主题：食品饮料：业绩较稳定 估值洼地有补涨需求

报告要点：


　　板块轮动，食品饮料行业将有所表现。2009年上半年由资金面和政策面推动的主题投资风行市场，使得稳定的食品饮料等行业缺少资金关注，严重跑输大市。随着投资风格的轮动，业绩有保证且相对估值便宜的食品饮料板块必将引来资金的关注，从而产生补涨行情。

　　看好定价能力强的高档白酒，其股价向上修正潜力大。前期，市场担心经济危机对高档白酒的需求冲击大，再加上白酒消费税收从严征收的预期，使得高档白酒企业股价过渡反应、明显偏低。然而，截止目前的数据显示高档白酒需求和价格较预期大为乐观。我们认为随着下半年消费旺季的到来，市场将重新对高档白酒的行业状况进行定位，而彼时其估值水平必将提升。

　　成本走低提升大众必需消费品盈利能力，看好啤酒和肉制品。啤酒和肉制品同为低价大众消费品，需求收入和需求价格弹性较小，向下价格刚性。在需求稳定增长的情况下，上游原材料价格的走低必然提升其毛利率，从而推升这两个子行业的盈利能力。

　　重点关注：泸州老窖、双汇发展和青岛啤酒。2009年下半年，我们看好食品饮料行业的整体表现，给予“推荐”评级。尤其看好白酒、啤酒和肉制品中的龙头品种，重点关注泸州老窖、双汇发展和青岛啤酒。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。