月底以来,该溢价水平已由111%缩窄至92%。这样得出的新目标价为16.41港币,高于之前的13.05港币。


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